سوق البيتكوين يواجه اختباراً كبيراً. حتى تاريخ 24 نوفمبر، كان سعر البيتكوين يحوم حول 86,661.2 دولار، منخفضاً بأكثر من 30% عن أعلى مستوى تاريخي بلغ 126,000 دولار تم تسجيله في مطلع أكتوبر، ليصل بذلك إلى أدنى مستوى خلال سبعة أشهر.
هذا التراجع الحاد أدى إلى تصفية مراكز بقيمة تتجاوز 1 مليار دولار في سوق المشتقات الرقمية، حيث تأثر أكثر من 180,000 متداول. ويُظهر مؤشر الخوف والطمع، وهو أحد مؤشرات معنويات السوق الرئيسية، أن السوق حالياً في حالة "خوف شديد"، إذ بلغ المؤشر مستوى 19 فقط.
01 اتجاهات الأسعار: السوق لا يزال تحت الضغط
تراجع البيتكوين للأسبوع الرابع على التوالي، مسجلاً بذلك أطول سلسلة خسائر متتالية منذ يونيو 2024. وإذا لم ينعكس الاتجاه الحالي، فسيكون نوفمبر أسوأ شهر للبيتكوين منذ عام 2022.
وبحسب بيانات السوق من Gate، يظهر آخر تحليل بتاريخ 24 نوفمبر أن البيتكوين يتداول عند 85,661.2 دولار، مع تقلص مكاسبه خلال 24 ساعة إلى 1.2%. ويشير ذلك إلى أن الأسعار بدأت تستقر بعد تقلبات عنيفة شهدها الأسبوع الماضي.
وفي الوقت نفسه، تتعرض العملات الرقمية الرئيسية الأخرى أيضاً لضغوط. حيث يبلغ سعر الإيثيريوم حالياً 2,787.03 دولار، منخفضاً بنسبة 0.54% خلال الـ 24 ساعة الماضية.
كما تكبدت رموز مثل SOL وBNB ودوجكوين خسائر فادحة، إذ تراجعت كل منها بأكثر من 20%. ومع ذلك، شهد السوق انتعاشاً طفيفاً في 24 نوفمبر، حيث ارتفع البيتكوين مؤقتاً فوق 88,000 دولار، وصعد الإيثيريوم بأكثر من 1%، وارتفعت دوجكوين بأكثر من 3%.
02 تقاطع الموت: تدهور المؤشرات الفنية
في 16 نوفمبر، شهد البيتكوين رابع "تقاطع موت" له منذ عام 2023، حيث انخفض المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً دون المتوسط المتحرك لـ 200 يوم—وهو إشارة فنية هبوطية يراقبها الكثيرون.
منذ عام 2015، شهد البيتكوين ما مجموعه 12 تقاطع موت.
وتُظهر التحليلات أن اتجاه السوق التالي يختلف تبعاً لموضع حدوث تقاطع الموت بالنسبة لمستويات الأسعار. ففي تسع حالات تاريخية لم يحدث فيها التقاطع عند القاع، واصلت الأسعار الهبوط الحاد خمس مرات، مما أدى إلى استمرار الاتجاه النزولي.
أما في ثلاث حالات حدث فيها التقاطع عند أو بالقرب من قاع جديد، فقد كوّن السوق قاعاً ثم دخل في ارتفاع قوي.
ومن الجدير بالذكر أن تقاطع الموت الأخير يندرج ضمن الفئة الثانية—إذ حدث عند قاع جديد في اتجاه هابط. ونمط الأسعار الحالي يشبه إلى حد كبير الحالات الثلاث التاريخية التي أعقبتها ارتدادات قوية.
وتشير البيانات التاريخية إلى أنه عندما يحدث تقاطع الموت عند القاع، يعبر المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً فوق المتوسط المتحرك لـ 200 يوم (ما يُعرف بـ "تقاطع ذهبي") بعد حوالي 42 دورة تداول، وتخترق الأسعار أعلى مستوى حديث بعد نحو 50 دورة.
03 عوامل متعددة: ضغوط الاقتصاد الكلي والسيولة
تشديد السيولة الكلية
يعود تراجع البيتكوين الأخير إلى عدة عوامل. فعلى صعيد الاقتصاد الكلي، تلاشت التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر بشكل حاد، وأثرت احتمالات تشديد السيولة على الأصول عالية المخاطر.
