أعلنت شركة الحوسبة الكمومية D-Wave Quantum (رمزها في بورصة نيويورك: QBTS) مؤخرًا عن نتائجها المالية للربع الثالث من عام 2025، حيث سجلت إيرادات بلغت 3.7 مليون دولار أمريكي، ما يمثل زيادة سنوية بنسبة 100% وتفوقًا على توقعات السوق بنسبة 22.11%. واعتبارًا من 26 ديسمبر، تُظهر أحدث بيانات السوق ارتفاع حجم المراكز البيعية على السهم بنسبة 3.95%، مع بيع 41.81 مليون سهم على المكشوف، أي ما يعادل 12.12% من إجمالي الأسهم المتداولة علنًا.
01 لمحة عن الشركة ونموذج الأعمال
تُعد شركة D-Wave Quantum Inc من الشركات الرائدة في تطوير أنظمة الحوسبة الكمومية والبرمجيات والخدمات ذات الصلة. وعلى خلاف الحواسيب التقليدية، تعتمد D-Wave على وحدات الكم (الكيوبتات) لإجراء العمليات الحسابية، مما يمكّنها من معالجة مشكلات معقدة يصعب على الحواسيب الكلاسيكية حلها. وتشمل أبرز منتجات الشركة خدمة Leap السحابية للحوسبة الكمومية ونظام Advantage للحوسبة الكمومية، حيث تتيح هذه الحلول للشركات والمطورين الوصول إلى موارد الحوسبة الكمومية دون الحاجة إلى بناء بنى تحتية مكلفة.
وتتميز تقنية التلدين الكمومي لدى D-Wave بقدرتها الفائقة على حل مشكلات التحسين، ما يمنحها ميزات تنافسية في قطاعات مثل اللوجستيات، والنمذجة المالية، واكتشاف الأدوية، والذكاء الاصطناعي. ومؤخرًا، أعلنت الشركة عن بيع أنظمة كمومية للحكومة الإيطالية، الأمر الذي يعكس تزايد الاعتراف بها من قبل الجهات الحكومية والمؤسسات الكبرى.
02 الأداء المالي وآفاق النمو
يعكس المسار المالي لشركة D-Wave Quantum سمات شركات التكنولوجيا الناشئة؛ إذ تعتمد على قاعدة إيرادات صغيرة لكنها تحقق نموًا سريعًا. ففي الربع الثالث من عام 2025، سجلت الشركة إيرادات بلغت 3.7 مليون دولار أمريكي، أي ضعف الإيرادات المسجلة في الفترة نفسها من العام الماضي. وبلغت خسارة السهم الواحد 0.05 دولار أمريكي، متفوقة على توقعات السوق التي كانت تشير إلى خسارة قدرها 0.07 دولار أمريكي. والأهم من ذلك، ارتفع رصيد النقد لدى الشركة بنسبة 2,700% على أساس سنوي ليصل إلى 836.2 مليون دولار أمريكي، ما يوفر قاعدة مالية قوية لمواصلة البحث والتطوير والتوسع في الأسواق.
ويظل توجه المحللين تجاه آفاق نمو D-Wave إيجابيًا؛ إذ يتوقع محللو شركة Jefferies معدل نمو سنوي مركب بنسبة 73% خلال السنوات القادمة. كما صرّح المدير المالي جون ماركوفيتش بأن D-Wave قد تصبح "أول شركة مستقلة في مجال الحوسبة الكمومية تحقق ربحية مستدامة".
03 أداء السوق وتحليل بيانات التداول
يتم تداول أسهم QBTS في بورصة نيويورك، وقد شهدت تقلبات ملحوظة مؤخرًا. ويتراوح سعر السهم حاليًا بين منتصف العشرينات والثلاثينات دولار أمريكي، مع تداولات حديثة حول مستوى 27.5 دولار أمريكي. وخلال عام 2025، حقق السهم أداءً قويًا، حيث تضاعف سعره عدة مرات خلال العام الماضي. وتشير البيانات التاريخية إلى نطاق سعري خلال 52 أسبوعًا بين 3.740 و46.750 دولار أمريكي، مع آخر سعر إغلاق عند 26.100 دولار أمريكي. أما بالنسبة لتوجهات السوق، فقد ارتفع حجم المراكز البيعية المكشوفة حتى 26 ديسمبر ليصل إلى 12.12%. واستنادًا إلى أحجام التداول الحالية، سيستغرق تغطية المراكز البيعية حوالي 1.3 يومًا في المتوسط، ما يدل على تباين توقعات المستثمرين.
ويُعد التقلب السعري من السمات البارزة للسهم، حيث بلغ معدل التقلب التاريخي 108.62%. وهذا يجعل سهم QBTS نموذجًا كلاسيكيًا للأسهم عالية المخاطر وعالية التقلب. وبالنسبة للمستثمرين الباحثين عن فرص تداول قصيرة الأجل، قد توفر هذه الأسهم تحركات سعرية كبيرة.
