الملخص التنفيذي

• من غير المرجح تنفيذ مبادرة تقليص الميزانية العمومية المرتبطة بكيفن وورش في الأجل القريب، رغم وجود مسارات محتملة على المدى المتوسط إلى الطويل.

• تشمل البيانات الاقتصادية الرئيسية لهذا الأسبوع بيانات سوق العمل الأمريكي، ومبيعات التجزئة، وأرقام الاستيراد والتصدير، ومبيعات المنازل، ومؤشر أسعار المستهلكين.

• تراجع سعر بيتكوين الأسبوع الماضي بنسبة 8.6%، وانخفض إيثيريوم بنسبة 7.9%، مع تسجيل تدفقات خارجة قياسية من صناديق المؤشرات المتداولة بقيمة 689 مليون دولار لبيتكوين و149 مليون دولار لإيثيريوم. ولا يزال شعور السوق في منطقة الخوف الشديد (14).

• ارتفع HYPE بنسبة 7.4%، مدعوماً بإطلاق HIP-4، وزيادة نشاط التداول، وتوسيع عمليات التكامل المؤسسي.

• أعلنت Polymarket وCircle عن شراكة لتحويل التسوية إلى USDC الأصلي.

• قامت Tether باستثمار استراتيجي بقيمة 100 مليون دولار في Anchorage Digital، مما يعزز البنية التحتية للعملات الرقمية المنظمة.

• وصلت TRM Labs إلى تقييم مليار دولار بعد جولة تمويل من الفئة C بقيمة 70 مليون دولار، بهدف توسيع بنيتها التحتية للاستخبارات الرقمية.

لمحة اقتصادية عامة

قد لا تتوفر الظروف الملائمة لتنفيذ مبادرة تقليص الميزانية العمومية التي يقترحها كيفن وورش في الأجل القصير، إلا أن هناك مسارات محتملة في المستقبل.

يعد الجمع بين سياسات "خفض الفائدة + تقليص الميزانية العمومية" الجانب الأكثر غموضاً في مقترحات وورش. إذ يوضح وورش أن تقليص الميزانية العمومية يمكن أن يخفض التضخم، مما يفسح المجال لخفض الفائدة. لكن تقليص الميزانية العمومية لا يعمل فقط في الاتجاه المعاكس لخفض الفائدة، بل يتعارض أيضاً مع أهداف إدارة ترامب في تعزيز النمو الاقتصادي وتقليل تكاليف الديون. إذ يؤدي تقليص الميزانية إلى سحب السيولة من النظام المالي، وعندما تصبح الاحتياطيات غير كافية، قد تقلل البنوك من نشاطها في صناعة السوق، مما يؤدي إلى نقص السيولة وربما حدوث مخاطر مالية. لذا، لا تدعم الأوضاع المالية الحالية بدء وورش عملية تقليص الميزانية العمومية في الأجل القريب. المسار المحتمل هو أن يركز الاحتياطي الفيدرالي على خفض الفائدة خلال فترة الرئاسة الحالية، ثم يتجه إلى تقليص الميزانية العمومية في الفترة الرئاسية التالية.

يسعى ترامب بقوة إلى دفع الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة وتقليل تكاليف الديون. وإذا لم يكن كيفن وورش راغباً في توسيع الميزانية العمومية، فلن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في دعم العجز المالي، مما يكسر التنسيق التوسعي بين السياسات المالية والنقدية. الحل التوافقي المحتمل هو أن ينفذ الاحتياطي الفيدرالي خفضاً أكبر للفائدة بينما تعدل وزارة الخزانة الأمريكية هيكل إصدار ديونها من خلال زيادة إصدار أذون الخزانة قصيرة الأجل. سيؤدي خفض الفائدة إلى كبح أسعار الفائدة قصيرة الأجل، ويمكن للخزانة تقليل تكاليف التمويل، وبالتالي تجنب الأثر السلبي لنقص التوسع في الميزانية العمومية على أسعار التمويل طويلة الأجل. في الواقع، بدأت وزارة الخزانة الأمريكية بالفعل بزيادة نسبة إصدار الأذون قصيرة الأجل، ولا يزال هناك مجال لمزيد من الزيادة مستقبلاً.