وتصاعدت الانقسامات الداخلية داخل الاحتياطي الفيدرالي قبيل اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر. وحالياً، من بين الأعضاء المصوتين في لجنة السوق المفتوحة، هناك أربعة يؤيدون خفض الفائدة مقابل خمسة معارضين، مع تفوق طفيف للمعارضين.
ورغم أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، وهو "الرجل الثالث" في الاحتياطي الفيدرالي، أدلى بتصريحات تميل إلى التيسير النقدي، مما دفع توقعات المتداولين لخفض الفائدة في ديسمبر إلى نحو 70%،
إلا أن رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، سوزان كولينز، صرحت لاحقاً بأنها لا ترى حاجة لمزيد من خفض الفائدة في ديسمبر، مما زاد من حالة عدم اليقين في السوق.
تراجع تدفقات رؤوس الأموال المؤسسية
أما من جهة رؤوس الأموال، فقد بدأت التدفقات المؤسسية التي دعمت صعود البيتكوين سابقاً في التراجع. فبعد الانتخابات الأمريكية، تراجعت التوقعات بسياسات داعمة للعملات الرقمية، كما أثرت تصحيحات أسهم التكنولوجيا سلباً على المعنويات. وجفت الأموال الإضافية التي دفعت البيتكوين لتجاوز 100,000 دولار، مما ترك السوق دون دعم قوي.
كما جاءت تدفقات صناديق المؤشرات الفورية للبيتكوين (ETF) دون التوقعات. ووفقاً لبيانات SoSoValue، استمرت عمليات السحب من هذه الصناديق الأسبوع الماضي، حيث شهد يوم 21 نوفمبر أكبر عملية بيع يومية منذ أواخر فبراير، بقيمة إجمالية بلغت 903 مليون دولار.
ومع ذلك، وبعد عدة أيام من السحب، تحولت تدفقات صناديق المؤشرات إلى إيجابية لفترة وجيزة في 20 نوفمبر، مع صافي تدفقات بلغ 75.47 مليون دولار.
04 استجابة السوق: الذعر والفرص يتعايشان
تباين سلوك المؤسسات
مع هبوط السوق، أظهرت المؤسسات الاستثمارية تبايناً واضحاً في استراتيجياتها. فمن جهة، تكشف بيانات السلسلة أن كبار المالكين ("الحيتان") نقلوا أكثر من 50,000 بيتكوين إلى البورصات خلال الأسبوع الماضي، ربما استعداداً لمزيد من البيع.
ومن جهة أخرى، تقوم بعض المؤسسات المعروفة باغتنام الفرصة للشراء عند الانخفاض. حيث تواصل ARK Invest بقيادة كاثي وود زيادة استثماراتها في شركات التكنولوجيا المرتبطة بالعملات الرقمية خلال تراجع السوق.
فقد اشترت ARK Invest الأسبوع الماضي أسهماً في بورصة العملات الرقمية Bullish، وشركة تعدين البيتكوين BitMine، ومصدر العملة المستقرة Circle، والوسيط الإلكتروني Robinhood.
انتشار الذعر بين المستثمرين الأفراد
خلال هذا التراجع، شهدت المشتقات الرقمية تصفية مراكز بقيمة 1 مليار دولار خلال 24 ساعة، حيث تأثر 183,500 متداول. وحتى 24 نوفمبر، تم تصفية أكثر من 110,000 متداول خلال الـ 24 ساعة الماضية فقط.
وسرعان ما انتشر الذعر في السوق، حيث تساءل العديد من المستثمرين: "هل بدأ السوق الهابط؟"
ويقوم متداولو الخيارات بشراء كميات كبيرة من خيارات البيع للحماية من الهبوط. وبالنسبة للعقود التي تنتهي في ديسمبر 2025، هناك تراكم كبير لعقود البيع في نطاق 80,000–85,000 دولار.
05 دعم السوق: مستويات رئيسية وثقة طويلة الأمد
مستويات الدعم الرئيسية
تُظهر تحليلات Gate أن الدعم قصير الأجل للبيتكوين عند 85,422.3 دولار، وهو مستوى تم اختباره مراراً وثبت خلال موجة البيع الأسبوع الماضي. وتشير بيانات دفتر الطلبات إلى وجود عدد كبير من أوامر الشراء المحددة بين 85,000 و85,500 دولار.
وتأتي هذه العروض من مستثمرين طويلَي الأجل وصناديق مؤسسية، مما يوفر أرضية سعرية قوية. أما المقاومة فهي عند 88,124.9 دولار، وهو أعلى مستوى ارتداد خلال الأسبوع الماضي والحاجز الفني الأخير قبل المستوى النفسي 90,000 دولار.
