ارتفاع رأس مال الاستثمار في العملات الرقمية إلى ٤.٦٥ مليار دولار في الربع الثالث، مع الكشف عن ثلاثة اتجاه

يشهد رأس المال الاستثماري في العملات الرقمية مؤشرات قوية على التعافي بعد فترة تراجع قصيرة. ووفقًا لأحدث أبحاث Galaxy Digital، بلغ تمويل رأس المال الاستثماري في قطاع العملات الرقمية في الربع الثالث من عام 2025 نحو 4.65 مليار دولار، مسجلًا ثاني أعلى إجمالي ربع سنوي منذ انهيار منصة FTX في نهاية عام 2022.

ويمثل هذا الرقم قفزة هائلة بنسبة 290% مقارنة بالربع السابق، مع إتمام 414 صفقة استثمارية.

وأشار أليكس ثورن، رئيس قسم الأبحاث في Galaxy Digital، إلى أن "النشاط لا يزال دون مستويات السوق الصاعدة لعامي 2021-2022، إلا أن الاستثمار في رأس المال الاستثماري لا يزال نشطًا وصحيًا بشكل عام. ولا تزال قطاعات مثل العملات المستقرة، والذكاء الاصطناعي، وبنية البلوك تشين التحتية، والتداول تجذب الصفقات ورؤوس الأموال."

01 الصفقات الضخمة تهيمن

من السمات البارزة لسوق رأس المال الاستثماري في هذا الربع هي هيمنة الصفقات الكبيرة. فمن بين 414 صفقة استثمارية، استحوذت سبع صفقات فقط على نصف إجمالي رأس المال الذي تم جمعه خلال هذا الربع.

وشملت هذه الصفقات الكبرى حصول شركة التكنولوجيا المالية Revolut على مليار دولار، وجمعت منصة تداول العملات الرقمية Kraken مبلغ 500 مليون دولار،

كما حصل بنك Erebor الأمريكي المتخصص في العملات الرقمية على 250 مليون دولار.

وتشير هذه الاستثمارات الضخمة إلى أن الشركات الناضجة في قطاع العملات الرقمية تجذب رؤوس أموال كبيرة، مما يعكس تفضيل السوق للشركات ذات النماذج التجارية الراسخة والمسارات الواضحة نحو الربحية.

02 تغيّر مراحل الاستثمار

يتجه رأس المال الاستثماري بوضوح نحو المشاريع المتقدمة في مراحلها. ففي الربع الثالث من عام 2025، ذهب 57% من التمويل إلى شركات في مراحل متقدمة، بينما حصلت الشركات الناشئة في المراحل المبكرة على 43%.

وتتجلى هذه الظاهرة أيضًا في عدد الصفقات، حيث ارتفعت حصة الصفقات المتقدمة لعدة أرباع متتالية، مما يشير إلى نضج سوق العملات الرقمية بشكل عام.

وفي المقابل، بقيت نسبة صفقات مرحلة ما قبل التأسيس مستقرة، إلا أن حصتها من إجمالي حجم الصفقات تواصل الانخفاض مع تطور الصناعة.

وعلق أليكس ثورن قائلًا: "مع تبني العملات الرقمية من قبل جهات تقليدية راسخة، ونجاح العديد من الشركات المدعومة برأس المال الاستثماري في تحقيق توافق المنتج مع السوق، قد تكون الحقبة الذهبية لرأس المال الاستثماري في مرحلة ما قبل التأسيس في قطاع العملات الرقمية تقترب من نهايتها."

03 توزيع القطاعات والجغرافيا

فيما يتعلق بفئات الاستثمار، استحوذت منصات التداول والبورصات وشركات الاستثمار والإقراض على أكبر حصة من تمويل رأس المال الاستثماري، بإجمالي تجاوز 2 مليار دولار.

وكان ذلك مدفوعًا بالدرجة الأولى بالجولات التمويلية الكبرى لشركتي Revolut وKraken.

وبعيدًا عن منصات التداول، حافظت شركات التمويل اللامركزي (DeFi) والبنية التحتية على زخم قوي، في حين تراجعت القطاعات التي كانت رائجة سابقًا مثل الألعاب وWeb3 والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) وعالم الميتافيرس إلى المركز الرابع.

جغرافيًا، تواصل الولايات المتحدة تصدر المشهد بقوة. ففي الربع الثالث، تدفق 47% من رؤوس الأموال الاستثمارية إلى شركات أمريكية، متقدمة بفارق كبير على المملكة المتحدة بنسبة 28% وسنغافورة بنسبة 3.8%.

كما استحوذت الشركات الأمريكية على 40% من إجمالي الصفقات المنجزة، مما يعزز مكانة الولايات المتحدة كمركز رئيسي للابتكار في مجال العملات الرقمية.

04 تباعد عن الأسواق التقليدية

من الظواهر اللافتة في هذه الدورة هو انهيار الارتباط التقليدي بين رأس المال الاستثماري في العملات الرقمية وسعر البيتكوين.

فعلى الرغم من الارتفاع الكبير لسعر البيتكوين منذ يناير 2023، إلا أن نشاط رأس المال الاستثماري لم يواكب هذا الزخم.

