لم يكن الفتيل اليومي بقيمة ١١٬٠٠٠ دولار مجرد اختراق لمراكز أكثر من ٩٠٬٠٠٠ متداول، بل ترك أيضًا أثرًا عميقًا على مؤشر معنويات السوق.
في ٨ فبراير ٢٠٢٦، شهدت بيتكوين انقلابًا دراماتيكيًا خلال اليوم؛ إذ ارتد السعر بقوة من أدنى مستوى في فبراير قرب ٦٠٬٠٠٠ دولار، ليصل إلى ذروته عند ٧١٬٠٠٠ دولار — أي تقلب بنسبة تقارب ٢٠٪ في يوم واحد. وقد جاءت هذه التقلبات الحادة نتيجة مزيج من بنية سوق هشة، وتغيرات في التوقعات الاقتصادية الكلية، وتصفية واسعة للمراكز ذات الرافعة المالية العالية. ووفقًا لبيانات السوق من Gate، بلغ سعر بيتكوين في ٩ فبراير ٧٠٬٨٩٥٫٦ دولار، مع حجم تداول خلال ٢٤ ساعة وصل إلى ٨٢٢٫٠٥ مليون دولار.
ملخص اضطرابات السوق
في بداية فبراير ٢٠٢٦، خيمت أجواء قاتمة مستمرة على سوق العملات الرقمية. ظل سعر بيتكوين يتراوح بين ٧٥٬٠٠٠ و٨٠٬٠٠٠ دولار في نهاية يناير، لكنه بدأ بالانخفاض تدريجيًا مع دخول فبراير.
وفي ٥ فبراير، حدثت نقطة تحول حاسمة عندما هبطت بيتكوين دون العتبة النفسية الحرجة البالغة ٧٠٬٠٠٠ دولار. وفي الساعات الأولى من اليوم التالي، تصاعدت عمليات البيع، ليلامس السعر أدنى مستوى عند ٦٠٬٠٦٢ دولار. ويمثل ذلك انخفاضًا بأكثر من ٤٨٪ عن أعلى مستوى تاريخي بلغ ١٢٦٬٠٠٠ دولار في أكتوبر ٢٠٢٥، كما سجل أدنى مستوى جديد خلال ١٦ شهرًا.
أما الحدث الأبرز فقد وقع في ٨ فبراير. خلال جلسة التداول الصباحية في آسيا، انطلقت بيتكوين في ارتداد سريع من أدنى مستوياتها. واستمر الضغط الشرائي ليدفع السعر صعودًا حتى بلغ ذروته قرب ٧١٬٠٠٠ دولار، محققًا تعافيًا كلاسيكيًا على شكل V. وقد أدت هذه الحركة العنيفة إلى تصفية واسعة للمراكز. وتظهر بيانات السوق أنه بين ٥ و٦ فبراير وحدهما، بلغت تصفيات المراكز الطويلة المرتبطة ببيتكوين ١٫٠٩٦ مليار دولار، بينما بلغت تصفيات المراكز القصيرة نحو ٢٤٨ مليون دولار. وكان عدد المتداولين الذين تعرضوا لهذه التصفيات القسرية كبيرًا، وشهد السوق هزة عنيفة وسط التقلبات.
الجدول الزمني الرئيسي واستجابة السوق
لفهم الاضطرابات بشكل أفضل، يوضح الجدول الزمني التالي التحركات السعرية الحرجة ونشاط السوق المرتبط حول ٨ فبراير:
لم تقتصر التقلبات غير الطبيعية على الأسعار فقط. فقد أشار تحليل BlockBeats إلى أن الرسوم البيانية الفورية لكل من بيتكوين وإيثريوم شهدت تقلبات غير معتادة خلال دقائق واحدة في الساعات الأولى من ٨ فبراير. بين الساعة ٠٠:٠٥ و٠٠:١٧، سجلت بعض الشموع الدقيقة الواحدة تحركات تجاوزت ١٪، بل ووصلت إلى ٣٪. واقترح مؤسس Wintermute، إفغيني غايفوي، أن هذا النشاط غير الطبيعي ربما نتج عن حدث تصفية مرتبط بروبوت تداول صانع سوق، مما تسبب في خسائر بملايين الدولارات. وأكد أن هذه التقلبات كانت نتيجة خسائر الروبوتات، وليس بسبب تصرفات خبيثة من صناع السوق.