ويرى خبراء الصناعة أنه إذا صمد دعم 80,000 دولار، فقد نشهد ارتداداً، رغم أن قوة ومدة أي ارتفاع تبقى غير مؤكدة.
أما إذا تم كسر دعم 80,000 دولار بشكل حاسم، فقد يبحث البيتكوين عن منطقة دعم جديدة عند مستويات أدنى.
الثقة طويلة الأمد مستمرة
رغم التقلبات قصيرة الأجل، لا تزال الحماسة المؤسسية تجاه العملات الرقمية قوية. إذ تحتفظ الشركات المدرجة الآن بأكثر من مليون بيتكوين—وهو إنجاز تاريخي.
ويشمل هذا الرقم حيازة MicroStrategy البالغة 649,000 عملة، وممتلكات Marathon Digital، وإجمالي مراكز الشركات المدرجة الأخرى.
وقد نشر مايكل سايلور، رئيس مجلس إدارة MicroStrategy، مؤخراً أنه "لن يتراجع"، في إشارة إلى استمرار تراكم البيتكوين.
وفي الوقت نفسه، أظهر استطلاع أجرته Bitwise بعد الانهيار بقيادة الرئيس التنفيذي للشركة أن "الشراء" كان الخيار الأول بنسبة تجاوزت 43%، يليه "الاحتفاظ" بنسبة 37.6%، بينما اختار 9.5% فقط "البيع".
06 استراتيجيات التداول: البحث عن الفرص وسط حالة عدم اليقين
استراتيجيات التداول قصيرة الأجل
بالنسبة للصفقات قصيرة الأجل، يقترح محللو Gate النظر في الدخول عند مستويات قريبة من 85,422 دولار للبيتكوين، وهو مستوى دعم رئيسي شهد اهتماماً شرائياً قوياً خلال موجة البيع الأسبوع الماضي. ويمكن وضع أمر وقف الخسارة عند 84,000 دولار؛ وإذا تم كسره، فقد يتم اختبار مستويات دعم أدنى.
أما بالنسبة للإيثيريوم، فيُنصح بالشراء على دفعات بالقرب من مستوى الدعم 2,763 دولار. ويُنصح بوقف الخسارة عند 2,700 دولار؛ إذ يؤكد الكسر دون هذا المستوى فشل نطاق التماسك السعري.
توصيات توزيع الأصول
لإدارة المحافظ الاستثمارية، يُوصى بتخصيص 30% إلى 50% من الأموال للعملات الرئيسية، مع استثمار الباقي بشكل انتقائي في العملات البديلة لتحقيق عوائد أعلى. وتحقق هذه الاستراتيجية توازناً بين الاستقرار والعائد، حيث توفر العملات الرئيسية قاعدة صلبة بينما تمنح العملات البديلة فرصة لتحقيق مكاسب مرنة.
ومن الجدير بالذكر أنه رغم تراجع العملات الرئيسية، فقد سجلت بعض العملات البديلة ارتفاعات قوية. حيث تصدرت QKA بنسبة ارتفاع بلغت 53.84% لتصل إلى 1.6774 دولار. كما ارتفعت SQUAD وKINGSHIB بنسبة 38.94% و38.85% على التوالي.
ومع ذلك، فإن العوائد المرتفعة في العملات البديلة تقترن بمخاطر عالية. إذ تفتقر هذه الرموز إلى سيولة البيتكوين والإيثيريوم، كما أن أسعارها شديدة التقلب. لذا يجب على المستثمرين التحكم الصارم في أحجام المراكز، بحيث لا تتجاوز مخصصات العملات البديلة 20% من إجمالي الأموال.
التوقعات
تاريخياً، غالباً ما يكون تقاطع الموت عند القاع السعري أقل خطورة مما يبدو. وتُظهر الإحصاءات أنه عندما يحدث تقاطع الموت في منطقة قاع، يكسر البيتكوين عادة أعلى مستوى حديث بعد حوالي 50 دورة تداول. ويبدو أن المستثمرين المخالفين للاتجاه يستعدون للارتفاع القادم.
كما أن فترات الخوف الشديد قد تحمل معها فرصاً. وكما قال وارن بافيت: "كن جشعاً عندما يخاف الآخرون، وكن خائفاً عندما يطمع الآخرون". فعندما يذعر المستثمرون الأفراد ويبيعون بأي سعر، قد يرى المستثمرون طويلو الأجل في ذلك فرصة شراء مثالية.
