في الثاني من يناير 2026، افتتح سوق صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للبيتكوين الفوري في الولايات المتحدة العام بزخم قوي. ووفقًا لبيانات Farside Investors، بلغ إجمالي صافي التدفقات الداخلة عبر جميع صناديق البيتكوين المتداولة في ذلك اليوم 471.3 مليون دولار، حيث ساهم صندوق iShares الخاص بشركة BlackRock بيتكوين تراست (IBIT) وحده بمبلغ 287.4 مليون دولار. ويمثل ذلك انتعاشًا كبيرًا في الطلب المؤسسي على البيتكوين بعد فترة من التقلبات في نهاية عام 2025.
تدفقات قياسية غير مسبوقة
أرسل مطلع عام 2026 إشارة واضحة إلى سوق العملات الرقمية. ففي الثاني من يناير، سجلت صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة صافي تدفق داخلي بلغ 471.3 مليون دولار، وهو أكبر تدفق يومي منذ 11 نوفمبر 2025. ومن بين صناديق البيتكوين المتعددة، برز صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock، حيث جذب 287.4 مليون دولار في يوم واحد، أي ما يقارب ثلثي إجمالي التدفق. وتبرز هذه البيانات تجدد توجه المستثمرين المؤسسيين نحو تخصيص الأصول الرقمية مع بداية 2026.
وفي الوقت نفسه، حققت صناديق الإيثيريوم أيضًا أداءً جيدًا، حيث بلغ صافي التدفقات الداخلة 174.5 مليون دولار في اليوم ذاته. وتصدر صندوق ETHE التابع لشركة Grayscale صناديق الإيثيريوم بمبلغ 53.7 مليون دولار من التدفقات الداخلة، كما برز صندوق ETHA التابع لـ BlackRock كخيار مفضل بين المشاركين في السوق.
استمرار التراكم المؤسسي
تراكم شركة BlackRock للبيتكوين يمثل استراتيجية طويلة الأمد. ففي عام 2025، أفادت التقارير بأن الشركة استحوذت على نحو 40,000 بيتكوين شهريًا، بمعدل متوسط يبلغ حوالي 1,300 بيتكوين يوميًا. وبناءً على هذا المعدل، يتوقع محلل صناديق الاستثمار المتداولة في Bloomberg، إريك بالشوناس، أن تصل حيازة BlackRock من البيتكوين إلى 1.2 مليون بيتكوين بحلول عام 2026.
كما تواصل الشركات بناء احتياطياتها من البيتكوين بوتيرة ثابتة. وتُظهر بيانات البلوكشين أنه خلال الأشهر الستة الماضية، أضافت خزائن الأصول الرقمية لدى الشركات صافي 260,000 بيتكوين إلى ميزانياتها العمومية. ويتجاوز هذا الرقم بكثير تقديرات عدد البيتكوين الذي تم تعدينه خلال الفترة ذاتها، والذي بلغ نحو 82,000 بيتكوين، ما يشير إلى أن وتيرة التراكم المؤسسي تفوق معدل المعروض الجديد من البيتكوين.
سياق السوق واتجاهات الأسعار
من الظواهر اللافتة في السوق الحالية وجود فجوة بين التدفقات الرأسمالية وأداء الأسعار. فخلال الثلاثين يومًا الماضية، انخفض سعر البيتكوين قليلًا بنسبة 1.56%. وعلى الرغم من الزيادة الملحوظة في الطلب المؤسسي، ظل سعر البيتكوين مستقرًا نسبيًا. وقد يشير هذا التباين بين التدفقات الرأسمالية وحركة الأسعار إلى تراكم زخم صعودي محتمل.
شهد السوق تصحيحًا كبيرًا في أكتوبر 2025، حيث تم تصفية مراكز المشتقات ذات الرافعة المالية بشكل سريع، مما أدى إلى أكبر عملية تصفية يومية في التاريخ، وتسبب في فقدان نحو 20 مليار دولار من القيمة السوقية. وبينما بدأ أثر هذه الصدمة في التلاشي تدريجيًا، لا تزال حالة الحذر تسيطر على أجواء السوق.
تحليل سعر البيتكوين وتوقعاته
وفقًا لبيانات سوق Gate، بلغ سعر البيتكوين في 16 يناير 2026 نحو 95,646.1 دولار، بقيمة سوقية بلغت 1.9 تريليون دولار، وهيمنة سوقية بنسبة 56.44%. وخلال الأسبوع الماضي، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 4.60%، في حين تراجع بنسبة 0.91% خلال الأربع وعشرين ساعة الأخيرة. وعلى مدار العام حتى تاريخه، بلغ متوسط سعر البيتكوين حوالي 95,539 دولار.