تحليل فني وعمق السيولة
خلف هذه التقلبات الحادة، تكمن مجموعة من الانهيارات الفنية عند مستويات دعم رئيسية وتصفيات جماعية للمراكز ذات الرافعة المالية العالية.
من منظور التحليل الفني، شكل مستوى ٧٠٬٠٠٠ دولار حاجزًا نفسيًا رئيسيًا ونقطة التقاء لعدة متوسطات متحركة ومناطق تداول مرتفعة الحجم سابقًا. وعند اختراقه، أدى ذلك إلى تفعيل سلسلة من أوامر وقف الخسارة الآلية. وأشار محللو Gate إلى أن السوق يراقب عن كثب المتوسط المتحرك لـ ٢٠٠ أسبوع لبيتكوين، والذي لطالما كان بمثابة دعم قوي خلال التصحيحات الكبرى وأسواق الدببة في أعوام ٢٠١٥، ٢٠١٨، ٢٠٢٠، و٢٠٢٢.
أما عوامل السيولة، فكانت أكثر تعقيدًا. فقد أوضح المحلل Jianing Yu أن تراجع بيتكوين جاء نتيجة قيود اقتصادية كلية وديناميكيات تمويل هيكلية. فعلى الصعيد الكلي، أدى ترشيح ترامب لـ Kevin Warsh لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي إلى تغييرات في توقعات السياسات. وفسر السوق ذلك على أنه سيناريو يقل فيه احتمال خفض أسعار الفائدة بسرعة ويبقى الدولار قويًا، مما يقلل شهية المخاطرة تجاه الأصول عالية التقلب. أما من ناحية التمويل، فقد تراجعت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين بشكل ملحوظ مع بداية العام، مما دفع إلى تقليص الرافعة المالية وإعادة توازن الأصول على نطاق واسع. وعندما هبطت الأسعار دون المستويات الرئيسية، لم يكن هناك عدد كافٍ من الأطراف المقابلة لاستيعاب ضغط البيع السلبي، مما سرّع من وتيرة الهبوط.
قاع السوق أم مزيد من الهبوط؟
أثار الارتداد القوي من منطقة ٦٠٬٠٠٠ دولار جدلًا حادًا بين المحللين، حيث احتدم الصراع بين الثيران والدببة.
يرى بعض المحللين أن ذلك قد يشير إلى قاع السوق. فقد أكد المتداول Jackis أن حركة السعر الحالية تعكس تعديلًا في النطاق الاقتصادي الكلي لعام ٢٠٢٥. وشدد على أنه حتى لو هبطت الأسعار إلى ٧٠٬٠٠٠ دولار، فلن يشبه ذلك الأسواق الهابطة السابقة. وعلى عكس تراجعات ٢٠٢٢ أو مطلع ٢٠٢٤، يفتقر هذا التصحيح إلى مخاطر النفور النظامية المدفوعة بالاقتصاد الكلي، بل يعكس تحول العرض من الحائزين الأوائل إلى المشاركين المؤسسيين.
أما المحللون الأكثر حذرًا، فيستندون إلى دورات تاريخية. فقد لاحظ Michael Boutros، كبير الاستراتيجيين الفنيين في StoneX، أن مؤشرات الزخم الأسبوعية لبيتكوين تدخل منطقة التشبع البيعي. إلا أن البيانات التاريخية تظهر أن هذه الإشارات غالبًا ما تظهر في وقت مبكر من الدورة، وليس عند القاع النهائي. وقد استمرت الاتجاهات الهبوطية الكبرى لبيتكوين سابقًا نحو عام تقريبًا.
