لم تعد المؤسسات المالية التقليدية تكتفي بالتجارب المحدودة على شبكات البلوك تشين الخاصة. ففي مطلع عام 2026، أعلنت شركة JPMorgan Chase عن خطة طموحة تهدف إلى توسيع نطاق رمز الإيداع JPM Coin ليشمل عدة شبكات بلوك تشين، من بينها شبكة Canton التي تركز على الخصوصية.
يهدف البنك إلى إنشاء نظام عملة رقمية منظم وقابل للتشغيل البيني لتسوية المدفوعات المؤسسية شبه الفورية. ويشير هذا التحول إلى أن القطاع المالي التقليدي بدأ يتبنى بنية البلوك تشين العامة بسرعة وحجم غير مسبوقين.
التحول الاستراتيجي
خلال الفترة من 2025 إلى 2026، يشهد قطاع المصارف العالمي تحولاً رقمياً سريعاً ينتقل من مرحلة إثبات المفهوم إلى مرحلة التطبيق التجاري واسع النطاق. وتبرز استراتيجية JPMorgan بوضوح في هذا السياق؛ ففي يونيو 2025، أطلق البنك رمز الإيداع JPM Coin لعملائه من المؤسسات على شبكة Base، وهي شبكة الطبقة الثانية من إيثيريوم التي طورتها Coinbase. وقد شكلت هذه الخطوة كسراً للقيود الطويلة الأمد التي كانت تحصر أعمال الأصول الرقمية للبنك ضمن الشبكات الخاصة، ومهدت الطريق لتداول الأموال عبر شبكات البلوك تشين العامة.
وبحلول يناير 2026، توسع حضور JPMorgan في مجال البلوك تشين مرة أخرى. ووفقاً لأحدث إعلان للبنك، يعتزم توسيع نطاق JPM Coin ليشمل شبكة Canton، وهي شبكة بلوك تشين عامة مصممة للتمويل المؤسسي مع تركيز قوي على الخصوصية. وقد أوضح البيان الرسمي الهدف الاستراتيجي بعبارة واضحة: "وضع الأساس لعملة رقمية منظمة وقابلة للتشغيل البيني".
التآزر بين JPM Coin وشبكة Canton
يختلف رمز JPM Coin بشكل جوهري عن العملات المستقرة التقليدية؛ فهو "رمز إيداع" يمثل مطالبة على ودائع الدولار الأمريكي المحتفظ بها لدى JPMorgan، ويصدر مباشرة من قبل البنك ويخضع للأطر التنظيمية القائمة. يمنحه هذا التصميم ميزات الامتثال الفوري والقدرة على تحقيق عوائد، ما يجعله جذاباً بشكل خاص للعملاء المؤسسيين الذين يحتفظون بمبالغ مالية كبيرة. أما شبكة Canton، فهي بنية بلوك تشين فريدة تحقق توازناً بين الشفافية الكاملة والخصوصية التامة.
تعتمد شبكة Canton على بنية "عامة بإذن" وتستخدم العقود الذكية Daml، مما يتيح تحكمًا دقيقًا في الخصوصية على مستوى كل معاملة. ويُمكّن ذلك المؤسسات المالية من تلبية متطلبات التدقيق التنظيمي دون الإفصاح عن معلومات تجارية حساسة. ويُعد حجم الشبكة لافتاً؛ إذ تم ترميز أكثر من 6 تريليون دولار من الأصول الواقعية على شبكة Canton، مع حجم معاملات شهري يصل إلى 4 تريليون دولار. وتشمل هذه الأصول أكثر من 10 مليار دولار من معاملات إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية يومياً. واختيار شبكة Canton لا يتعلق فقط بالملاءمة التقنية، بل أيضاً بالانضمام إلى نظام بيئي يضم مؤسسات مالية رائدة مثل Goldman Sachs وBNP Paribas وBNY Mellon وبورصة هونغ كونغ.
ومن خلال دمج رمز JPM Coin بشكل أصلي في هذه الشبكة، سيتمكن عملاء JPMorgan المؤسسيون من استلام وتحويل واسترداد JPMD بشكل شبه فوري ضمن منظومة آمنة ومتزامنة.
بناء بنية مالية قابلة للتشغيل البيني
تتجاوز طموحات JPMorgan حدود شبكة بلوك تشين واحدة. ووفقاً لمتحدث باسم البنك، فإن نشر رمز JPM Coin عبر عدة شبكات بلوك تشين يُعد خطوة أساسية نحو تحقيق "عملة رقمية منظمة وقابلة للتشغيل البيني". وتعمل قابلية التشغيل البيني هذه على ثلاثة مستويات: عبر الشبكات، وعبر المؤسسات، وعبر الأصول.
