تستعد شركة Stripe لإطلاق عرض شراء جديد سيرفع قيمتها السوقية إلى ما لا يقل عن 140 مليار دولار. ويشكل ذلك زيادة تفوق 30 مليار دولار مقارنة بتقييم العام الماضي الذي بلغ نحو 107 مليار دولار، في قفزة كبيرة.
منذ عام 2024، اعتمدت عملاقة المدفوعات بشكل متكرر على عروض الشراء لتوفير السيولة للموظفين والمستثمرين الأوائل، بدلاً من اللجوء إلى الطرح العام الأولي التقليدي. وعلى الرغم من ارتفاع التقييم، صرّح المؤسس المشارك والرئيس جون كوليسون علناً في يناير بأنه راضٍ عن بقاء الشركة خاصة، وأنه "لا يزال غير متعجل للطرح في السوق العامة".
عروض الشراء: مسار بديل لنمو القيمة السوقية
أصبحت عروض الشراء ركناً أساسياً في استراتيجية رأس المال الفريدة لشركة Stripe. ووفقاً لمصادر مطلعة على الأمر، ستتيح الصفقة الأخيرة للمساهمين الحاليين—وخاصة الموظفين والمستثمرين الأوائل—بيع أسهمهم في السوق الثانوية. وسترفع هذه الترتيبات التقييم الضمني للشركة إلى ما لا يقل عن 140 مليار دولار، أي أكثر من 30 مليار دولار زيادة عن التقييم التقريبي البالغ 107 مليار دولار في عام 2024.
وباعتبارها نوعاً من معاملات الأسهم الثانوية، تعالج عروض الشراء بمهارة احتياجات السيولة الملحة للمساهمين في الشركات الخاصة. بالنسبة لموظفي Stripe الذين عملوا لسنوات وراكموا حوافز ملكية كبيرة، تعني هذه الآلية أن ثروتهم الورقية يمكن أن تتحول دورياً إلى نقود حقيقية. وتُمكّن Stripe من البقاء شركة خاصة مع الاستمرار في جذب واستبقاء المواهب المتميزة. كما تتجنب الشركة التدقيق التنظيمي الصارم وضغوط الأرباح الفصلية وتقلبات السوق العامة التي تصاحب الإدراج، مما يسمح لها بالتركيز بشكل أكبر على الاستراتيجية طويلة الأمد.
التعافي من القاع: منطق استرداد تقييم Stripe
يعد انتعاش تقييم Stripe مثالاً نموذجياً يُحتذى به. ففي مارس 2023، انخفض تقييم الشركة إلى 50 مليار دولار فقط في جولة تمويل، وهو تراجع ملحوظ عن الذروة البالغة 95 مليار دولار في عام 2021. ومع ذلك، من خلال التركيز على تحقيق الربحية وتعميق الابتكار المالي المدفوع بالذكاء الاصطناعي والتوسع العالمي، عادت Stripe سريعاً إلى مسار النمو.
وبحلول أوائل عام 2025، ارتفع تقييمها إلى 91.5 مليار دولار عبر بيع أسهم الموظفين. وكشفت الشركة أنها عالجت مدفوعات بقيمة 1.4 تريليون دولار في عام 2024، بزيادة سنوية قدرها 38%، ما وفر دعماً قوياً للأداء وساعد في تعافي التقييم. وقد سمحت الأسس التجارية المتينة وتفاؤل السوق بشأن آفاق البنية التحتية للمدفوعات طويلة الأمد لتقييم Stripe بالقفز من نحو 107 مليار دولار إلى ما لا يقل عن 140 مليار دولار خلال عام واحد.
الأساس التجاري: اندماج عميق في الاقتصاد الرقمي العالمي
يعتمد تقييم Stripe على أساسها التجاري الذي لا يمكن الاستغناء عنه. فبصفتها شركة بنية تحتية للمدفوعات تضع المطورين في المقام الأول، تتيح واجهة برمجة التطبيقات (API) المبسطة والفعالة للشركة للشركات حول العالم دمج قدرات الدفع عبر الإنترنت بسهولة.
واليوم، تتجاوز عروضها معالجة المدفوعات عبر الإنترنت في بداياتها. فقد تطورت Stripe إلى مجموعة أدوات شاملة تشمل الفوترة للاشتراكات، واكتشاف الاحتيال، والتحكم في المخاطر، وأجهزة نقاط البيع، والحسابات المالية. وتخدم الشركة "نصف شركات Fortune 100"، مع عملاء يتراوحون من عمالقة التكنولوجيا مثل Amazon وShopify إلى ملايين الشركات الصغيرة والمتوسطة.
وفي عام 2024، حققت Stripe ربحية سنوية كاملة، ما يعكس قدرتها القوية على الاعتماد الذاتي. وبينما تواصل تحسين عملياتها، أجرت الشركة مؤخراً تعديلات هيكلية أثرت على نحو 300 موظف (أي حوالي 3.5% من القوى العاملة)، لكنها أعلنت أيضاً عن استمرار التوظيف لتطوير هيكل المواهب ودعم النمو المستقبلي.