وبالنظر إلى نطاقات الأسعار، من المتوقع أن يتراوح سعر البيتكوين بين 65,921.91 و110,825.24 دولار خلال عام 2026. وتذهب بعض التوقعات طويلة الأجل إلى أبعد من ذلك، حيث تشير إلى إمكانية وصول سعر البيتكوين إلى 233,382.66 دولار بحلول عام 2031، مما يترك مجالًا كبيرًا للنمو مقارنة بالمستويات الحالية.
وخلال الأشهر الستة الماضية، أضافت خزائن الأصول الرقمية لدى الشركات صافي 260,000 بيتكوين إلى ميزانياتها العمومية، بقيمة تقارب 25 مليار دولار وفق الأسعار الحالية. ويُشكل هذا التراكم المستمر، إلى جانب تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، قاعدة قوية للطلب المؤسسي على البيتكوين.
توقعات السوق لعام 2026
تتوقع دراسة بحثية مشتركة بين Bitwise Asset Management وUTXO Management أن يقوم المستثمرون المؤسسيون بشراء أكثر من 4.2 مليون بيتكوين بحلول نهاية عام 2026. ويستند هذا التوقع إلى التغيرات في نماذج تخصيص الأصول، مدفوعة بالظروف الاقتصادية الكلية والتطورات التنظيمية وأداء صناديق البيتكوين الفورية.
وتحافظ شركة K33 Research على نظرة إيجابية بناءة لعام 2026، متوقعة أن يتفوق أداء البيتكوين على مؤشرات الأسهم والذهب. وترى الشركة أن الانتصارات التنظيمية ستتفوق على تأثير تخصيص رأس المال، وتتوقع إقرار قانون الوضوح (Clarity Act) في الربع الأول من عام 2026، مع احتمالية توقيع تشريعات أوسع تخص العملات الرقمية في وقت مبكر من العام.
ومن المتوقع أن يتوسع نطاق مشاركة المؤسسات المالية بشكل أكبر. حيث تخطط شركة Morgan Stanley للسماح للمستشارين بتخصيص ما بين 0 إلى 4% من محافظ العملاء لصناديق البيتكوين المتداولة اعتبارًا من الأول من يناير 2026، بينما من المنتظر إطلاق خدمة تداول العملات الرقمية للأفراد عبر E-Trade في النصف الأول من العام.
المنافسة بين صناديق الاستثمار التقليدية وصناديق العملات الرقمية
على النقيض من صناديق العملات الرقمية، جذبت الصناديق الاستثمارية التقليدية تدفقات داخلة بلغت 46 مليار دولار خلال الأيام الستة الأولى من عام 2026. وأشار محلل صناديق الاستثمار المتداولة في Bloomberg، إريك بالشوناس، إلى أن هذا "مستوى مرتفع بشكل غير معتاد لبداية العام". وبهذا المعدل، قد تصل التدفقات الشهرية للصناديق التقليدية إلى 158 مليار دولار، أي نحو أربعة أضعاف المعدل الطبيعي. ويشير هذا التفاوت إلى أن مستثمري الصناديق المتداولة يواصلون ضخ رؤوس الأموال، لكنهم يفضلون حاليًا الصناديق المرتبطة بالاستثمارات التقليدية.
ومع ذلك، لا يزال الاهتمام المؤسسي بصناديق البيتكوين المتداولة في تزايد. فعلى سبيل المثال، كشف صندوق التحوط Brevan Howard عن حيازات بقيمة 2.32 مليار دولار في صندوق البيتكوين التابع لشركة BlackRock، ليصبح أحد أكبر المساهمين المبلغ عنهم في الصندوق.
وبينما جذبت الصناديق التقليدية 46 مليار دولار خلال الأيام الستة الأولى من عام 2026، شهد سوق صناديق البيتكوين المتداولة تقلبات حادة. ويظل معدل تراكم BlackRock عند 40,000 بيتكوين شهريًا ثابتًا، ليقترب من هدف حيازة 1.2 مليون بيتكوين. وفي الوقت ذاته، أضافت خزائن الأصول الرقمية لدى الشركات صافي 260,000 بيتكوين خلال الأشهر الستة الماضية، متجاوزة بهدوء عدد البيتكوين الجديد الذي تم تعدينه خلال تلك الفترة. ويستقر سعر البيتكوين بالقرب من 95,646 دولار، مع هيمنة سوقية قوية عند 56.44%. ويخلق استمرار تدفق رؤوس الأموال المؤسسية، في ظل الاستجابة النشطة للأسواق التقليدية، تباينًا دقيقًا يضع سوق العملات الرقمية في وضع يؤهله لتحقيق اختراق حاسم.