تشمل البيانات المنتظرة هذا الأسبوع بيانات التوظيف الأمريكية، ومبيعات التجزئة، وبيانات الاستيراد والتصدير، ومبيعات المنازل، وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين. ويعني إغلاق الحكومة الفيدرالية تأجيل صدور تقرير التوظيف الأمريكي من 6 فبراير إلى 11 فبراير، كما تم تأجيل صدور بيانات التضخم (CPI) إلى 13 فبراير. من المتوقع أن يرتفع نمو الوظائف من 50 ألفاً في ديسمبر إلى 70 ألفاً في يناير، مع بقاء معدل البطالة عند 4.4%، بينما يتوقع أن يتباطأ نمو الأجور إلى 3.6% من 3.8%. (1، 2)

بيانات إصدار الأوراق المالية الأمريكية من MacroMicro

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)

شهد مؤشر الدولار الأمريكي الأسبوع الماضي ارتفاعاً مستقراً واقترب من مستوى 98 دولاراً بحلول يوم الجمعة، ما يعكس إعادة تسعير تدريجية في السوق بعد ترشيح رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد. (3)

عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 و30 سنة

لم تتغير عوائد سندات الخزانة الأمريكية الأسبوع الماضي بشكل كبير، حيث يقيم المستثمرون مدى متانة الاقتصاد الأمريكي. فقد أدى تحسن ثقة المستهلك، إلى جانب تقرير التوظيف من ADP الذي جاء أضعف من المتوقع، إلى منح المستثمرين مساحة أوسع لاتخاذ القرار. (4)

الذهب

شهد سعر الذهب الأسبوع الماضي تقلبات حادة تراوحت بين 4,400 و5,000 دولار، ورفعت مجموعة CME متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة للمرة الثالثة منذ 13 يناير. (5)

لمحة عن أسواق العملات الرقمية

1. الأصول الرئيسية

سعر بيتكوين

سعر إيثيريوم

نسبة ETH/BTC

تراجع سعر بيتكوين بنسبة 8.6% الأسبوع الماضي، وانخفض إيثيريوم بنسبة 7.9%، مع تسجيل تدفقات خارجة قياسية من صناديق المؤشرات المتداولة بقيمة تقارب 689.2 مليون دولار (بيتكوين) و149.1 مليون دولار (إيثيريوم). وظلت نسبة ETH/BTC شبه مستقرة مع ارتفاع طفيف بنسبة 0.75%، ما يشير إلى عدم وجود حركة واضحة نحو إيثيريوم رغم التراجع. بشكل عام، لا يزال شعور السوق ضعيفاً، حيث بقي مؤشر الخوف والطمع في منطقة "الخوف الشديد" عند 14. (6) (7)

من جهة الحيتان، كان ضغط البيع ملحوظاً. فقد خرجت Trend Research بالكامل من مركزها في إيثيريوم خلال ثمانية أيام، حيث باعت حوالي 658,168 إيثيريوم (~1.35 مليار دولار) بسعر متوسط يقارب 2,058 دولاراً، وهو أقل بكثير من تكلفة الشراء المقدرة بـ 3,104 دولارات. في المقابل، لا تزال Bitmine تحتفظ بحوالي 4.2 مليون إيثيريوم تم شراؤها بمتوسط سعر يتراوح بين 3,600 و3,900 دولار. ومع تداول إيثيريوم حالياً بالقرب من 2,100 دولار، فإن هذه المحفظة تسجل خسارة غير محققة تقدر بـ 7.5 مليار دولار. (8) (9)

2. القيمة السوقية الإجمالية

القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية

القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية باستثناء بيتكوين وإيثيريوم

القيمة السوقية للعملات الرقمية باستثناء أكبر 10 عملات من حيث الهيمنة

تراجعت القيمة السوقية الإجمالية لـ سوق العملات الرقمية بنسبة 7.6% خلال الفترة. وعند استثناء بيتكوين وإيثيريوم، انخفض السوق الأوسع بنسبة 5.65%، ما يشير إلى تراجع أقل حدة في الأصول غير الرئيسية. أما شريحة العملات البديلة باستثناء أكبر 10 عملات من حيث الهيمنة السوقية، فقد تراجعت بنسبة 4.7%، ما يدل على أن الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة تراجعت أيضاً ولكن بوتيرة أقل مقارنة بالسوق الكلي.

