ملخص سريع (TL;DR)

• قضت المحكمة العليا الأمريكية بعدم قانونية الرسوم الجمركية في عهد ترامب، مما قد يؤدي إلى استردادات تعزز النمو الاقتصادي الاسمي على المدى القصير.

• البيانات المرتقبة هذا الأسبوع تشمل مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، طلبات المصانع، ثقة المستهلك الصادرة عن مجلس المؤتمرات، ومؤشر النشاط الوطني لبنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، وغيرها.

• أظهر كل من BTC وETH مقاومة نسبية الأسبوع الماضي (BTC تراجع بنسبة %1.73، ETH تراجع بنسبة %0.42)، وارتفع معدل ETH/BTC بنسبة %1.3 ليصل إلى 0.0287.

• تدفقات صناديق ETF والمشاعر تدهورت بشكل حاد: سجلت صناديق BTC الفورية خروجًا صافياً بقيمة $315.86M، وصناديق ETH الفورية سجلت خروجًا بقيمة $123.37M، وانخفض مؤشر الخوف والطمع من 12 إلى 5 (خوف شديد).

• تصدرت WLFI السوق (+%12.2) بعد إعلانها عن دفع RWA بالتعاون مع Securitize وDarGlobal، بالإضافة إلى إطلاق تجربة تسوية عملة مستقرة USD1 مع Apex Group.

• تستهدف CME إطلاق تداول مشتقات العملات الرقمية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع في مايو.

• استحوذ عامل تعدين Bitcoin MARA على حصة الأغلبية في شركة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي Exaion.

• جمعت منصة التنبؤ الرياضية Novig مبلغ $75M في جولة تمويل من الفئة B بقيمة تقييم $500M.

نظرة عامة على الاقتصاد الكلي

قضت المحكمة العليا الأمريكية بعدم قانونية الرسوم الجمركية في عهد ترامب، مما قد يؤدي إلى استردادات تعزز النمو الاقتصادي الاسمي على المدى القصير.

بعد أحكام محكمة التجارة الدولية ومحكمة الاستئناف الفيدرالية التي أعلنت عدم قانونية "رسوم ترامب"، أصدرت المحكمة العليا الأمريكية في 20 فبراير 2026 حكمًا بأن الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب بموجب قانون سلطات الطوارئ الاقتصادية الدولية (IEEPA) غير قانونية. فور صدور قرار المحكمة العليا، أعلنت إدارة ترامب سياسة رسوم جمركية بديلة في نفس اليوم، مشيرة إلى أنها ستفرض رسمًا إضافيًا بنسبة %10 على السلع العالمية استنادًا إلى المادة 122 من قانون التجارة الأمريكي لعام 1974، إضافة إلى الرسوم المعتادة. وفي اليوم التالي، عبر منصة Truth Social، أعلنت الإدارة أن الرسوم الجمركية على بعض الدول سترتفع إلى %15، دون الإفصاح عن قائمة الدول المحددة.

حتى يناير 2026، أفادت التقارير بأن الحكومة الأمريكية جمعت ما يقارب $150–170 مليار من رسوم IEEPA. بعد قرار المحكمة العليا بعدم قانونية هذه الرسوم، من المرجح أن يتم تفويض سلطة تنفيذ الاستردادات إلى المحاكم الأدنى. قد يحتاج المستوردون إلى تقديم مطالبات فردية، والخضوع لإجراءات التحقق، وتحمل التكاليف القانونية والامتثال ذات الصلة. ونظرًا لهذه التكاليف والقيود، قد تواجه بعض الشركات الصغيرة والمتوسطة صعوبات في الحصول على الاستردادات، وقد يصل إجمالي حجم الاستردادات إلى نحو نصف إجمالي الرسوم المحصلة. إذا تم استرداد نصف الرسوم تقريبًا خلال الربعين المقبلين، فسيعادل ذلك تحفيزًا ماليًا إضافيًا بنسبة %0.5–%0.6 من الناتج المحلي الإجمالي السنوي لعام 2025. من المرجح أن تتزامن استردادات الرسوم مع تنفيذ "قانون كبير وجميل واحد"، مما يعزز النمو الاقتصادي الاسمي مؤقتًا في الولايات المتحدة.

