BitMine تقوم بخطوة جديدة. وفقًا لبيانات منصة تحليلات البلوك تشين Lookonchain، قامت أكبر جهة مؤسسية حائزة على الإيثريوم في العالم بشراء نحو 20,000 من عملة ETH، بقيمة تقارب 42.00 مليون دولار، في 7 فبراير.
تحت قيادة الاستراتيجي الشهير في وول ستريت توم لي، تواصل الشركة تعزيز استثماراتها في الإيثريوم رغم حالة الركود التي يشهدها السوق. وتُظهر بيانات سوق Gate أنه حتى 9 فبراير 2026، بلغ سعر الإيثريوم (ETH) نحو 2,089.37 دولارًا، بقيمة سوقية تبلغ 252.82 مليار دولار، وحجم تداول خلال 24 ساعة وصل إلى 281.13 مليون دولار.
مواجهة التراجع
بينما تسود أحاديث "الشتاء" في سوق العملات الرقمية، تبرز تحركات BitMine بشكل لافت. تمثل هذه الصفقة رهانًا كبيرًا جديدًا للشركة في ظل استمرار التقلبات. ولم تكن هذه أول عملية استحواذ ضخمة لـ BitMine في الأشهر الأخيرة؛ ففي مطلع عام 2026، اشترت الشركة إيثريوم بقيمة 105.00 مليون دولار، مع احتفاظها باحتياطي نقدي يبلغ 915.00 مليون دولار.
وقد أدت هذه المشتريات المستمرة إلى زيادة حيازة BitMine من الإيثريوم بشكل مطرد. ووفقًا لبيانات الاحتياطي الاستراتيجي للإيثريوم، أصبحت الشركة تمتلك الآن نحو 4.29 مليون ETH، ما يجعلها أكبر جهة مؤسسية حائزة على الإيثريوم عالميًا. وتمثل هذه الحصة حوالي 3.5٪ من إجمالي المعروض المتداول من الإيثريوم، وتسعى BitMine للسيطرة على ما يصل إلى 5٪ من إجمالي المعروض.
المخطط الاستراتيجي
يكشف التعمق في استراتيجية BitMine أنها تتجاوز مجرد سياسة "الشراء والاحتفاظ". فالنموذج التجاري للشركة متعدد الأبعاد، ويشكل نهجًا شاملاً للمشاركة في منظومة الإيثريوم.
فعلى صعيد الأصول، يتجاوز محفظة BitMine حدود الإيثريوم فقط. فحتى 11 يناير 2026، تضمنت ميزانيتها 4,167,768 ETH، و193 BTC، و23.00 مليون دولار من الأسهم في Eightco Holdings (ناسداك: ORBS)، إضافة إلى ما يصل إلى 988.00 مليون دولار نقدًا وما يعادلها. ويمنح هذا التنوع في الأصول BitMine مرونة مالية كبيرة لمواصلة تراكم الإيثريوم.
ويعد التخزين (Staking) ركيزة أخرى في استراتيجية BitMine؛ إذ قامت الشركة بالفعل بتخزين أكثر من 1.25 مليون ETH، بقيمة تتجاوز 2.6 مليار دولار حسب الأسعار الحالية. ومن اللافت أن BitMine تخطط لإطلاق منصتها الخاصة للتخزين، MAVAN، بهدف أن تصبح أكبر مشغل لتخزين الإيثريوم بحلول عام 2026. وفي ظل الظروف الحالية للسوق، التي توفر عائدًا سنويًا على التخزين يتراوح بين 2.8٪ و3.5٪، تضمن BitMine تدفقًا نقديًا ثابتًا.
السرد الأساسي
يعد توم لي من أبرز المدافعين عن استراتيجية BitMine في التراكم والاحتفاظ المستمر. وفي رده على الخسائر غير المحققة الكبيرة التي تكبدتها الشركة نتيجة انخفاض سعر الإيثريوم، يقدم لي وجهة نظر غير تقليدية.
قال لي ردًا على الانتقادات: "الخسائر غير المحققة خلال فترات تراجع السوق هي سمة وليست عيبًا". ويرى أن تقلبات الإيثريوم جزء طبيعي من دورته، وليست خللًا جوهريًا في النظام.
ومن وجهة نظر لي، شهد الإيثريوم منذ عام 2018 سبع موجات تراجع تجاوزت 60٪، وفي كل مرة كان يتعافى ويحقق قممًا جديدة. ويعزز هذا السجل تفاؤله طويل الأمد تجاه أوضاع السوق الحالية. وتتمثل أطروحته الأساسية في أن "الإيثريوم هو مستقبل التمويل". ويستمد هذه القناعة من رؤيته الشاملة لتحول النظام المالي، إذ يرى أن وول ستريت تنتقل تدريجيًا إلى البلوك تشين، وأن معظم العملات المستقرة والمشاريع المالية في وول ستريت تُبنى على شبكة الإيثريوم.
