مؤخرًا، شهد سوق العملات المشفرة تصحيحًا حادًا، حيث انخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة دون مستوى نفسي رئيسي، مما أثار حالة من الذعر الواسع النطاق. وسرعان ما انتشرت شائعات بأن "انهيار صندوق التحوط BlackRock IBIT" كان وراء موجة البيع. إلا أن مسؤولي BlackRock نفوا هذه الادعاءات علنًا في 13 فبراير، مستندين إلى بيانات لدحض الشائعات وكشفوا عن إشارة حاسمة: "الحيتان" الحقيقية بدأت تتحرك.
تفنيد الشائعات السوقية: استردادات IBIT لا تتجاوز 0.2%
في فعالية البيتكوين Investor Week 2026 التي أقيمت أمس، تناول روبرت ميتشنك، رئيس الأصول الرقمية العالمي في BlackRock، المخاوف بشكل مباشر، نافياً بحزم التكهنات بأن "انهيار صندوق التحوط IBIT تسبب في هبوط البيتكوين الحاد".
صرح ميتشنك: "هناك تصور خاطئ بأن صناديق التحوط تثير التقلبات وتبيع البيتكوين عبر صناديق الاستثمار المتداولة. لكن ما نراه ليس كذلك." واستنادًا إلى البيانات، أوضح أنه خلال تقلبات سوق البيتكوين الشديدة الأسبوع الماضي، بلغت إجمالي الاستردادات من صندوق البيتكوين الفوري التابع لـ BlackRock (IBIT) فقط 0.2% من الصندوق.
وأكد أنه لو كانت صناديق التحوط فعلاً تقوم بتصفية صفقات ضخمة للمراجحة داخل الصندوق، لكان السوق قد شهد تدفقات خارجة بمليارات الدولارات. في الواقع، حدثت معظم التصفيات—بمليارات الدولارات—على منصات العقود الدائمة ذات الرافعة المالية، وليس في صناديق الاستثمار الفورية. وأشار ميتشنك: "جانب الصندوق المتداول بقي مستقرًا للغاية، مع قاعدة مستثمرين يغلب عليها الطابع طويل الأجل والاحتفاظ بالاستثمار."
تحديث الأسعار: أين يقف البيتكوين الآن؟
وفقًا لبيانات السوق من Gate، وحتى وقت النشر في 13 فبراير، كان زوج BTC/USDT يتداول عند 67,008.3 دولار أمريكي، مع تقليص الخسارة خلال 24 ساعة إلى 0.57%. وكان البيتكوين قد انخفض سابقًا دون حاجز 66,000 دولار أمريكي بسبب عوامل الاقتصاد الكلي وحالة الذعر في السوق.
ورغم تقلبات الأسعار، تظهر مرونة IBIT أن رأس المال الذي دخل عبر القنوات المنظمة لم يغادر السوق في حالة هلع. وهذا يتناقض بشكل واضح مع الشائعات الأخيرة التي تشير إلى أن "صندوق أو أكثر من صناديق التحوط غير المشفرة مقرها هونغ كونغ قد يكون وراء التقلبات."
من يبيع؟ ومن يشتري؟
أشارت تقارير المحللين في وقت سابق إلى أنه في 5 فبراير، سجل صندوق IBIT التابع لـ BlackRock حجم تداول بلغ 10.7 مليار دولار أمريكي—أي ما يقارب ضعف الرقم القياسي السابق ليوم واحد—مع علاوات الخيارات حول 900 مليون دولار أمريكي، وكلاهما يمثل أعلى مستوى على الإطلاق. وبالنظر إلى الانخفاضات المتزامنة في BTC وSOL في ذلك الوقت، اشتبه السوق بأن كبار حاملي IBIT كانوا وراء التقلبات.
لكن تصريحات ميتشنك الأخيرة لم توضح الشائعات فحسب، بل كشفت أيضًا جانبًا آخر من السوق: المستثمرون المؤسسيون الحقيقيون يستغلون الانخفاض للدخول إلى السوق.
أكد ميتشنك بوضوح: "المستثمرون المؤسسيون، والدول السيادية، والبنوك يشترون البيتكوين عند الانخفاض."
وجهات نظر المحللين وآفاق السوق
بينما ظل صندوق IBIT التابع لـ BlackRock متماسكًا، لا يزال السوق الأوسع يواجه تحديات. ووفقًا لـ The Block، سجلت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية تدفقات خارجة صافية بلغت 410.37 مليون دولار أمريكي يوم الخميس، مع خروج 157.56 مليون دولار أمريكي من IBIT وحده. ويعكس ذلك الضغط الأوسع على الأصول عالية المخاطر نتيجة بيانات الاقتصاد الكلي، مثل أرقام الوظائف غير الزراعية القوية.
وفي ظل هذه الظروف، قامت بنوك كبرى مثل Standard Chartered وJPMorgan أيضًا بتعديل توقعاتها قصيرة الأجل للعملات المشفرة، رغم أن أهدافها السعرية طويلة الأجل لا تزال متفائلة.
بالنسبة للمتداولين على Gate، يتضح تقسيم هيكل السوق الحالي: من جهة، تشهد أسواق العقود ذات الرافعة المالية عمليات تقليص مديونية وتصفيات؛ ومن جهة أخرى، تبقى صناديق الاستثمار الفورية محتفظة بقوة، مع صناديق الثروة السيادية التي تشتري عند الانخفاض. غالبًا ما تشير هذه الحالة "النار والجليد" إلى أنه بعد تصفية المراكز الضعيفة ذات الرافعة المالية، قد يكون السوق مهيأ لأساس أكثر صحة.
الخلاصة
تتجاوز تصريحات مسؤولي BlackRock مجرد تفنيد الشائعات، فهي تحمل عدة رسائل رئيسية للسوق:
- ضغط البيع قصير الأجل: يأتي في الأساس من أسواق العقود الدائمة ذات الرافعة المالية العالية، وليس من حاملي صناديق الاستثمار الفورية.
- ثقة المستثمرين طويل الأجل: أظهر مستثمرو صناديق الاستثمار الفورية، ممثلين بـ IBIT، مرونة ملحوظة، كما يتضح من معدل الاسترداد البسيط البالغ 0.2%.
- تحركات الأموال الذكية: ترى المؤسسات وصناديق الثروة السيادية والبنوك في هذا الانخفاض فرصة للشراء، مما قد يمهد الطريق للمرحلة التالية من السوق.
بالنسبة للمستثمرين الذين يتداولون على Gate، فهم هذه التحولات في هيكل السوق أمر أساسي. في مواجهة الشائعات القائمة على الذعر، غالبًا ما تقدم البيانات صورة أكثر صدقًا من العاطفة. وقد تشكل توضيحات BlackRock نقطة التحول من "البيع بناءً على الشائعات" إلى "الشراء بناءً على التأكيد".
