مع اقتراب نهاية عام 2025، تواصل الأسهم الأمريكية التحليق بالقرب من مستوياتها القياسية. ففي 19 ديسمبر، أغلق مؤشر S&P 500 عند مستوى 6,774.76، مقتربًا من أعلى قمة له على الإطلاق.
شهدت الأسواق في الأسبوع الماضي بداية متقلبة، نتيجة مخاوف متزايدة حول الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي. إلا أن الأسهم عاودت الارتفاع لاحقًا خلال الأسبوع، مدعومة ببيانات تضخم جاءت أقل من المتوقع، إلى جانب نتائج قوية من شركات التكنولوجيا.
01 أحدث تطورات السوق
اختتم الأسبوع الكامل الأخير من التداولات لعام 2025. وخلال الأسبوع المنتهي في 19 ديسمبر، سجلت المؤشرات الأمريكية الرئيسية ارتفاعًا، حيث صعد مؤشر S&P 500 بنسبة 0.9%. وتفوق مؤشر ناسداك المركب محققًا مكاسب بنسبة 1.3%.
وقد تعزز هذا التفاؤل في الأسواق بفعل عاملين رئيسيين.
أولًا، جاءت بيانات التضخم أقل من التوقعات، مما عزز الآمال بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل. ففي نوفمبر، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي بنسبة 2.7% على أساس سنوي، بينما سجل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي زيادة قدرها 2.6%—وكلاهما أقل من توقعات السوق.
ثانيًا، دعم الأداء القوي لأسهم التكنولوجيا، وخاصة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، ثقة المستثمرين. فقد أصدرت شركة Micron Technology توقعات إيجابية مدفوعة بارتفاع الطلب على الذكاء الاصطناعي، مما دفع أسهمها للارتفاع بأكثر من 10% في يوم واحد.
02 تحليل البيانات والأحداث الرئيسية
هيمنت بيانات التضخم ونتائج قطاع التكنولوجيا على محركات السوق خلال الأسبوع الماضي.
وأظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر الصادر عن وزارة العمل الأمريكية تراجع الضغوط التضخمية. وعلى الرغم من عدم صدور البيانات الشهرية بسبب إغلاق الحكومة، إلا أن الأرقام السنوية الأقل من المتوقع كانت كافية لدعم معنويات السوق.
وقد أدى ذلك إلى زيادة توقعات المستثمرين بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يقدم على خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر في عام 2026. ووفقًا لأداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالية خفض الفائدة في مارس 2026 إلى 58%.
وفي قطاع التكنولوجيا، تصدرت شركة Micron Technology المشهد بتوقعات متفائلة، حيث تتوقع أن تتضاعف أرباح السهم في الربع القادم مقارنة بتقديرات السوق، مما يبرز التأثير القوي للطلب على الذكاء الاصطناعي في سوق الذاكرة.
وفي الوقت ذاته، ارتدت أسهم Oracle من خسائرها السابقة، بعد أن تراجعت بسبب تحديات في خطط تمويل مراكز البيانات لديها.
03 تباين أداء القطاعات
شهد الأسبوع الماضي دورانًا واضحًا بين القطاعات. فقد تصدرت قطاعات تكنولوجيا المعلومات والرعاية الصحية والصناعات المكاسب، بينما تخلفت المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية.
وبرزت أسهم أشباه الموصلات والشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. فقد قفز مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 2.6%، في انعكاس للزخم القوي في أسهم الذكاء الاصطناعي والذاكرة.
كما سجلت أسهم المستهلكين أداءً جيدًا. فقد أنهت ستة من قطاعات S&P 500 الإحدى عشر الأسبوع على ارتفاع، وتصدرت السلع الاستهلاكية غير الأساسية بنسبة مكاسب بلغت 1.78%.
وقد تحسنت اتساع السوق بشكل ملحوظ. ففي بورصة نيويورك، فاقت الأسهم الصاعدة نظيراتها المتراجعة بنسبة 1.9 إلى 1، بينما بلغت النسبة في ناسداك 1.63 إلى 1.
04 منظور التحليل الفني
من الناحية الفنية، تظهر المؤشرات الرئيسية أنماطًا مميزة. ففي الرسم البياني الساعي، قد يكون مؤشر S&P 500 بصدد تشكيل نموذج الرأس والكتفين المعكوس—وهو إشارة فنية صاعدة.
وفي حال تمكن المؤشر من اختراق مستوى المقاومة عند 6,850 بحجم تداول قوي، فقد يختبر القمة التاريخية عند 6,930 أو مستويات أعلى.
أما اتجاه ناسداك فقد توقف عن التراجع مؤخرًا، مع عودة الزخم قصير المدى إلى القناة الصاعدة. ويواجه المستثمرون المتفائلون الآن التحدي الرئيسي المتمثل في اختراق مقاومة 25,500.
أما النظرة لمؤشر داو جونز الصناعي فهي أقل وضوحًا، حيث يتناقش المراقبون حول ما إذا كانت التحركات الأخيرة تشير إلى نطاق تداول أم إلى تشكيل نموذج القاع المزدوج.