3. أداء أفضل 30 أصل رقمي

المصدر: Coinmarketcap وGate Ventures، بتاريخ 9 فبراير 2026

سجلت أسعار أفضل 30 عملة رقمية من حيث القيمة السوقية تراجعاً بمتوسط 2.8%، في حين تصدرت TON وHYPE وXAUt قائمة الرابحين.

ارتفع HYPE بنسبة 7.4%، مدعوماً بعدة عوامل في النظام البيئي. فقد أدى إطلاق HIP-4 إلى تقديم تداول النتائج والخيارات المحدودة، مما عزز نشاط التداول، وفتح عقود الفيوتشر، وزيادة مشاركة الأفراد. كما ارتفع الاهتمام المؤسسي مع دمج Ripple Prime لمنصة Hyperliquid لإتاحة الوصول إلى مشتقات التمويل اللامركزي والتسوية عبر الهوامش، مما وسع مصادر السيولة. بالتوازي، من المتوقع أن تولد استراتيجية خزانة Hyperion DeFi، التي تعتمد على استخدام HYPE كضمان للخيارات على السلسلة، عائداً إضافياً وتعمق الطلب على النظام البيئي. (10) (11)

4. إطلاق الرموز

$TRIA (تريا) هو الرمز الأصلي الذي يدعم منظومة Tria، وهو "نيوبنك" للعملات الرقمية ذاتي الحفظ وبنية تحتية للمدفوعات عبر السلاسل، صُمم لتوحيد الإنفاق والتداول والكسب عبر عدة شبكات بلوكتشين ضمن حساب واحد.

بدأ تداول $TRIA عند 0.014 دولار ويبلغ حالياً حوالي 0.016 دولار، ما يعني قيمة سوقية كلية تقريبية تبلغ 163 مليون دولار. الرمز مدرج في بورصات رئيسية مثل Coinbase وBybit وBitget.

أبرز أحداث العملات الرقمية

1. شراكة بين Polymarket وCircle للانتقال إلى تسوية USDC الأصلية

أعلنت Polymarket عن شراكة مع Circle لنقل ضمانات التداول من USDC الجسرية (USDC.e) على Polygon إلى USDC الأصلي الصادر عن Circle، ما يقلل الاعتماد على بنية الجسور بين الشبكات مع توسع منصة الأسواق التنبؤية. يتم إصدار USDC الأصلي واسترداده مباشرة من كيانات Circle الخاضعة للتنظيم بنسبة 1:1 مقابل الدولار الأمريكي، ما يوفر كفاءة رأسمالية أفضل، وموثوقية في التسوية، ويقلل من مخاطر الجسور. تهدف هذه الخطوة إلى إرساء معيار تسوية ثابت مقوم بالدولار مع نمو المشاركة في المنصة. (12)

2. CFTC توسع معايير العملات المستقرة لتشمل البنوك الوطنية الاستئمانية

أعادت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) إصدار وتعديل توجيهاتها السابقة لتوسيع تعريف جهات إصدار العملات المستقرة المؤهلة للدفع، معترفاً رسمياً بالبنوك الوطنية الاستئمانية كجهات مؤهلة. يوضح الخطاب الفني المحدث (26–05) أن المؤسسات التي تقدم خدمات الحفظ وإدارة الأصول في جميع الولايات الأمريكية الخمسين يمكنها إصدار عملات مستقرة مربوطة بالدولار ضمن الإطار التنظيمي الذي وضعه قانون GENIUS الصادر في يوليو 2025. تعكس هذه التعديلات تحولاً أوسع في السياسة الأمريكية نحو دمج المؤسسات المالية المنظمة في أطر إصدار العملات المستقرة. (13)

