بين مساء 25 فبراير وصباح 26 فبراير (بتوقيت بكين)، تستعد الأسواق المالية العالمية للحظة محورية مع إعلان اثنين من عمالقة الصناعة عن نتائج أرباحهما. ستقوم شركة Circle، المصدرة لعملة USDC المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي، بالإعلان عن نتائجها المالية الأخيرة قبل افتتاح سوق الأسهم الأمريكية. في الوقت نفسه، ستكشف شركة NVIDIA العملاقة في مجال الرقائق عن نتائج أرباحها الفصلية المنتظرة بعد إغلاق السوق الأمريكية في 25 فبراير (الساعة 5:00 صباحًا بتوقيت بكين يوم 26 فبراير).
في ظل تصاعد التقلبات الكلية واستمرار هشاشة المعنويات في سوق العملات الرقمية، فإن تزامن صدور تقارير الأرباح هذه ليس مصادفة. تتابع الأسواق عن كثب كيف يمكن لأداء هاتين الشركتين أن يؤثر على الأصول عالية المخاطر. يقوم المستثمرون بتقييم التفاعل بين دورة الإنفاق الرأسمالي في الذكاء الاصطناعي، وآفاق أرباح أشباه الموصلات، ونمو أعمال العملات المستقرة. وقد تشكل التقارير المالية لكل من Circle وNVIDIA عدسة حاسمة لقياس مدى التفاعل بين أسواق التقنية والعملات الرقمية.
أرباح Circle: اختراق في سوق العملات المستقرة وسط ضغوط أسعار الفائدة
باعتبارها جسرًا أساسيًا يربط عالم العملات الرقمية بالتمويل التقليدي (TradFi)، فإن أداء Circle لا يؤثر فقط على سعر سهمها، بل يعكس أيضًا بشكل مباشر صحة سوق العملات المستقرة.
لمحة عن البيانات المالية الرئيسية:
تشير التوقعات السوقية إلى أن Circle تواجه ضغوطًا كبيرة هذا الربع. حيث يتوقع المحللون أن تبلغ ربحية السهم الواحد $0.35، بانخفاض حاد عن $0.64 في الربع الثالث. ويعود هذا الانخفاض المتوقع إلى المخاوف بشأن اعتماد Circle على دخل الاحتياطيات. فمع توجه الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة، يتناقص العائد الناتج عن الأصول الداعمة لـ USDC، مما يشكل تحديًا اقتصاديًا كبيرًا أمام ربحية Circle.
حصة USDC السوقية ومحركات النمو
من منظور الأعمال، ورغم أن المعروض المتداول من USDC قد ارتفع إلى حوالي $74.7 مليار، إلا أن حصته من سوق العملات المستقرة الإجمالية تظهر علامات تراجع. وتشير البيانات إلى انخفاضها من %28.9 في الربع الثالث إلى حوالي %27.9، بينما تواصل Tether هيمنتها بحصة سوقية تقارب %70.
سيركز المستثمرون على ما إذا كانت Circle قادرة على تحقيق نمو في الإيرادات غير المرتبطة بالفوائد. إذ يُنظر إلى شراكتها الجديدة مع منصة التنبؤات Polymarket كمحفز محتمل، حيث ستنتقل Polymarket إلى استخدام USDC بشكل أصلي، ما قد يعزز القيمة السوقية لـ USDC بشكل أكبر. كما أن التقدم في شبكة Arc من الفئة المؤسسية (Layer 1) يعد أمرًا حاسمًا—فقد تمت معالجة أكثر من 150 مليون معاملة خلال مرحلة الاختبار، والسؤال الرئيسي هو ما إذا كان ذلك سيترجم إلى تبنٍ فعلي في العالم الحقيقي، وهو ما سيكون ضروريًا لرواية نمو Circle على المدى الطويل.
معنويات السوق وديناميكيات سعر السهم
من الجدير بالذكر أن سعر سهم Circle قد تراجع بشكل ملحوظ منذ ارتفاعه الأولي بعد الإدراج، مع هبوط كبير عن ذروته في يونيو 2025. في الوقت ذاته، قامت صناديق التحوط ببناء مراكز بيع ضخمة، مما جعل Circle واحدة من أكثر الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية تعرضًا للبيع المكشوف. ويشير محللو Matrixport إلى أن هذا الاهتمام المرتفع بالبيع المكشوف يخلق ديناميكية حساسة خلال موسم الأرباح: فمع انخفاض التوقعات، قد يؤدي أي مفاجأة إيجابية إلى تغطية مراكز البيع وزيادة حدة تقلبات الأسعار صعودًا.
أرباح NVIDIA: مؤشر رئيسي لسردية الذكاء الاصطناعي ومحرك لتقلبات السوق
إذا كانت Circle تمثل "شريان الحياة" (السيولة) لعالم العملات الرقمية، فإن NVIDIA هي "المحرك" الذي يقود السوق الصاعدة الحالية في قطاع التقنية. فأرباحها ليست فقط اختبارًا حقيقيًا لسلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، بل تؤثر أيضًا بعمق على معنويات السوق عالية التقلب مثل العملات الرقمية.
توقعات الأرباح والأنماط التاريخية
كانت NVIDIA قد توقعت سابقًا تحقيق إيرادات للربع الرابع بقيمة $65 مليار (بزيادة أو نقصان %2)، مع هامش ربح إجمالي وفقًا لمعايير GAAP يقدر بنحو %74.5. وبينما يتوقع السوق بشكل عام نتائج قوية، تظل وول ستريت حذرة من تأثير "البيع عند صدور الخبر". وتظهر البيانات التاريخية أنه في ثلاثة من الأرباع الأربعة الماضية، تفوقت NVIDIA على التوقعات، إلا أن سعر سهمها غالبًا ما انخفض في اليوم التالي لإعلان الأرباح. وتشير أسعار الخيارات إلى أن السهم قد يتأرجح بنسبة تصل إلى %6 هذا الأسبوع، ما يعكس تمركزًا قويًا للمضاربين على الصعود والهبوط.
