"نعتقد أن البيتكوين وسوق الأصول الرقمية بشكل عام قد وصلا إلى القاع." هذا ما أكده جوتام تشوغاني، المحلل العالمي للأصول الرقمية في شركة برنشتاين، في تقريره الأخير الصادر مطلع عام 2026. لا يكتفي التقرير بالإشارة إلى نهاية موجة التشاؤم في السوق، بل يطرح توقعاً واضحاً: سيصل البيتكوين إلى 150,000 دولار في عام 2026، ويرتفع لاحقاً إلى 200,000 دولار في عام 2027.
نقطة تحول السوق
أصدرت شركة برنشتاين، إحدى أبرز شركات الأبحاث والوساطة المالية في وول ستريت والتي تدير أصولاً بقيمة تقارب 800 مليار دولار، سلسلة من التقارير المنتظرة بشدة في مطلع يناير 2026. وبعد التقلبات التي شهدها السوق في نهاية عام 2025، خلصت الشركة إلى نتيجة واضحة: سوق العملات الرقمية قد أسس قاعه، واللحظة الحالية تمثل بداية موجة صعود طويلة الأمد.
يشير المحلل جوتام تشوغاني إلى أنه رغم تصحيح سعر البيتكوين في الربع الرابع من عام 2025، إلا أن أسعار أسهم العديد من الشركات المرتبطة بالعملات الرقمية والمدرجة في البورصة أظهرت قدرة ملحوظة على الصمود. ويُنظر إلى هذا الانفصال كإشارة مبكرة على أن معنويات السوق بلغت القاع، وأن رؤوس الأموال الذكية بدأت في اتخاذ مواقع استباقية.
تحول الدورة
من أبرز الأفكار المطروحة في التقرير أن دورة "تنصيف البيتكوين" التي استمرت لأكثر من عشر سنوات قد تكون وصلت إلى نهايتها رسمياً. ويشير التحليل إلى أن رؤوس الأموال المؤسسية، والتي يمثلها صناديق المؤشرات الفورية للبيتكوين (Spot Bitcoin ETFs)، تعيد تشكيل ديناميكيات السوق. وتُظهر البيانات أنه حتى أثناء التصحيحات السعرية الأخيرة التي قاربت 30%، لم تتجاوز التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات 5% من إجمالي الحيازات.
ويؤكد التقرير أن "الشراء المؤسسي الأكثر ثباتاً يعوض أي عمليات بيع هلعية من المستثمرين الأفراد." وهذا يدل على أن السوق ينتقل من الدورات الحادة التي كانت تقودها معنويات المستثمرين الأفراد وتنصيف مكافآت التعدين، إلى "دورة فائقة" (Supercycle) تتسم بتخصيص استراتيجي طويل الأجل من المؤسسات المالية، وقد تستمر لفترات أطول بكثير.
المحركات الأساسية
تتوقع برنشتاين أن يشهد عام 2026 بداية "دورة فائقة في التوكننة" (Tokenization Supercycle) تمتد لعدة سنوات، لتصبح المحور الرئيسي لسوق البيتكوين والعملات الرقمية في السنوات القادمة. وستتركز هذه الدورة على ثلاثة مجالات رئيسية:
أولاً، العملات المستقرة. فمن المتوقع أن يرتفع المعروض العالمي من العملات المستقرة بحلول نهاية 2026 بنسبة 56% على أساس سنوي، ليصل إلى نحو 420 مليار دولار، مما يعزز دورها كجسر رئيسي بين التمويل التقليدي وعالم العملات الرقمية.
ثانياً، توكننة الأصول على السلسلة. إذ يُتوقع أن ترتفع القيمة الإجمالية للأصول المرمّزة من حوالي 3.7 مليار دولار في 2025 إلى قرابة 8 مليارات دولار في 2026، وتشمل مجموعة من الأصول الواقعية مثل السندات والأسهم الخاصة.
أخيراً، أسواق التوقعات. من المتوقع أن يتضاعف حجم هذا القطاع في 2026 ليصل إلى حوالي 70 مليار دولار. ومع وضوح الأطر التنظيمية، بدأت المؤسسات المالية التقليدية تدرك أهمية أسواق التوقعات كركيزة أساسية للبنية التحتية المعلوماتية.
خارطة الطريق المؤسسية
استناداً إلى تقييمها لدورة التوكننة الفائقة، حددت برنشتاين مجموعة من الشركات المدرجة في البورصة والتي تعتقد أنها ستكون المستفيد المباشر، وتوفر لرأس المال التقليدي خارطة طريق واضحة للاستثمار. وتشمل توصياتها: منصات تداول العملات الرقمية مثل روبنهود (HOOD) وكوينبيس (COIN)؛ وشركات الامتثال والبنية التحتية مثل FIGR وسيركل (CRCL)؛ إضافة إلى مايكروستراتيجي (MSTR) التي تحتفظ بالبيتكوين كأصل احتياطي رئيسي.
ويؤكد التقرير أن هذه الشركات تمثل أفضل الخيارات لاقتناص فرص النمو في موضوع التوكننة. فعلى سبيل المثال، تجعل حيازات مايكروستراتيجي الكبيرة من البيتكوين سعر سهمها مرتبطاً بشكل وثيق بـ تحركات سعر البيتكوين، مما يضعها كـ "استثمار بديل" للمؤسسات الباحثة عن تعرض سهل للبيتكوين.
توقعات الأسعار
وفقاً لبيانات سوق Gate، بلغ سعر البيتكوين في 9 يناير 2026 نحو 91,263.5 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.18% خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية. ولا يزال هذا السعر أقل بنحو 28% عن أعلى مستوى تاريخي سجله في 2025 عند 126,272 دولار. ويعتقد المحللون أن المستوى الحالي يمثل عتبة تقنية ونفسية هامة.
وبالنظر إلى أهداف الأسعار التي وضعتها برنشتاين، تشير التوقعات إلى ارتفاع بنسبة تقارب 64% من المستويات الحالية بحلول نهاية 2026 (إلى 150,000 دولار)، ونحو 119% بحلول نهاية 2027 (إلى 200,000 دولار). ويعزز هذا التوجه التفاؤلي، إلى جانب الدورة الفائقة المذكورة، استمرار توجه الحكومات (مثل الولايات المتحدة التي أسست احتياطيات استراتيجية من البيتكوين) والشركات الكبرى نحو إضافة البيتكوين إلى ميزانياتها، مما يخلق طلباً هيكلياً جديداً.
وفي 9 يناير 2026، كان سعر البيتكوين على منصة تداول Gate يتماسك فوق مستوى 91,000 دولار. وقد تحول تركيز السوق من الخوف من القاع إلى التطلع للمستقبل. وفي ختام تقرير برنشتاين، تعيد الشركة التأكيد على قناعتها الممتدة لعقد كامل: الهدف النهائي لسعر البيتكوين هو 1,000,000 دولار بحلول عام 2033. ويعتقد المحللون أنه مع انضمام المزيد من صناديق الثروة السيادية والشركات متعددة الجنسيات إلى موجة التخصيص، يتحول البيتكوين من أصل ناشئ متقلب إلى "مخزن قيمة ذو طلب متوقع" لعصر الاقتصاد الرقمي.