3. Pump.fun تعزز بنيتها التحتية للتداول عبر الاستحواذ على Vyper

استحوذت Pump.fun على منصة التداول Vyper، حيث تم دمج قدراتها التحليلية والتنفيذية ضمن النظام البيئي الأوسع للمنصة، مع إنهاء منتج Vyper المستقل ونقل مستخدميه إلى Terminal الخاص بـ Pump.fun. تأتي هذه الصفقة ضمن استراتيجية Pump.fun لتجميع سلسلة التداول الكاملة، من إصدار الرموز إلى السيولة والتنفيذ وأدوات البيانات. وتأتي هذه الخطوة بعد توسعات سابقة في البنية التحتية، منها الاستحواذ على Padre في أكتوبر وإطلاق Pump Fund، الذراع الاستثماري الذي يركز على المشاريع الناشئة خارج نطاق الميم كوينز. (14)

صفقات رأس المال الاستثماري البارزة

1. Jupiter تحصل على استثمار استراتيجي بقيمة 35 مليون دولار وتدمج Polymarket على Solana

أعلنت منصة التداول اللامركزي Jupiter القائمة على Solana عن خطط لدمج Polymarket بشكل أصلي ضمن منصتها، مما يجعل أسواق التنبؤ ركناً أساسياً إلى جانب خدمات المبادلة والتداول على السلسلة. بالتوازي، استثمرت ParaFi Capital مبلغ 35 مليون دولار في رمز JUP، وتمت الصفقة بالكامل عبر عملة JupUSD المرتبطة بالدولار مع فترة حجز ممتدة لضمان توافق الحوافز طويلة الأجل. تهدف عملية الدمج إلى تحويل Jupiter إلى مركز متكامل لأسواق التنبؤ على السلسلة، مع تطوير مرتقب يركز على واجهات برمجة التطبيقات، وتحسين اكتشاف الأسواق، وآليات تداول جديدة. (15)

2. Tether تستثمر 100 مليون دولار في Anchorage Digital لتعزيز البنية التحتية المنظمة للعملات الرقمية

التزمت Tether Investments بتمويل استراتيجي بقيمة 100 مليون دولار في Anchorage Digital، وهو بنك أصول رقمية أمريكي منظم اتحادياً يوفر خدمات الحفظ والتخزين والتخزين المؤقت والحكم والتسوية وإصدار العملات المستقرة. يعمق هذا الاستثمار الشراكة القائمة ويعكس استراتيجية Tether في تعزيز التعاون مع البنية التحتية المؤسسية المنظمة مع توسع الأصول الرقمية في التمويل التقليدي. وتُعد Anchorage Digital أول بنك عملات رقمية مرخص اتحادياً، ما يوفر وصولاً متوافقاً للمؤسسات والشركات والجهات الحكومية، ويجعلها وسيطاً محورياً لإصدار العملات المستقرة وخدمات الأصول. (16)

3. TRM Labs تصل إلى تقييم مليار دولار بعد جولة تمويل من الفئة C بقيمة 70 مليون دولار لتوسيع البنية التحتية للاستخبارات الرقمية

جمعت شركة تحليلات البلوكشين TRM Labs مبلغ 70 مليون دولار في جولة تمويل من الفئة C بقيادة Blockchain Capital، وبمشاركة Goldman Sachs وBessemer Venture Partners وBrevan Howard وThoma Bravo وCiti Ventures، ما رفع تقييم الشركة إلى مليار دولار. سيدعم التمويل توسيع منصة TRM متعددة السلاسل التي تستخدمها الحكومات وأجهزة إنفاذ القانون والمؤسسات المالية لمراقبة التمويل غير المشروع ومخاطر الامتثال ونشاط المعاملات عبر منظومات الأصول الرقمية. وقد دفع تبني المؤسسات للأصول المرمزة وارتفاع حالات الاحتيال المرتبطة بالعملات الرقمية، بما في ذلك زيادة ملحوظة في عمليات الاحتيال المدعومة بالذكاء الاصطناعي، إلى اعتبار تحليلات البلوكشين بنية تحتية أساسية للمشاركة المنظمة في الأسواق الرقمية. (17)

مؤشرات سوق رأس المال الاستثماري

بلغ عدد الصفقات المنجزة في الأسبوع الماضي 12 صفقة، حيث استحوذ قطاع البنية التحتية على 8 صفقات بنسبة 67% من إجمالي الصفقات. بينما سجل قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) 3 صفقات (25%)، وقطاع البيانات صفقة واحدة (8%).

