ارتفع الذهب إلى ذروة جديدة مرة أخرى!" في 11 سبتمبر، تم تداول الذهب الفوري في لندن حول 3640 دولار، ليصل إلى ذروة 3658 دولار خلال اليوم. ويشير هذا إلى ارتفاع يقارب 6% في سبعة أيام تداول فقط، مسجلاً رقماً قياسياً تاريخياً.
أسعار الذهب قد كسرت تاريخيًا $3650 للأونصة للمرة الأولى، مع كون أحد العوامل الرئيسية هو توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض أسعار الفائدة في 17 سبتمبر (الأربعاء). يُنظر إلى السياسة النقدية الميسرة عمومًا على أنها تعزز جاذبية الذهب - وقد أدى ذلك إلى ارتفاع سعر الذهب/الدولار بنحو 6% منذ بداية سبتمبر.
سعر الذهب يرتفع بسرعة.
مؤخراً، أظهر سوق الذهب أداءً ملحوظاً. في 9 سبتمبر، وصل سعر الذهب الدولي مرة واحدة إلى مستوى قياسي بلغ 3715.2 دولار أمريكي/أونصة. منذ بداية هذا العام، ارتفع الذهب بشكل تراكمي بنحو 39%، متفوقاً بشكل كبير على مؤشر S&P 500 وبيتكوين.
اعتبارًا من 11 سبتمبر 2025، تم الإبلاغ عن سعر الذهب الفوري في لندن بسعر 3640.82 دولارًا للأونصة، وهو ارتفاع قدره 0.20% مقارنة باليوم السابق. أغلق العقد الرئيسي لأسعار الذهب الآجلة في بورصة نيويورك التجارية (COMEX) عند 3677.7 دولارًا للأونصة.
تظهر أسعار الذهب المحلية أيضًا أداءً قويًا. تم الإبلاغ عن سعر الذهب T+D في بورصة الذهب في شنغهاي عند 831.5 يوان/جرام، بزيادة قدرها 0.31%، وثابت عند مستوى الدعم الرئيسي البالغ 830 يوان لليوم الثالث على التوالي. وأغلق العقد الآجل الرئيسي للذهب في شنغهاي عند 835.16 يوان/جرام، بزيادة قدرها 0.21%.
تؤثر عوامل متعددة على أسعار الذهب
ارتفاع الذهب ليس عرضيًا، بل هو نتيجة تداخل عوامل متعددة.
تعتبر توقعات تخفيضات أسعار الفائدة المتزايدة واحدة من القوى الدافعة الرئيسية. تظهر أداة CME FedWatch أن السوق قد قام بتسعير توقعات تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس بالكامل في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، وقد ارتفعت أيضًا احتمالية تخفيض بمقدار 50 نقطة أساس إلى حوالي 10٪.
ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة لشهر أغسطس أقل من المتوقع، مما يعزز توقعات السوق بتخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يقلل انخفاض أسعار الفائدة من تكاليف حيازة الذهب ويزيد من جاذبية الذهب الذي لا يحقق عائد.
تدفع التوترات الجيوسياسية الأموال الآمنة نحو الذهب. شنت إسرائيل هجومًا على الدوحة، قطر، مستهدفةً قادة حماس الكبار، مما قد يؤدي إلى تصعيد مزيد من النزاعات في الشرق الأوسط.
تواصل البنوك المركزية حول العالم زيادة احتياطياتها من الذهب. وفقًا لتقرير مجلس الذهب العالمي، زادت الاحتياطيات الرسمية العالمية من الذهب بمقدار 166 طنًا في الربع الثاني من هذا العام، لتصل إلى مستوى تاريخي.
تشير التحليل الفني إلى زخم قوي
من منظور تقني، لا يزال سعر الذهب فوق خط الـ 50 يومًا (3389.4 دولار)، ويتم توطيد الهيكل الصعودي. يتشكل مستوى مقاومة حول 3750 دولار، وقد يفتح الإغلاق اليومي فوق هذا المستوى الباب نحو 3900 دولار.
في عام 2025، شكلت أسعار الذهب اتجاهًا تصاعديًا، والسعر الحالي لتداول الذهب/الدولار الأمريكي قريب من منتصف القناة. عادةً ما يكون هذا هو نقطة توازن العرض والطلب.
تشكّل النطاق من $3250 إلى $3440 في منتصف العام نمطًا مستطيلًا. بعد الاختراق الصعودي، تم الوصول إلى الهدف الضمني البالغ $3630. مؤشر RSI قريب من تشكيل تباين هبوطي، مما قد يؤدي إلى تصحيح.
المؤسسات متفائلة بشأن آفاق الذهب.