05 ظواهر السوق في نهاية العام
مع اقتراب نهاية العام، يترقب المشاركون في السوق حدوث "تجمع سانتا كلوز"—وهو تأثير موسمي معروف. تاريخيًا، منذ عام 1928، ارتفع مؤشر S&P 500 في آخر أسبوعين من ديسمبر بنسبة 75% من الحالات، بمتوسط مكاسب يبلغ 1.3%.
وبحسب Castle Securities، يشير مصطلح "تجمع سانتا كلوز" عادة إلى آخر خمسة أيام تداول في العام وأول يومين في يناير، حيث يحقق مؤشر S&P 500 متوسط ارتفاع قدره 1.3%.
وتشير مجموعة التداول في Goldman Sachs: "ما لم يحدث صدمة كبيرة، فإن الاتجاهات الموسمية القوية الحالية وتوضيح المراكز من غير المرجح أن تنعكس." ويعتقدون أن هناك مجالًا إضافيًا لصعود السوق حتى نهاية العام.
كما تدعم نشاطات سوق المشتقات هذا التفاؤل، حيث يقوم المتداولون بشراء عقود الفروقات الصاعدة المرتبطة بأسهم التكنولوجيا مثل NVIDIA وMicron Technology، ويبيعون خيارات البيع—مما يدل على ثقة بأن المخاطر الهبوطية محدودة.
06 آراء المؤسسات واتجاهات السوق
تظل المؤسسات المالية الرائدة متفائلة بحذر تجاه الأسهم الأمريكية. وتبقي UBS على نظرة إيجابية، متوقعة أن يصل مؤشر S&P 500 إلى 6,600 بحلول نهاية عام 2025.
وعلق استراتيجي Citi، سكوت كرونر: "بعد فترة انقطاع البيانات بسبب إغلاق الحكومة، وفرت إجراءات الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع وعدة إصدارات بيانات بعض الطمأنينة بشأن الهبوط السلس المحتمل وخفض الفائدة الإضافي في 2026."
ولا يزال شعور المستثمرين الأفراد مرتفعًا. وتفيد Castle Securities بأن المتداولين الأفراد كانوا مشترين صافين لخيارات الشراء للأسهم الأمريكية في 32 من أصل 33 أسبوعًا مضت—وهو رقم قياسي للشركة.
كما يزيد المستثمرون المؤسسيون من مخصصاتهم للأسهم، خاصة خارج شركات التكنولوجيا الكبرى. وقد أرسلت القطاعات الحساسة اقتصاديًا مثل العقارات والصناعات أقوى إشارات شراء للأسبوع الثاني على التوالي.
07 أبرز النقاط هذا الأسبوع وروابط منصة Gate
مع دخول تداولات عام 2025 مرحلتها النهائية، ينبغي للمستثمرين مراقبة عدة نقاط مهمة. فقد تشهد الأسواق تقلبات حادة نتيجة "الجمعة الرباعية"—وهي انتهاء صلاحية عقود الخيارات والعقود الآجلة في وقت واحد.
وعلى صعيد البيانات الاقتصادية، سيكون من المهم متابعة ثقة المستهلك وتوقعات التضخم. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤثر التطورات الجيوسياسية وخطابات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على معنويات السوق.
وبالنسبة لمستخدمي منصة Gate، غالبًا ما ترتبط تحركات الأسواق التقليدية للأسهم باتجاهات العملات الرقمية. فالأداء القوي لأسهم التكنولوجيا، خاصة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، قد يؤثر على معنويات الأصول الرقمية ذات الصلة.
يمكن لمستثمري Gate متابعة الرموز المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والبيانات الضخمة—وهي قطاعات تظهر ارتباطًا قويًا مع أسهم التكنولوجيا التقليدية. كما أن تغيرات شهية المخاطرة في السوق قد تنتقل بين الأسهم والأسواق الرقمية.
يرجى الملاحظة: إن بيانات الأسواق التقليدية والأحداث المذكورة في هذا المقال تستند إلى معلومات عامة. ولأسعار الرموز على Gate، يرجى الرجوع إلى أحدث البيانات اللحظية بتاريخ 22 ديسمبر. قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية، يجب على المستثمرين دراسة عدة عوامل وتقييم المخاطر بعناية.
التوقعات
مع إغلاق مؤشر S&P 500 في 19 ديسمبر على بعد خطوة من أعلى مستوياته التاريخية، تشير الأنماط الفنية إلى احتمال تشكيل نموذج الرأس والكتفين المعكوس الصاعد.
يتجه المتداولون بقوة نحو شراء خيارات الشراء على أسهم التكنولوجيا، فيما سجل المستثمرون الأفراد صافي شراء للخيارات في 32 من أصل 33 أسبوعًا مضت—وهو رقم قياسي. وتشير هذه الاتجاهات إلى ثقة قوية بين المشاركين في السوق مع اقتراب نهاية العام.
تاريخيًا، يرتفع السوق في آخر أسبوعين من ديسمبر بنسبة 75% من الحالات. ويُتوقع أن يؤدي هذا الزخم الموسمي في نهاية العام، المعروف باسم "تجمع سانتا كلوز"، إضافة إلى انخفاض التضخم عن المتوقع وارتفاع الطلب على الذكاء الاصطناعي، إلى خلق أجواء إيجابية لإغلاق عام 2025.