التوقعات والمؤشرات الرئيسية
مع التقلبات الشديدة واختلاف آراء المحللين، ما هي المؤشرات الأساسية التي ينبغي للمستثمرين مراقبتها لتقييم اتجاه السوق المستقبلي؟
لا تزال التوقعات حول سعر بيتكوين متباينة بشدة. فقد أفادت منصة التنبؤات Polymarket أنه حتى يناير ٢٠٢٦، بلغت احتمالية وصول بيتكوين إلى ١٠٠٬٠٠٠ دولار في ٢٠٢٦ نحو ٨٠٪، بينما كانت احتمالية بلوغ ١١٠٬٠٠٠ دولار ٦٤٪. وفي الوقت ذاته، وصلت فرصة الهبوط إلى ٧٥٬٠٠٠ دولار أيضًا إلى ٧٨٪.
تشير بيانات التوقعات طويلة الأمد من Gate إلى أن متوسط سعر بيتكوين في ٢٠٢٦ سيكون حوالي ٧٠٬٧٩١٫٣ دولار، مع نطاق متوقع بين أدنى مستوى عند ٥٧٬٣٤٠٫٩٥ دولار وأعلى مستوى عند ٩١٬٣٢٠٫٧٧ دولار. وبحلول ٢٠٣١، قد يصل سعر بيتكوين إلى ١٤٩٬٥١١٫٢٩ دولار.
حدد عدة محللين مؤشرات رئيسية ينبغي مراقبتها عند نقاط تحول السوق. ولتحديد ما إذا كان السوق قد استقر بالفعل، لا يكفي التركيز على السعر فقط؛ فهناك إشارتان مهمتان تتعلقان بالتمويل: تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ومؤشر علاوة Coinbase. وأكد باحث أول في HashKey Group أن مسار بيتكوين المستقبلي يعتمد على متغيرين أساسيين: أولًا، ما إذا كان التخلص من الرافعة المالية عالميًا سيتم بسلاسة؛ ثانيًا، ما إذا كانت رؤوس الأموال في صناديق الاستثمار المتداولة والتحكيم ستبدأ في التدفق بشكل مستدام، وليس مؤقتًا.
من منظور طويل الأمد، أشار Jurrien Timmer، رئيس الاقتصاد الكلي العالمي في Fidelity، إلى أن بيتكوين دخلت في هيكل موجي أوسع يمتد من ٢٠٢٢ إلى ٢٠٢٥. وخلال هذه الفترة التي امتدت ١٤٥ أسبوعًا، حققت بيتكوين معدل نمو سنوي مركب بلغ ١٠٥٪، متتبعة نموذج الانحدار طويل الأمد الخاص بها.
ولا تزال تداعيات المعركة الشرسة بين الثيران والدببة لم تهدأ بعد. واعتبارًا من ٩ فبراير، تم تداول بيتكوين عند ٧٠٬٨٩٥٫٦ دولار على Gate، بقيمة سوقية بلغت ١٫٤١ تريليون دولار، ما يمثل ٥٦٫١٤٪ من إجمالي سوق العملات الرقمية. وتظل التوقعات المستقبلية منقسمة؛ إذ تظهر بيانات Polymarket احتمالًا بنسبة ٦٤٪ لعودة بيتكوين إلى ٧٥٬٠٠٠ دولار في فبراير، بينما تشير البيانات طويلة الأمد إلى إمكانية بلوغ مستوى مرتفع عند ١٤٩٬٥١١٫٢٩ دولار بحلول ٢٠٣١. وتعد تغييرات معدلات التمويل الدائم وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية نبض السوق — فكل نبضة غير اعتيادية قد تشير إلى الحركة الكبرى التالية.