ملخص صفقات رأس المال الاستثماري الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، بتاريخ 9 فبراير 2026

بلغ إجمالي التمويل المعلن عنه في الأسبوع الماضي 296.7 مليون دولار، مع صفقة واحدة لم يُعلن عن قيمتها. جاء أعلى تمويل من قطاع DeFi بقيمة 137.3 مليون دولار. أبرز الصفقات الممولة: Anchorage (100 مليون دولار).

ملخص صفقات رأس المال الاستثماري الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، بتاريخ 9 فبراير 2026

قفز إجمالي التمويل الأسبوعي إلى 296.7 مليون دولار للأسبوع الثاني من فبراير 2026، بزيادة 57% مقارنة بالأسبوع السابق.

نبذة عن Gate Ventures

Gate Ventures، الذراع الاستثماري لـ Gate.com، تركز على الاستثمار في البنية التحتية اللامركزية، والبرمجيات الوسيطة، والتطبيقات التي ستعيد تشكيل العالم في عصر الويب 3.0. من خلال التعاون مع رواد الصناعة حول العالم، تدعم Gate Ventures الفرق والشركات الناشئة الواعدة التي تمتلك الأفكار والقدرات اللازمة لإعادة تعريف التفاعلات الاجتماعية والمالية.

الموقع الإلكتروني | تويتر | ميديام | لينكدإن

المحتوى الوارد هنا لا يشكل عرضاً أو دعوة أو توصية. عليك دائماً طلب المشورة المهنية المستقلة قبل اتخاذ أي قرار استثماري. يرجى ملاحظة أن Gate Ventures قد تقيّد أو تمنع استخدام كل أو جزء من الخدمات في بعض المناطق المحظورة. لمزيد من المعلومات، يرجى قراءة اتفاقية المستخدم المعمول بها.

المراجع:

1. S&P Week Ahead Economic Preview, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-9-february-2026.html

2. US Securities Issuance, MacroMicro, https://en.macromicro.me/collections/51/us-treasury-bond/4458/us-treasury-issuance-gross

3. DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY

4. US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y

5. Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD

6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot

7. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/

8. Trend Research’s average cost, https://x.com/ai_9684xtpa/status/2020344692831875371

9. Bitmine’s average cost, https://x.com/Axel_bitblaze69/status/2020430879617888685

10. HIP-4 Launch, https://aicryptocore.com/hyperliquid-hip4-boosts-hype-price/

11. Ripple Prime Integration of Hyperliquid, https://coinmarketcap.com/academy/article/ripple-prime-opens-defi-access-through-hyperliquid

12. Polymarket, Circle partner in shift to native USDC settlement https://cointelegraph.com/news/polymarket-circle-partnership-usdc-settlement

13. CFTC expands payment stablecoin criteria to include national trust banks https://cointelegraph.com/news/cftc-stablecoins-national-trust-banks

14. Pump.fun moves deeper into trading infrastructure with Vyper acquisition https://cointelegraph.com/news/pump-fun-vyper-acquisition-trading-infrastructure

15. Jupiter secures $35M strategic investment as it brings Polymarket to Solana https://www.coindesk.com/markets/2026/02/02/jupiter-brings-polymarket-to-solana-and-lands-usd35-million-investment-deal

16. Tether makes $100M equity investment in Anchorage Digital to strengthen regulated crypto infrastructure https://tether.io/news/tether-announces-100-million-strategic-equity-investment-in-anchorage-digital/

17. TRM Labs reaches $1B valuation with $70M Series C to expand crypto intelligence infrastructure https://fortune.com/2026/02/04/trm-labs-blockchain-analytics-funding-round-series-c-unicorn-goldman/