منطق "الدعم الخلفي" لسوق العملات الرقمية
تاريخيًا، أدت تفوق أرباح NVIDIA على التوقعات إلى تعزيز شهية المخاطرة عالميًا وتحسين المعنويات أثناء تراجعات سوق العملات الرقمية. ولا يتعلق هذا المسار بتدفقات رؤوس الأموال المباشرة، بل بالسردية المشتركة حول "الذكاء الاصطناعي".
في البيئة الاقتصادية الحالية، يُعاد تسعير أصول العملات الرقمية باعتبارها الأصول الأعلى نموًا والأكثر تقلبًا. فإذا قدمت NVIDIA نتائج تفوق التوقعات وأشارت إلى استمرار الإنفاق الرأسمالي القوي، فإن ذلك سيعزز قوة قطاع عتاد الذكاء الاصطناعي ويرفع الثقة في قطاع التقنية عمومًا. وغالبًا ما تمتد هذه الشهية المتجددة للمخاطرة إلى Bitcoin والعملات الرقمية الكبرى، مما يوفر "دعمًا خلفيًا" لمعنويات السوق.
التفاعل والديناميكيات: كيف ستستجيب أسواق العملات الرقمية لمفاجآت الأرباح المزدوجة؟
في هذه المرحلة، يتزامن إعلان أرباح Circle وNVIDIA في اليوم نفسه مع محورَي قلق رئيسيين في سوق العملات الرقمية: السيولة الداخلية والمعنويات الكلية الخارجية.
هل يمكن لسردية الذكاء الاصطناعي أن تدعم الأسواق مجددًا؟
يعتمد ذلك على جودة أرباح NVIDIA. فإذا تفوقت NVIDIA بشكل كبير على التوقعات وبددت المخاوف بشأن تباطؤ الإنفاق الرأسمالي في الذكاء الاصطناعي، ستعود "سردية الذكاء الاصطناعي" لتعمل كمحفز للأسواق. كما نوقش في Gate Plaza، ومع استمرار استكشاف وكلاء الذكاء الاصطناعي وسيناريوهات التداول بين الآلات، قد تصبح الأصول الرقمية مثل Bitcoin أدوات لحفظ القيمة في اقتصاد الذكاء الاصطناعي مستقبلاً. وهذا يوسع من سردية "الذكاء الاصطناعي يدعم العملات الرقمية". وإذا ارتفع سهم NVIDIA بقوة بعد صدور التقرير، فقد يدفع ذلك الأصول عالية المخاطر عالميًا للصعود ويساعد سوق العملات الرقمية على الخروج من نطاق التذبذب الأخير.
هل تستطيع Circle تقديم مفاجأة إيجابية؟
مقارنةً بـ NVIDIA، تعتبر أرباح Circle بمثابة "لغم محتمل" أو "حزمة مفاجآت". فمع ارتفاع مراكز البيع المكشوف، إذا استطاعت Circle إظهار تقدم كافٍ في أعمال المدفوعات لتعويض ضغوط أسعار الفائدة وتثبيت حصة USDC السوقية، فقد نشهد موجة قوية من تغطية مراكز البيع. ووفقًا لآخر البيانات حتى وقت النشر، فإن أسهم الشركات المرتبطة بالعملات الرقمية تسجل ارتفاعًا في تداولات ما قبل السوق، حيث ارتفعت Circle بأكثر من %2. وإذا استمر هذا الزخم بعد صدور النتائج الرسمية، فقد ينعكس ذلك مباشرة على أسعار رموز المنظومة المرتبطة بالعملات المستقرة.
حتى 25 فبراير، تظهر أحدث بيانات التداول على Gate أن السوق في وضع "ترقب نتائج الأرباح" الكلاسيكي. حيث يتحرك Bitcoin ضمن نطاق بين $65,000 و$67,000 مع تراجع أحجام التداول مقارنة بالأيام السابقة. بينما بالكاد يحافظ Ethereum على مستوى $1,900. وفي سوق المشتقات، تظل معدلات التمويل عند أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات، مما يشير إلى تردد رؤوس الأموال الممولة في فتح مراكز شراء قبل صدور الأرباح أو البيع بقوة في ظل حالة عدم اليقين المرتفعة. وهذا يدل على أن السوق ينتظر إشارة خارجية واضحة لتحديد الاتجاه.
الخلاصة
في هذه الليلة وصباح الغد، ستعلن كل من Circle وNVIDIA عن نتائج أرباحهما تباعًا. وستحدد نتائج Circle "إمدادات الدم" ومشهد المنافسة في عالم العملات الرقمية، في حين ستحدد نتائج NVIDIA نبرة المعنويات الكلية الأوسع.
بالنسبة للمستثمرين، لا يتعلق الأمر فقط بمكالمتي أرباح لشركتين—بل هو لحظة حاسمة لاختبار قوة سرديتي "الذكاء الاصطناعي" و"نمو العملات المستقرة". ومع ارتفاع مراكز البيع المكشوف وهشاشة المعنويات، قد تتحول أي مفاجأة إيجابية إلى محفز قوي للارتداد. وعلى النقيض، قد تؤدي النتائج المخيبة إلى تقلبات أكثر حدة تحت وطأة انتكاستين مزدوجتين. وبغض النظر عن النتيجة، ستقدم شدة التفاعل بين التقنية والعملات الرقمية إجابة جديدة خلال الساعات الأربع والعشرين القادمة.