تشمل البيانات المرتقبة هذا الأسبوع مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، طلبات المصانع، مؤشر أسعار المنازل Case-Shiller، ثقة المستهلك الصادرة عن مجلس المؤتمرات، ومؤشرات إقليمية مثل مؤشر النشاط الوطني لبنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، مؤشر PMI في شيكاغو، ومؤشر التصنيع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس. من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي بنسبة %0.3 في يناير، متراجعًا عن ارتفاع ديسمبر البالغ %0.5، بينما يُتوقع أن يرتفع مؤشر الأسعار الأساسي بنسبة %0.3 بعد قفزة %0.7. (1)

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)

وصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى $97.789 حتى نهاية الجمعة الماضية، مما يعكس مزيجًا من النمو الاقتصادي القوي وسوق العمل المستقر وعدم اليقين الناتج عن سياسات الرسوم الجمركية. (2)

عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 و30 سنة

رغم أن السوق استعاد قدرًا كبيرًا من الثقة في الأصول الأمريكية، إلا أن قرار المحكمة العليا بشأن الرسوم الجمركية جلب الكثير من عدم اليقين للسوق، مما أدى إلى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية. (3)

الذهب

استعاد سعر الذهب زخمه الأسبوع الماضي، محققًا أعلى مستوى شهري. قرار المحكمة العليا ضد الرسوم الجمركية العالمية تسبب في تقلبات شديدة بحثًا عن الأصول الآمنة. (4)

نظرة عامة على أسواق العملات الرقمية

1. الأصول الرئيسية

سعر BTC

سعر ETH

نسبة ETH/BTC

انخفض BTC بنسبة %1.73 الأسبوع الماضي، بينما تراجع ETH بنسبة %0.42. سجلت صناديق BTC الفورية خروجًا صافياً قياسيًا بقيمة $315.86M، وصناديق ETH الفورية سجلت خروجًا قياسيًا بقيمة $123.37M. (5)

تدهورت المشاعر بشكل أكبر، حيث انخفض مؤشر الخوف والطمع إلى 5 (خوف شديد) بعد أن كان 12 في الأسبوع السابق. في الوقت ذاته، ارتفعت نسبة ETH/BTC بشكل طفيف بنسبة %1.3 لتصل إلى 0.0287. (6)

2. إجمالي القيمة السوقية

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية باستثناء BTC وETH

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية باستثناء أعلى 10 عملات

انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية الأسبوع الماضي بنسبة %3.49. وتراجعت القيمة السوقية باستثناء BTC وETH بنسبة %1.72، بينما انخفض سوق العملات البديلة بنسبة %3.14.

3. أداء أعلى 30 أصلًا رقميًا

المصدر: Coinmarketcap وGate Ventures، حتى 23 فبراير 2025

من بين أعلى 30 أصلًا، انخفضت الأسعار بمعدل %4.4 تقريبًا، مع تحقيق WLFI وXAUt وTRX فقط مكاسب.

تفوقت WLFI على السوق الأوسع بارتفاع سعر بنسبة %12.2 بفضل محفزين قريبين: أولًا، أكدت شراكة RWA مع Securitize وDarGlobal، مع أول صفقة مرتبطة بفندق ومنتجع ترامب الدولي في جزر المالديف؛ وثانيًا، ستقوم Apex Group بتجربة عملة WLFI المستقرة USD1 كمسار تسوية للأموال المرمزة، مما يعزز رواية "الفائدة الحقيقية + البنية التحتية" للنظام البيئي. (7)

أبرز أحداث العملات الرقمية

1. CME تستهدف إطلاق تداول مشتقات العملات الرقمية على مدار الساعة في مايو

تخطط مجموعة CME لتحويل تداول العقود الآجلة والخيارات الخاصة بالعملات الرقمية إلى التداول شبه المستمر على منصة CME Globex اعتبارًا من 29 مايو، بانتظار الموافقة التنظيمية، مع فترة صيانة أسبوعية لا تقل عن ساعتين فقط. سيتم تسوية وتصفية الصفقات في عطلات نهاية الأسبوع والأعياد والإبلاغ عنها في يوم العمل التالي. تأتي هذه الخطوة تماشيًا مع المناقشات التنظيمية الأمريكية حول تمديد ساعات السوق، وتتبنى مبادرات مشابهة من Nasdaq (تستهدف التداول 23/5 في النصف الثاني من 2026) وNYSE التي تطور منصة للأوراق المالية المرمزة تعمل على مدار الساعة مع دعم التسوية متعددة السلاسل. (8)

