حصلت شركة Bitmine Immersion Technologies على دعم ساحق من المساهمين لاقتراح محوري خلال اجتماعها السنوي في 15 يناير، حيث صوت 81٪ لصالحه. يمنح هذا الإجراء الشركة تفويضًا لزيادة رأس مالها المصرح به بشكل كبير من 500 مليون سهم إلى 50 مليار سهم.
وأوضحت الشركة أن ذلك لا يعني إصدار أسهم جديدة بشكل فوري، بل يهدف هذا التحرك إلى توفير مرونة كبيرة للمبادرات الاستراتيجية المستقبلية، سواء لجمع الأموال، أو عمليات الاندماج والاستحواذ، أو زيادة حيازة الإيثريوم (ETH).
01 قرار المساهمين
حظيت خطة التوسع لشركة Bitmine بدعم قوي من غالبية المساهمين. ففي الاجتماع السنوي الذي عقد في 15 يناير، حصل "الاقتراح رقم 2" — الذي تناول زيادة رأس المال المصرح به — على موافقة بنسبة 81٪.
يرفع هذا القرار الحد الأقصى لعدد الأسهم المصرح بها للشركة من 500 مليون إلى 50 مليار سهم دفعة واحدة، أي زيادة بمقدار 100 ضعف. وفي بيان صحفي لاحق، أكدت الإدارة أن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز المرونة المالية.
من خلال زيادة رأس المال المصرح به، ضمنت Bitmine لنفسها مسارًا قانونيًا لجمع رأس مال كبير في المستقبل عبر إصدار أسهم جديدة. ويمهد ذلك الطريق لجمع تمويلات ضخمة، أو تنفيذ عمليات استحواذ استراتيجية، أو مواصلة تراكم الأصول الرقمية الأساسية.
02 الأصول الأساسية
تستمد Bitmine ثقتها في هذه الخطط الطموحة من احتياطياتها الضخمة من الأصول الرقمية. إذ تعد الشركة حاليًا أكبر جهة مؤسسية تمتلك الإيثريوم على مستوى العالم.
وبحسب إفصاحات الشركة، فإن خزينة Bitmine تحتفظ بـ 4,203,000 ETH، ما يمثل نحو 3.5٪ من إجمالي المعروض المتداول من الإيثريوم. وفي الوقت نفسه، تواصل الشركة تكديس الإيثريوم الخاص بها في عمليات "Staking" لتحقيق عوائد.
ووفقًا لآخر تحديث، تم تكديس حوالي 1.83 مليون ETH، بقيمة تقارب 5.5 مليار دولار أمريكي حسب الأسعار الحالية، ويشكل ذلك نحو 44٪ من إجمالي رصيد الشركة من الإيثريوم. وتتوقع Bitmine أنه عند تكديس جميع أصولها من الإيثريوم، يمكنها تحقيق أكثر من مليون دولار يوميًا من مكافآت التكديس.
وبخلاف الإيثريوم، فإن محفظة أصول Bitmine متنوعة أيضًا.
03 التوجه الاستراتيجي
توضح التحركات الأخيرة لشركة Bitmine أن استراتيجيتها تتجاوز مجرد الاحتفاظ بالأصول بشكل سلبي. إذ تنتقل الشركة بنشاط من كونها "جهة احتفاظ بالأصول" إلى "بانية منظومة".
ومن أبرز المبادرات استثمار بقيمة 200 مليون دولار في شركة Beast Industries، ويهدف هذا الاستثمار إلى مساعدة Bitmine في توسيع قاعدة مستخدميها عالميًا والدخول إلى قطاع الخدمات المالية اللامركزية (DeFi).
وفي الوقت ذاته، تطور Bitmine بنيتها التحتية الخاصة بالتكديس، والتي تحمل اسم "شبكة المدققين المصنوعة في أمريكا" (Made in America Validator Network - MAVAN)، ومن المقرر إطلاقها في مطلع عام 2026. وتهدف الشبكة إلى تقديم حلول تكديس آمنة "من الطراز الأول".