ويعود هذا الانفصال إلى عدة عوامل، من بينها تراجع الاهتمام بالقطاعات التي كانت رائجة سابقًا مثل الألعاب والرموز غير القابلة للاستبدال وWeb3.

كما أن المنافسة الشديدة على التمويل بين شركات الذكاء الاصطناعي وارتفاع معدلات الفائدة أديا إلى تراجع شهية مديري الصناديق الاستثمارية.

وفي الوقت نفسه، قد تتنافس المنتجات المتداولة في البورصة الفورية (ETPs) مع صناديق رأس المال الاستثماري والشركات الناشئة على جذب رؤوس الأموال.

وقد يلجأ بعض المستثمرين الكبار—مثل صناديق التقاعد وصناديق التحوط وغيرهم—إلى التعرض لهذا القطاع من خلال هذه الأدوات الكبيرة والسائلة بدلاً من الاستثمار في رأس المال الاستثماري في المراحل المبكرة.

05 التأثير على السوق والاتجاهات

يترك المشهد المتغير لرأس المال الاستثماري في العملات الرقمية أثرًا عميقًا على السوق. فمع تركّز رؤوس الأموال في الشركات المتقدمة، تواجه الشركات الناشئة في المراحل المبكرة بيئة تمويل أكثر تحديًا.

ومع ذلك، لا تزال بعض الرموز الناشئة تحقق أداءً جيدًا على منصات مثل Gate.

فعلى سبيل المثال، يواصل رمز GATA تحقيق اهتمام المستثمرين، حيث يبلغ سعر تداوله الحالي 143.49573761625 روبية إندونيسية، رغم تقلبات السوق، مما يدل على استمرار الاهتمام بالمشاريع المبتكرة حتى مع تركز التمويل الاستثماري.

وفي الوقت نفسه، يظهر رمز منصة Gate (GT) أيضًا زخمًا إيجابيًا، حيث يبلغ سعره الحالي 10.06 دولار، مرتفعًا بنسبة 3.92%، مع نطاق تداول خلال 24 ساعة بين 9.66 و10.10 دولار.

وتُظهر تحليلات الرسم البياني أن رمز GT قد ارتد بقوة من أدنى مستوى له عند 9.24 دولار، متجاوزًا المتوسطات المتحركة قصيرة ومتوسطة الأجل، ويختبر الآن مقاومة عند مستوى 10 دولارات، مما يشير إلى زخم صعودي.

06 التطلعات المستقبلية

مع اقتراب نهاية عام 2025، تزداد توقعات سوق رأس المال الاستثماري في العملات الرقمية تعقيدًا. فمن جهة، قد تزداد هيمنة الولايات المتحدة أكثر.

وجاء في تقرير Galaxy Digital: "نتوقع زيادة هيمنة الولايات المتحدة، خاصة بعد أن أصبح قانون GENIUS نافذًا. وإذا تمكن الكونغرس من تمرير مشروع قانون هيكلة سوق العملات الرقمية، فإن ذلك سيجذب المزيد من شركات الخدمات المالية الأمريكية التقليدية لدخول القطاع بجدية."

ومن جهة أخرى، قد يستمر صعود صناديق المؤشرات الفورية (ETFs) في إعادة تشكيل منظومة رأس المال الاستثماري.

فإذا استمرت صناديق المؤشرات الفورية للإيثيريوم في جذب الاهتمام—أو ظهرت صناديق مماثلة تغطي سلاسل البلوك تشين البديلة من الطبقة الأولى—فقد يتحول الطلب على مجالات مثل التمويل اللامركزي (DeFi) أو Web3 نحو صناديق المؤشرات بدلاً من منظومة رأس المال الاستثماري التقليدية.

التطلعات المستقبلية

تتغير اتجاهات رأس المال الاستثماري، ولا تزال التحديات السوقية قائمة. فعلى الرغم من أن رقم الاستثمار البالغ 4.65 مليار دولار مثير للإعجاب، إلا أن سوق رأس المال الاستثماري في العملات الرقمية لا يزال يواجه تغيرات هيكلية.

إن دخول المؤسسات المالية التقليدية يخلق فرصًا جديدة للقطاع، لكن المشاريع الناشئة في المراحل المبكرة تواجه بيئة تمويل أكثر صعوبة مع تركّز رؤوس الأموال في الصفقات المتقدمة.

ولخص أليكس ثورن بقوله: "يعود تباطؤ رأس المال الاستثماري إلى عدة عوامل، مثل انخفاض الاهتمام بالقطاعات التي كانت رائجة سابقًا—كالألعاب والرموز غير القابلة للاستبدال وWeb3.

كما أن المنافسة على التمويل من شركات الذكاء الاصطناعي وارتفاع معدلات الفائدة أديا إلى تراجع رغبة مديري الصناديق الاستثمارية بشكل عام."

وبالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإن تتبع الرموز والمشاريع المدعومة برأس المال الاستثماري على منصات مثل Gate قد يكون أحد السبل لاقتناص الفرص في هذا المشهد الاستثماري المعقد.