2. عامل تعدين {1771896937379883} MARA يستحوذ على حصة الأغلبية في شركة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي Exaion

استحوذت MARA Holdings على حصة %64 في مشغل البنية التحتية الحاسوبية الفرنسي Exaion عبر شركتها التابعة MARA France، مما يمثل توسعًا أعمق في خدمات الذكاء الاصطناعي والسحابة مع تراجع اقتصاديات التعدين. تظل EDF Pulse Ventures مساهمًا أقلية وعميلًا، بينما ستحصل NJJ Capital، المدعومة من Xavier Niel، على حصة %10 في MARA France كجزء من الشراكة. ستعكس الحوكمة الهيكل الجديد مع تمثيل مجلس الإدارة من MARA وEDF وNJJ. (9)

3. Voltage تطلق خط ائتمان بتسوية بالدولار الأمريكي عبر شبكة Lightning للبيتكوين للشركات

أطلقت Voltage منتج Voltage Credit، وهو خط ائتمان متجدد بتسوية بالدولار الأمريكي مدمج في تدفقات الدفع عبر Bitcoin وشبكة Lightning. يمكن للشركات إرسال مدفوعات Lightning فورية مع ميزة "ادفع الآن، سدّد لاحقًا"، وتسديد الدفعات بالدولار الأمريكي أو Bitcoin دون الحاجة للاحتفاظ بالعملات الرقمية في الميزانية. يتم تحديد حدود الائتمان بناءً على حجم المدفوعات الفعلي وليس على ضمانات BTC ثابتة، مما يجعل المنتج طبقة لرأس المال العامل لمسارات Lightning المستمرة. (10)

أبرز صفقات رأس المال الجريء

1. منصة التنبؤ الرياضية Novig تجمع $75M في جولة تمويل من الفئة B بتقييم $500M

جمعت Novig مبلغ $75M في جولة تمويل من الفئة B بقيادة Pantera Capital، ليصل تقييم منصة التنبؤ الرياضية إلى $500M. تعمل Novig بنموذج نظير إلى نظير بدون عمولات للمستخدمين الأفراد، بينما تفرض رسومًا على المشاركين المؤسسيين، وتسعى للحصول على تسجيل وفق إطار عمل CFTC لتوسيع العمليات على مستوى الولايات المتحدة. ستدعم الأموال الجديدة التوسع التنظيمي، وزيادة السيولة، وتطوير بنية التداول الرياضية الأصلية. (11)

2. إطلاق PRED منصة تداول تنبؤات رياضية على السلسلة وجمع $2.5M في جولة تمويل أولية

PRED هي منصة تداول تنبؤات رياضية على السلسلة مبنية على Base، مصممة خصيصًا للتداول السريع للأحداث الرياضية الحية. بخلاف منصات المراهنات التقليدية حيث يتداول المستخدمون ضد المنصة، تعمل PRED كنموذج نظير إلى نظير مع تسوية على السلسلة. جمعت PRED مبلغ $2.5M في جولة تمويل أولية بقيادة Accel، بمشاركة Coinbase Ventures ومستثمرين ملائكيين منهم Kevin Kelly II وPetrit Berisha وTatsuya Saito. ستدعم الأموال تطوير السيولة، وتوسيع المنتج ليشمل المزيد من القطاعات الرياضية، واستمرار بناء البنية التحتية للتداول على السلسلة. (12)

3. Unicity Labs تجمع $3M في جولة تمويل أولية لبناء بنية تحتية لأسواق الوكلاء الذاتيين

جمعت Unicity Labs مبلغ $3M في جولة تمويل أولية لتطوير بروتوكول Unicity، وهو بنية تشفير نظير إلى نظير تهدف إلى تمكين وكلاء الذكاء الاصطناعي الذاتيين من اكتشاف الأطراف والتعامل بثقة بسرعة الآلة. قاد الجولة Blockchange Ventures، بمشاركة Tawasal وOutlier Ventures. يفصل البروتوكول تنفيذ المعاملات عن التحقق منها، بهدف تجاوز اختناقات السجلات المشتركة وتوفير بنية تحتية قابلة للتوسع لتجارة الوكلاء في الاقتصاد الناشئ المدفوع بالذكاء الاصطناعي. (13)

مؤشرات سوق رأس المال الجريء

بلغ عدد الصفقات المنجزة في الأسبوع الماضي 7 صفقات، حيث استحوذ قطاع البنية التحتية (Infra) على 4 صفقات، أي %57 من إجمالي الصفقات. بينما حصل القطاع الاجتماعي (Social) على صفقتين (%29)، وقطاع التمويل اللامركزي (Defi) على صفقة واحدة (%14).