التحقق من صحة الاستراتيجية في السوق
رغم الأجواء السلبية، حظيت استراتيجية BitMine بدعم عدة مؤسسات كبرى. وأبرزها Ark Invest بقيادة كاثي وود، التي زادت حصتها في BitMine خلال فترة تراجع السوق.
وتتسم تحركات Ark Invest بالمنهجية؛ إذ بدأت الشركة بتجميع أسهم BitMine منذ نوفمبر 2025، حتى مع انخفاض سعر السهم من نحو 38.00 دولارًا إلى حوالي 22.00 دولارًا. ويعكس هذا النهج القائم على "الشراء عند الخوف" قناعة المستثمرين المؤسسيين بأن موجة البيع الحالية ليست نهاية السرد الأساسي للعملات الرقمية، بل هي مجرد انكماش دوري في القيمة.
كما بدأت المؤسسات المالية التقليدية في إدخال الإيثريوم ضمن رؤيتها الكلية للأسواق. فقد أدرجت Fundstrat الإيثريوم ضمن استراتيجية "السبعة الرائعون وبيتكوين" للاستثمار الموصى به، واصفة إياه بأنه أحد أكبر الرهانات الكلية للعقد أو الخمسة عشر عامًا المقبلة.
أما Standard Chartered، فعلى الرغم من خفض أهدافها قصيرة الأجل، لا تزال تتوقع أن يصل سعر الإيثريوم إلى 40,000 دولار بحلول عام 2030.
آفاق منظومة الإيثريوم
من منظور أوسع، يعكس استمرار BitMine في التراكم ثقة قوية في آفاق منظومة الإيثريوم على المدى الطويل. فعلى الرغم من الضغوط السعرية قصيرة الأجل، لا تزال الاستخدامات الأساسية للإيثريوم قوية.
وتعد ريادة الإيثريوم في التمويل اللامركزي (DeFi) محركًا رئيسيًا لقيمته المستقبلية. فمنذ انطلاقه، كان الإيثريوم الرائد بلا منازع في قطاع DeFi، وكان في طليعة كل ابتكار مالي في هذا المجال، من العقود الذكية إلى العملات المستقرة.
ويُنظر إلى ترميز الأصول الواقعية (RWA) على أنه المحفز الرئيسي التالي لزيادة الطلب على الإيثريوم. وتتمثل هذه الظاهرة في تحويل الأصول المالية التقليدية—مثل الأسهم والسندات—إلى أصول رقمية يمكن تخزينها وإدارتها وتداولها عبر البلوك تشين.
وتتباين تقديرات حجم سوق ترميز الأصول بشكل كبير، إذ تتوقع McKinsey أن يصل إلى 2.00 تريليون دولار، بينما تشير تقديرات مبكرة أخرى إلى إمكانية بلوغه 20.00 تريليون دولار.
وقد تسهم التطورات التنظيمية أيضًا في خلق بيئة مواتية للإيثريوم. فالتشريعات مثل قانون CLARITY الأمريكي قد تدعم القطاع، وإذا ساهمت في إطلاق موجة جديدة من أنشطة DeFi، فسيكون ذلك "إيجابيًا للغاية لـ ETH".
السوق الحالي والتوقعات المستقبلية
وفقًا لبيانات سوق Gate، سجل الإيثريوم (ETH) في 9 فبراير 2026 أعلى سعر خلال 24 ساعة عند 2,151.49 دولارًا، وأدنى سعر عند 2,055.12 دولارًا. أما أعلى سعر تاريخي له فيبلغ 4,946.05 دولارًا.
وتشير التوقعات إلى أن متوسط سعر الإيثريوم في 2026 قد يدور حول 2,095.27 دولارًا، مع نطاق تداول متوقع بين 1,320.02 و2,283.84 دولارًا. وعلى المدى الأبعد، يسود الاعتقاد بأن الإيثريوم يمتلك إمكانات نمو كبيرة؛ فبحلول عام 2031، قد يصل سعر الإيثريوم (ETH) إلى 4,481.25 دولارًا، أي بعائد محتمل قدره +49.00٪ مقارنة بالمستويات الحالية. وبالطبع، تصاحب هذه التوقعات درجة كبيرة من عدم اليقين، إذ لطالما كان سعر الإيثريوم مرتبطًا بشكل وثيق مع سعر البيتكوين، الذي يظل بدوره عرضة لتقلبات السوق.
وفي ظل الجدل الدائر حول خسائر BitMine غير المحققة التي تتجاوز 6.00 مليارات دولار، يؤكد توم لي أن هذا مجرد "سمة متوقعة" ضمن استراتيجية الشركة طويلة الأمد. وقد قامت BitMine بالفعل بتخزين أكثر من 1.25 مليون ETH، وتخطط لإطلاق منصتها الخاصة للتخزين بهدف أن تصبح أكبر مشغل لتخزين الإيثريوم بحلول عام 2026.
وفي الوقت ذاته، يشير كل من زيادة حصة Ark Invest خلال فترة التراجع وتوقعات التقييم طويلة الأجل من Standard Chartered إلى أن ثقة المؤسسات في منظومة الإيثريوم لا تزال قوية.