04 آراء المحللين وتصنيفات الاستثمار
يتزايد اهتمام وول ستريت بشركة D-Wave Quantum بشكل ملحوظ. وخلال الشهر الماضي، بدأت أربع مؤسسات مالية كبرى في تغطية السهم، وأصدرت توصيات بالشراء أو الأداء المتفوق.
وبجمع آراء 12 محللًا، يوصي 11 منهم حاليًا بـ"الشراء"، بينما يوصي واحد فقط بـ"البيع"، ما يؤدي إلى تصنيف إجمالي بـ"شراء قوي". ويبلغ متوسط السعر المستهدف للسهم خلال 12 شهرًا 38.545 دولار أمريكي، أي بزيادة متوقعة بنسبة 47.68% عن المستويات الحالية. وتتفاوت التوقعات بشكل كبير، حيث حددت Mizuho أعلى سعر مستهدف عند 46.00 دولار أمريكي، وأدنى سعر عند 22.54 دولار أمريكي، ما يعكس اختلاف وجهات النظر حول الجدول الزمني لتسويق الحوسبة الكمومية وقدرات الشركة التنفيذية.
ومن الجدير بالذكر أن كين غريفين، رئيس صندوق التحوط الشهير Citadel، قام مؤخرًا بزيادة استثماراته في D-Wave، ما يشير إلى ثقة المستثمرين المحترفين في آفاق القطاع.
05 آفاق قطاع الحوسبة الكمومية
تُعد الحوسبة الكمومية جوهر الجيل القادم من أنظمة الحوسبة، إذ يُتوقع أن تُحدث ثورة في مجالات مثل تطوير الأدوية، وعلوم المواد، والنمذجة المالية، والذكاء الاصطناعي. ورغم أن تسويق هذه التقنية لا يزال في مراحله الأولى، إلا أن إمكانات النمو في القطاع هائلة. وتتبع D-Wave استراتيجية مزدوجة في الحوسبة الكمومية؛ فهي تواصل تطوير خبراتها في تقنية التلدين الكمومي، وفي الوقت ذاته تستكشف الحوسبة الكمومية القائمة على النموذج البوابي (gate-model quantum computing)، ما يمكّنها من خدمة أكبر شريحة ممكنة من العملاء.
ويعزز الإطلاق الأخير لجهاز Advantage II موقع D-Wave الريادي في المجال التقني. ومع تطور أداء الأجهزة الكمومية ونضوج منظومة التطبيقات، قد يشهد عام 2026 نقطة تحول مهمة في تسريع تسويق الحوسبة الكمومية.
06 مخاطر الاستثمار والنقاط الواجب مراعاتها
ينطوي الاستثمار في أسهم D-Wave Quantum على عدة مخاطر رئيسية. أولًا، لم تحقق الشركة الربحية بعد، ويظل معامل السعر إلى الربحية سلبيًا، حيث تستند قيمتها السوقية إلى توقعات النمو المستقبلي أكثر من أدائها المالي الحالي.
ثانيًا، وباعتبارها تقنية رائدة، لا يزال الجدول الزمني لتسويق الحوسبة الكمومية وحجم السوق النهائي غير واضحين. كما أن المنافسة بين النهج التقنية المختلفة شديدة، حيث تتنافس تقنية التلدين الكمومي لدى D-Wave مع البدائل القائمة على النموذج البوابي على الريادة في القطاع.
بالإضافة إلى ذلك، فإن التقلب العالي للسهم يعني أن الأسعار قد تشهد تغيرات حادة في المدى القصير. لذا ينبغي على المستثمرين تقييم قدرتهم على تحمل المخاطر بعناية، والنظر في اتباع استراتيجية استثمارية متنوعة.
وبالنسبة للمتداولين الذين يستخدمون أدوات التحليل الفني الاحترافية مثل TradingView، يُنصح بمراقبة التغيرات في حجم التداول، والاختراقات الفنية الرئيسية، والاتجاهات العامة للقطاع، إذ يمكن أن تشكل هذه العوامل محفزات مهمة لتحركات الأسعار.
تجذب أحدث تطورات D-Wave اهتمامًا متزايدًا مع تقدم الشركة في مسار تسويق الحوسبة الكمومية. وتخطط الشركة لمواصلة الاستثمار في مبادرات النموذج البوابي وتوسيع حضورها عالميًا من خلال نموذج مشاركة الطاقة الاستيعابية للنظام، مع توقع الإدارة "استمرار نمو الإيرادات خلال الأرباع القادمة".
وبفضل احتياطيات نقدية تتجاوز 830 مليون دولار أمريكي، تتمتع D-Wave بفترة أطول للبحث والتطوير مقارنة بالعديد من منافسيها في قطاع الحوسبة الكمومية. وعلى شاشة التداول في بورصة نيويورك، قد تعكس تحركات سعر سهم QBTS أكثر من مجرد تقلبات شركة واحدة؛ فقد تكون مؤشرًا لاتجاهات الاستثمار في عصر جديد من الحوسبة.