تقوم بنوك الاستثمار برفع توقعاتها لأسعار الذهب. وقد زادت أحدث تقارير مورغان ستانلي هدفها لسعر الذهب في نهاية العام إلى 3,800 دولار.
تتوقع UBS أن تصل أسعار الذهب إلى 3,700 دولار أو حتى أعلى من ذلك بحلول عام 2026. ويتوقع Goldman Sachs أن ترتفع أسعار الذهب إلى 4,000 دولار بحلول عام 2026.
رفعت البنك السويسري لومبارد أوديه هدفه لسعر الذهب لمدة 12 شهرًا إلى 3,900 دولار للأونصة. وذكر البنك أن خلفية وصول الذهب إلى مستويات قياسية تاريخية هي رواية عن زيادة المخاطر في السوق، بما في ذلك مخاوف التضخم، وارتفاع ديون الحكومة، وتباطؤ الاقتصاد الأمريكي.
تتوقع شيا يينغ يينغ، رئيسة مجموعة أبحاث المعادن الثمينة والطاقة الجديدة في نان هوا للعقود الآجلة، أن الهدف السعري التالي للذهب الفوري في لندن من المرجح أن يرتفع إلى مستوى 3800 دولار للأوقية. استنادًا إلى نظرة صعودية متوسطة إلى طويلة الأجل لأسعار الذهب، يُعتبر أي تراجع في أسعار الذهب فرصة شراء متوسطة إلى طويلة الأجل.
مشاعر المستثمرين متفائلة
تظهر تقرير Goldman Sachs الأخير أن الذهب أصبح هو المركز الطويل الأكثر تفضيلاً بين المستثمرين، متجاوزًا حتى شعبية أسهم الأسواق المتقدمة. لقد اقتربت نسبة المستثمرين المتفائلين بشأن أسعار الذهب إلى أولئك المتشائمين من 8 إلى 1، مما يبرز الشعور المتفائل الساحق في السوق.
يتوقع 95% من البنوك المركزية التي تم استطلاع رأيها أن تزيد الاحتياطيات الرسمية من الذهب على مستوى العالم خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. وراء الأداء المتألق للذهب يكمن الدفع المشترك الناتج عن ضعف الدولار، واستمرار شراء البنوك المركزية للذهب، وتوقعات السياسة النقدية المرنة، والتصعيد المستمر للشكوك السياسية والاقتصادية العالمية.
يقلق المستثمرون بشأن "المخاطر الهيكلية المحيطة بالديون العالمية غير المستدامة، والاضطرابات الجيوسياسية، والانخفاض المستمر لقيمة الدولار كعملة قانونية"، ويُنظر إلى الذهب تدريجياً كـ"المخزن النهائي للقيمة".
توقعات المستقبل وتحذير المخاطر
لا يزال يُنظر إلى سوق الذهب بشكل إيجابي في المستقبل. قالت بنك لومبارد أودييه الخاص السويسري إن أسعار الذهب قد تستمر في العثور على دعم لبقية عام 2025. ومع ذلك، تشير الرسوم البيانية الفنية إلى ثلاثة أسباب قد تحد من المزيد من الارتفاع.
أولاً هو نقطة توازن العرض والطلب التي تتشكل بواسطة القناة طويلة الأجل. قد يعتقد المشترون أن الارتفاع بعد سبتمبر مفرط، بينما قد يرى البائعون أن الارتفاع التاريخي فرصة لجني الأرباح.
ثانياً، تم تحقيق هدف النمط المستطيل. بعد الاختراق الصعودي، تم الوصول إلى الهدف الضمني البالغ 3630 دولاراً. ثالثاً، مؤشر RSI قريب من تشكيل تباين هبوطي، مما قد يؤدي إلى تصحيح - على سبيل المثال، نحو المستوى النفسي البالغ 3550 دولاراً.
آفاق المستقبل
إن تغيير سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية وشيك، مع توقع السوق لفرصة بنسبة تقارب 90% لخفض سعر الفائدة في 17 سبتمبر. تستمر البنوك المركزية حول العالم في زيادة احتياطياتها من الذهب، وقد زادت بنك الشعب الصيني من حيازاته من الذهب للشهر العاشر على التوالي.
يشير المحللون الفنيون إلى أن أسعار الذهب تبقى فوق خط الـ 50 يومًا (3,389.4 دولار أمريكي)، مما يعزز الهيكل الصعودي. يتشكل مستوى مقاومة حول 3,750 دولار أمريكي، وقد يفتح إغلاق يومي فوق هذا المستوى الباب أمام 3,900 دولار أمريكي.
الذهب يتحول من أصل ملاذ آمن إلى أداة لتخزين القيمة، ليصبح واحدًا من أكثر فئات الأصول جاذبية في هذا العصر.
