في عام 2025، تجاوز الطلب العالمي على الذهب حاجز الـ5,000 طن لأول مرة، ليصل إلى 5,002 طن، وهو أعلى مستوى تاريخي على الإطلاق. وخلال العام الماضي، سجلت أسعار الذهب الدولية مستويات قياسية في 53 مناسبة.
وباعتباره أصلًا ملاذًا آمنًا ووسيلة لحفظ القيمة، ازدادت جاذبية الذهب في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي. شهدت صناديق الاستثمار المتداولة للذهب (Gold ETFs) زيادة صافية قدرها 801 طن على مدار العام، لتكون أحد المحركات الرئيسية لنمو الطلب.
01 محطات السوق الرئيسية
حقق سوق الذهب في عام 2025 إنجازًا تاريخيًا، إذ بلغ الطلب العالمي على الذهب 5,002 طن، في رقم قياسي جديد.
ارتفعت أسعار الذهب بشكل ملحوظ في 2025؛ إذ قفز متوسط سعر الذهب السنوي في رابطة سوق لندن للسبائك من 2,386.20 دولار للأونصة في العام السابق إلى 3,431.50 دولار للأونصة.
بلغ إجمالي الطلب العالمي على الذهب 555 مليار دولار، بزيادة قدرها 45% مقارنة بالعام السابق.
برز الطلب الاستثماري كمحرك رئيسي للنمو، حيث ارتفع الطلب على الاستثمار في الذهب من 1,185.4 طن في 2024 إلى 2,175.3 طن، أي بزيادة لافتة بلغت 84%.
02 موجة استثمارية جديدة
شهد الاستثمار في الذهب طفرة متنوعة في عام 2025؛ إذ بلغ الطلب العالمي على السبائك والعملات الذهبية 1,374 طن، وهو أعلى مستوى خلال 12 عامًا.
تركز نمو الاستثمار في الذهب المادي بشكل أساسي في الصين والهند، حيث شكلت الدولتان أكثر من نصف الزيادة في هذا المجال.
وعلى صعيد صناديق الاستثمار المتداولة للذهب (Gold ETFs)، فقد تحولت من تدفق صافٍ طفيف في 2024 إلى تدفق صافٍ كبير في 2025، حيث أضافت صناديق الذهب العالمية صافي 801 طن، لتصبح أحد المحركات الأساسية لنمو الطلب الاستثماري.
وخلال الربع الرابع فقط، شهدت صناديق الذهب الصينية تدفقات بقيمة 51 مليار يوان، في أقوى أداء ربع سنوي مسجل حتى الآن.
03 دور البنوك المركزية
واصلت البنوك المركزية العالمية زيادة احتياطياتها من الذهب بنشاط في 2025، حيث قامت المؤسسات الرسمية بعمليات شراء صافية بلغت 863 طنًا. وعلى الرغم من استمرارها عند مستويات تاريخية مرتفعة، إلا أن وتيرة شراء الذهب من قبل البنوك المركزية تباطأت مقارنة بالسنوات الثلاث الماضية.
وباعتبارها من أكبر مستهلكي الذهب عالميًا، زادت الصين احتياطياتها من الذهب لمدة 14 شهرًا متتاليًا. وبنهاية ديسمبر 2025، بلغت احتياطيات الصين من الذهب 74.15 مليون أونصة.
وتظل مشتريات البنوك المركزية من الذهب عاملًا أساسيًا في دعم الطلب طويل الأجل على الذهب، إذ تسعى معظم البنوك المركزية إلى تنويع احتياطيات النقد الأجنبي وتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي.
04 اتجاهات الأسعار والتوقعات
تسارع زخم ارتفاع أسعار الذهب مع دخول عام 2026. ففي 28 يناير، تجاوز سعر الذهب الفوري الدولي لفترة وجيزة حاجز 5,500 دولار للأونصة، مرتفعًا بنحو 20% منذ بداية العام. فقد ارتفع السعر من 4,000 إلى 5,500 دولار خلال أقل من ثلاثة أشهر.
وتبدي العديد من البنوك الاستثمارية الدولية الكبرى نظرة متفائلة تجاه مستقبل الذهب؛ إذ رفعت "غولدمان ساكس" توقعاتها لسعر نهاية عام 2026 من 4,900 دولار للأونصة إلى 5,400 دولار للأونصة.
أما "مورغان ستانلي"، فقد وضعت في سيناريوها المتفائل هدفًا سعريًا للذهب عند 5,700 دولار للأونصة.
05 الروابط مع سوق العملات الرقمية
في الوقت الذي أظهر فيه سوق الذهب أداءً قويًا، تشهد سوق الأصول الرقمية أيضًا اتجاهات مماثلة. وباعتبار منصة Gate لاعبًا رئيسيًا في سوق الأصول الرقمية، فإن سعر رمز المنصة يعكس التحولات الأوسع في الطلب على الأصول البديلة.
وبحلول 30 يناير 2026، بلغ سعر GateToken (GT) مستوى 9.3469 دولار. وخلال الشهر الماضي، شهد سعر GateToken تقلبات ضمن نطاق ضيق، مع أعلى سعر في يناير عند 10.7908 دولار.
وكما هو الحال مع الذهب، تتأثر الأصول الرقمية بالظروف الاقتصادية العالمية، وتوقعات السياسات النقدية، والعوامل الجيوسياسية. وعند البحث عن بدائل للأصول التقليدية، غالبًا ما ينظر المستثمرون إلى كل من الأصول الرقمية والذهب.
06 حيث يلتقي الذهب مع الأصول الرقمية
يُعد كل من الذهب والأصول الرقمية أدوات لتنويع المحافظ الاستثمارية؛ فغالبًا ما ترتبط ارتباطًا ضعيفًا بالأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات، مما يوفر حماية خلال فترات اضطراب الأسواق.
ورغم اختلافهما جوهريًا من حيث الشكل المادي والأساس التقني، إلا أن كليهما يمثل بدائل أو مكملات للنظام المالي التقليدي.
وتعمل منصات التداول الرقمية مثل Gate على بناء جسور بين الأصول التقليدية والرقمية، مما يمنح المستثمرين خيارات أكثر شمولية لتوزيع الأصول.
ومع التطلع إلى عام 2026، يتوقع مجلس الذهب العالمي استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي، مع احتمالية استمرار التدفقات القوية إلى صناديق الاستثمار المتداولة للذهب.
التوقعات
مع استمرار البنوك المركزية العالمية في عمليات شراء الذهب بوتيرة قوية، يرفع المحللون توقعاتهم لسعر الذهب؛ إذ تتبنى "غولدمان ساكس" نظرة متفائلة عند 5,400 دولار، بينما ترى "مورغان ستانلي" في سيناريوها الإيجابي إمكانية وصول الأسعار إلى 5,700 دولار.
إن الأسعار القياسية للذهب لا تعكس مجرد تقلبات عشوائية في السوق، بل تجسد توجهًا جماعيًا من المستثمرين العالميين بحثًا عن مرساة استقرار في أوقات عدم اليقين.
وفي الأشهر المقبلة، سيواجه سوق الذهب العالمي تحديات متعددة، من بينها الضغوط التضخمية، وتغيرات السياسات النقدية، والمخاطر الجيوسياسية. فخلف كل غرام من الذهب يكمن الطموح البشري والسعي الدؤوب لمواجهة حالة عدم اليقين.