لطالما كان رئيس مجلس الإدارة، توم لي، متفائلًا بشأن العملات الرقمية، وخاصة الإيثريوم. فقد دعا علنًا إلى "دورة فائقة للإيثريوم بزيادة 100 ضعف" وحدد هدفًا سعريًا طويل الأجل عند 250,000 دولار لكل ETH.
وهذا يشير إلى أنه يرى إمكانية ارتفاع الإيثريوم بأكثر من 8,115٪ من مستوياته الحالية.
04 أداء السوق
رغم استراتيجيتها الطموحة، تشهد Bitmine تقلبات بالتوازي مع سوق العملات الرقمية بشكل عام. فقد أغلق سهم الشركة (BMNR) عند 28.24 دولار في 20 يناير، منخفضًا بنسبة 9.37٪ خلال اليوم.
يعكس أداء السهم مخاوف السوق؛ فمن جهة، أظهر التقرير المالي الأخير للشركة خسارة صافية في الربع الأول بلغت 5.2 مليار دولار (خسارة قدرها 15.98 دولار للسهم)، ما أثار تساؤلات حول التنفيذ والربحية.
ومن جهة أخرى، فإن الزيادة الكبيرة في رأس المال المصرح به تطرح مخاطر محتملة للتخفيف (dilution). وقد طمأنت الإدارة المساهمين بأن أي إصدار جديد للأسهم في المستقبل لن يتم بأقل من صافي قيمة أصول الشركة السوقية (mNAV). حاليًا، يتداول سهم BMNR عند حوالي 0.86 ضعف صافي قيمة الأصول السوقية.
كما تعرض الإيثريوم، وهو الأصل الأساسي لـ Bitmine، لضغوط سعرية. ففي 21 يناير، انخفض سعر ETH لفترة وجيزة إلى حوالي 2,920 دولار، منخفضًا بأكثر من 40٪ عن أعلى مستوى له البالغ 4,946 دولار في أغسطس 2025.
05 تأثير الصناعة
أثارت استراتيجية Bitmine الجريئة اهتمامًا كبيرًا في مجتمعَي تعدين العملات الرقمية والاستثمار. فقد وضعت الشركة نفسها عند نقطة تقاطع بين التعدين، والتكديس، وإدارة الأصول على السلسلة.
ومن خلال التراكم المكثف وتكديس الإيثريوم، تلتزم Bitmine برأس مال طويل الأجل واسع النطاق لدعم شبكة الإيثريوم. وهذا يعزز أمان واستقرار الإيثريوم، إذ إن زيادة كمية الإيثريوم المكدس ترفع تكلفة مهاجمة الشبكة.
بالنسبة للمستثمرين، توفر Bitmine فرصة فريدة عبر شركة مدرجة تركز على منظومة الإيثريوم. ويرتبط أداؤها بشكل وثيق بسعر الإيثريوم، وعوائد التكديس، وعمق تطوير المنظومة.
ويشير محللو السوق إلى عدة عوامل رئيسية يجب مراقبتها: مدى سرعة الإدارة في استثمار رأس المال المصرح به الجديد، وكيفية دمج استثمار Beast Industries وتحقيق التآزر، وما إذا كان المدير التنفيذي للعمليات والمدير المالي الجديدان سيقدمان استراتيجيات أوضح لتخصيص رأس المال وإدارة المخاطر.
التوقعات
حتى 20 يناير، أغلق سهم Bitmine عند 28.24 دولار. وتبلغ قيمة حيازة الشركة البالغة 4,203,000 ETH أكثر من 1.2 مليار دولار وفق سعر Gate الحالي البالغ نحو 2,950 دولار لكل ETH.
وبعد حصولها على موافقة المساهمين التي توفر "ذخيرة" جديدة، تصبح خطوات Bitmine القادمة حاسمة. إذ يراقب السوق عن كثب لمعرفة ما إذا كان أكبر مالك مؤسسي للإيثريوم في العالم سينجح في تحقيق "رؤية الإيثريوم بنسبة 5٪"، أم أنه سيواجه صعوبات تحت وطأة تقلبات السوق والخسائر المستمرة.