ملخص صفقات رأس المال الجريء الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 23 فبراير 2026

بلغ إجمالي التمويل المعلن عنه في الأسبوع الماضي $104.5M، ولم تعلن قيم التمويل في صفقتين. جاء أكبر تمويل من القطاع الاجتماعي بقيمة $77.5M. أبرز الصفقات الممولة: Novig ($75M).

ملخص صفقات رأس المال الجريء الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 23 فبراير 2026

انخفض إجمالي التمويل الأسبوعي إلى $104.5M في آخر أسبوع من فبراير 2026، بتراجع بنسبة %65 مقارنة بالأسبوع السابق.

عن Gate Ventures

Gate Ventures، الذراع الاستثماري لشركة Gate.com، يركز على الاستثمار في البنية التحتية اللامركزية، وبرمجيات الوسيطة، والتطبيقات التي ستعيد تشكيل العالم في عصر Web 3.0. من خلال العمل مع رواد الصناعة حول العالم، تساعد Gate Ventures الفرق والشركات الناشئة الواعدة التي تمتلك الأفكار والقدرات اللازمة لإعادة تعريف التفاعلات الاجتماعية والمالية.

الموقع الإلكتروني | تويتر | لينكدإن

المحتوى الوارد هنا لا يشكل عرضًا أو طلبًا أو توصية. عليك دائمًا طلب المشورة المهنية المستقلة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. يرجى ملاحظة أن Gate Ventures قد تفرض قيودًا أو تحظر استخدام كل أو جزء من الخدمات من المواقع المحظورة. لمزيد من المعلومات، يرجى قراءة اتفاقية المستخدم المعمول بها.

المرجع:

1. الأسبوع القادم — 23 فبراير، TradingEconomics، https://tradingeconomics.com/calendar?article=29339&g=top&importance=2&startdate=2026-02-20

2. مؤشر DXY، TradingView، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY

3. عائد سندات الولايات المتحدة لأجل 10 سنوات، TradingView، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y

4. سعر الذهب، TradingView، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD

5. تدفقات صناديق BTC وETH ETF، https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot

6. مؤشر الخوف والطمع للـBTC، https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/

7. تحديثات WLFI الأخيرة، https://coinmarketcap.com/community/articles/6999e4d7ac039a704bece646/

8. CME تستهدف إطلاق تداول مشتقات العملات الرقمية على مدار الساعة في مايو، https://cointelegraph.com/news/cme-may-24-7-crypto-derivative-trading

9. عامل تعدين Bitcoin MARA يستحوذ على حصة الأغلبية في شركة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي Exaion، https://cointelegraph.com/news/mara-majority-stake-exaion-ai-data-centers-bitcoin-miner

10. Voltage تطلق خط ائتمان بتسوية بالدولار الأمريكي عبر شبكة Lightning للبيتكوين للشركات، https://cointelegraph.com/news/voltage-launches-usd-settled-credit-line-bitcoin

11. منصة التنبؤ الرياضية Novig تجمع $75M في جولة تمويل من الفئة B بتقييم $500M، https://fortune.com/2026/02/18/sports-prediction-markets-novig-kalshi-polymarket-cftc-pantera-multicoin/

12. إطلاق PRED منصة تداول تنبؤات رياضية على السلسلة وجمع $2.5M في جولة تمويل أولية، https://x.com/predofficial/status/2023769936536236349

13. Unicity Labs تجمع $3M في جولة تمويل أولية لبناء بنية تحتية لأسواق الوكلاء الذاتيين، https://www.prnewswire.com/in/news-releases/unicity-labs-raises-3m-to-scale-autonomous-agentic-marketplaces-302692805.html