فعلى مستوى الشبكات، يخطط JPMorgan لدعم المزيد من شبكات البلوك تشين العامة بالإضافة إلى بنيته التحتية الخاصة Kinexys للأصول الرقمية، بهدف دمج حلول السيولة النقدية في الأنظمة الخاصة والعامة على حد سواء.
أما على مستوى المؤسسات، فقد تعاون البنك مع بنك DBS في سنغافورة لتطوير إطار عمل لرموز الإيداع، مما يتيح للعملاء المؤسسيين تحويل الأموال بين شبكات بلوك تشين مختلفة.
وعلى مستوى الأصول، تتيح خاصية "القابلية الذرية للتركيب" في شبكة Canton تسوية متزامنة للمعاملات عبر فئات أصول مختلفة، مما يمهد الطريق لتفاعل سلس بين رمز JPM Coin وغيره من الأصول المرمزة مثل السندات والأوراق المالية.
تأثير السوق والتحديات أمام العملات الرقمية المؤسسية
مع توفر JPM Coin الآن على شبكات البلوك تشين العامة، تعالج شبكة Kinexys الخاصة التابعة لـ JPMorgan (المعروفة سابقاً باسم شبكة JPM Coin) حالياً أكثر من 3 مليار دولار من المعاملات اليومية. ورغم أن هذا الرقم يمثل جزءاً صغيراً من إجمالي المدفوعات العالمية اليومية للبنك التي تقارب 10 تريليون دولار، إلا أنه يُعد خطوة مهمة لدخول الأموال المؤسسية المنظمة إلى عالم البلوك تشين العام بطريقة متوافقة مع اللوائح.
وعلى صعيد القطاع المصرفي العالمي، تتسارع وتيرة التطوير؛ فقد وسعت Citigroup خدمة رموز الإيداع Citi Token Services لتشمل معاملات اليورو. وتتبع البنوك الآسيوية نهجاً مختلفاً، إذ تعتبر العملات المستقرة مثل USDT وUSDC أدوات دفاعية رئيسية ضد تدفقات الودائع الخارجة وفقدان إيرادات المعاملات. كما أن البيئة التنظيمية أصبحت أكثر ملاءمة لهذا النوع من الابتكار؛ حيث أقر مجلس الشيوخ الأمريكي قانون GENIUS الذي يفرض متطلبات الاحتياطي الكامل والتدقيق على العملات المستقرة، مما يعود بالفائدة بشكل غير مباشر على الرموز الصادرة عن البنوك مثل JPM Coin.
بالإضافة إلى ذلك، تم تصميم شبكة Canton لتلبية معايير البنية التحتية المالية على الشبكة التي يفرضها كل من هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC)، والاتحاد الأوروبي، والجهات التنظيمية الآسيوية، وهو ما يُعد ميزة أساسية للتوسع العالمي.
آفاق متغيرة لسوق العملات الرقمية
تُحدث مبادرة JPMorgan قناة منظمة ومنخفضة الاحتكاك لتدفق رأس المال التقليدي إلى سوق العملات الرقمية. وبالنسبة لمنصات التداول مثل Gate، يعني ذلك احتمالية تدفق عملاء مؤسسيين جدد وتنوع أكبر في فئات الأصول. ويزداد وضوح التقارب بين الأصول الرقمية والتمويل التقليدي؛ إذ تستضيف شبكة Canton بالفعل أصولاً مُصدرة أصلياً بقيمة 12 مليار دولار من الدرجة التنظيمية، تشمل السندات وصناديق أسواق المال والرهن العقاري. ويتجاوز هذا التكامل الجانب التقني ليصل إلى الوظائف الأساسية للخدمات المالية: المدفوعات، والتسوية، وإدارة الأصول.
وقد صرّح Naveen Mallela، الرئيس العالمي المشارك لقسم البلوك تشين في JPMorgan Kinexys، قائلاً: "رموز الإيداع أكثر قابلية للتوسع من العملات المستقرة." ويبرز هذا التصريح المزايا الهيكلية للرموز الصادرة عن البنوك مقارنة بالعملات المستقرة التقليدية.
وعندما يحقق رمز JPM Coin عمليات المبادلة الذرية على الشبكة مع الأصول التقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية وصناديق أسواق المال على شبكة Canton، ستجد سيولة JPMorgan المؤسسية اليومية التي تبلغ عدة تريليونات دولار مسارات جديدة للتدفق. وقد بدأت منظومة التمويل الرقمي للبنك بالتشكل فعلياً؛ فمن جهة، تتولى شبكة Kinexys الخاصة معالجة المدفوعات العابرة للحدود لشركات مثل Siemens، ومن جهة أخرى، يتداول رمز JPM Coin على شبكات البلوك تشين العامة، متصلاً بعالم أوسع من الأصول المرمزة.