الغوص الاستراتيجي: طموحات وتحركات Stripe في عالم العملات الرقمية
على عكس الصورة النمطية عنها كـ"شركة مدفوعات"، تنفذ Stripe بهدوء دفعة استراتيجية عميقة نحو العملات الرقمية وتقنية البلوكشين. وقد يكون ذلك عاملاً رئيسياً آخر وراء توقعات التقييم المرتفعة للغاية.
تبني Stripe شبكتها الخاصة للبلوكشين، Tempo. وقد أُطلقت هذه الشبكة المنتظرة من الطبقة الأولى (Layer 1) على شبكة اختبار عامة في ديسمبر 2025، ومن المتوقع أن يتم إطلاقها على الشبكة الرئيسية في عام 2026. ولا يُعد Tempo مشروعاً منفرداً؛ إذ تضم قائمة شركائه أسماء بارزة مثل Anthropic وOpenAI وShopify وVisa وغيرهم من رواد الصناعة. ومن اللافت أن Klarna، الشركة الرائدة في "اشتر الآن وادفع لاحقاً"، أعلنت عن خطط لنشر عملتها المستقرة KlarnaUSD على شبكة Tempo في عام 2026.
ولتعزيز بنيتها التحتية لمدفوعات العملات الرقمية، أتمت Stripe عمليتي استحواذ رئيسيتين في عام 2024: منصة البنية التحتية Bridge ومزود محفظة العملات الرقمية Privy، بهدف دمج العملات المستقرة بشكل أعمق في أعمال المدفوعات الأساسية لديها.
مقارنة جنباً إلى جنب: سباق العملات الرقمية في قطاع التكنولوجيا المالية ونموذج التقييم الجديد
بينما تتصدر Stripe قطاع التكنولوجيا المالية بتقييم يبلغ 140 مليار دولار، يشهد سوق العملات الرقمية التقليدية أيضاً تحولات هيكلية. في 10 فبراير 2026، سعر بيتكوين هو 70,059.3 دولار، بقيمة سوقية تبلغ 1.41 تريليون دولار؛ سعر إيثيريوم هو 2,104.73 دولار، بقيمة سوقية تبلغ 252.82 مليار دولار.
استراتيجية Stripe في العملات الرقمية ليست فريدة من نوعها—بل تعكس تحولاً أوسع بين عمالقة التكنولوجيا المالية. فقد أطلقت PayPal، الرائدة في المدفوعات، عملتها المستقرة PYUSD في عام 2023. وبحلول عام 2025، ارتفع المعروض المتداول منها بنسبة 600% ليصل إلى 3.6 مليار دولار.
كما وسّع بنك Revolut الناشئ ومنصة التداول Robinhood فرق العملات الرقمية وخطوط المنتجات في عام 2026، مع تبني الأصول الرقمية بشكل نشط. وجوهر هذا التنافس هو من يستطيع تقديم بنية تحتية من الجيل التالي لمدفوعات عابرة للحدود بمليارات الدولارات، وتسويات الشركات، والأصول الرقمية الناشئة.
نظرة مستقبلية: ليلة اندماج التكنولوجيا المالية والعملات الرقمية
في المستقبل، ستؤثر مسارات تطوير عمالقة التكنولوجيا المالية مثل Stripe بشكل عميق على تدفقات رأس المال العالمية. إن استخدام عروض الشراء بدلاً من الطرح العام الأولي لتوفير السيولة يبرهن على أن شركات التكنولوجيا الكبرى، المدعومة برأس مال خاص وفير، يمكنها البقاء خاصة ومرنة ومركزة. وسيكون التقدم في مشروع البلوكشين Tempo نافذة رئيسية لرؤية كيف تندمج التكنولوجيا المالية التقليدية مع الشبكات اللامركزية. وإذا نجح المشروع، فقد يصبح ليس مجرد بلوكشين آخر، بل جسراً يربط عشرات الملايين من العملاء التجاريين الحاليين بمنظومة العملات الرقمية.
وبالنسبة للقطاع ككل، تتلاشى الحدود بين المدفوعات والعملات الرقمية والخدمات المالية التقليدية بسرعة. وستحدد المنصات التي تدمج بين هذه المجالات بسلاسة وتقدم حلولاً مالية منخفضة التكلفة وفعالة للشركات العالمية ملامح البنية التحتية المالية للعقد المقبل.
تستمر الأنوار مضاءة حتى وقت متأخر في مقر Stripe. ينشغل المهندسون باختبار المرحلة التالية من بلوكشين Tempo، بينما يستعد فريق المالية لوثائق عرض الشراء القادم. ويقوم محللو وول ستريت بتحديث نماذج التقييم ويتكهنون بمدى اقتراب Stripe من قرع جرس الطرح العام الأولي. وفي الوقت ذاته، على منصات التداول العالمية مثل Gate، يشعر المستثمرون بكل تفاعل دقيق بين التمويل التقليدي وعالم العملات الرقمية من خلال تحركات أسعار بيتكوين وإيثيريوم في الوقت الفعلي.
