في مايو 2022، شهد عالم العملات الرقمية واحدة من أكثر الانهيارات كارثية في تاريخه. فقدت UST، التي كانت تُعتبر سابقًا نموذجًا للعملات المستقرة الخوارزمية، ارتباطها بالدولار. وخلال أيام قليلة فقط، تبخرت قيمة سوقية تزيد عن $40 مليار، وانخفض سعر LUNA من أعلى مستوياته إلى ما يقارب الصفر.
مخطط انهيار سعر LUNA، المصدر: CoinMarketCap
بعد ما يقارب أربع سنوات، أضفت شكوى قُدِّمت إلى محكمة اتحادية في مانهاتن بُعدًا جديدًا لهذه القصة. إذ يدعي المصفي المفلس لشركة Terraform Labs أن Jane Street، إحدى أكثر شركات التداول الكمي سرية وربحية في العالم، ربما كانت الطرف الذي علم بالنتيجة مسبقًا.
Jane Street و"سر برايس"
لفهم جوهر هذه الادعاءات، عليك أن تعرف عن مجموعة دردشة خاصة تُدعى "سر برايس". ووفقًا للدعوى، كان موظف Jane Street برايس برات متدربًا سابقًا في Terraform. وفي أوائل 2022، أنشأ قناة خاصة تربط بين الشركتين. وتزعم الشكوى أنه من خلال هذه القناة السرية لتبادل المعلومات، علمت Jane Street مسبقًا بقرار حاسم وسري اتخذته Terraform بسحب السيولة بهدوء من مجمع Curve.
لنعد إلى 7 مايو 2022، الساعة 5:44 مساءً. بعد عشر دقائق فقط من قيام Terraform Labs بسحب 150 مليون UST بهدوء من مجمع Curve 3pool، قامت محفظة يُزعم أنها مرتبطة بـ Jane Street بالخطوة نفسها، وسحبت 85 مليون UST من نفس المجمع. وكانت هذه أكبر عملية سحب منفردة مسجلة في تاريخ المجمع.
وبحسب المصفي، فإن تداول Jane Street الداخلي المزعوم أتاح لها "إغلاق مئات الملايين من الدولارات من المخاطر المحتملة في اللحظة المناسبة تمامًا، قبل ساعات فقط من انهيار منظومة Terraform." هذا السحب الضخم قبل الانهيار عزز حالة الذعر ويُنظر إليه على أنه عامل رئيسي سرّع فقدان UST لارتباطه ودخول LUNA في دوامة الانهيار.
الدور المزدوج لعملاق التداول الكمي
تُعد Jane Street واحدة من أكبر شركات التداول الكمي في العالم، حيث تدير مئات المليارات من الأصول وتلعب دورًا محوريًا كصانع سوق في الأسواق المالية التقليدية وأسواق العملات الرقمية على حد سواء. ويشمل قائمة خريجيها مؤسس FTX سام بانكمان-فرايد، ما يمنحها روابط غير مباشرة بعدة أزمات كبرى في صناعة العملات الرقمية.
ومع ذلك، تمثل هذه الدعوى من Terraform المرة الأولى التي تُربط فيها هذه "العلاقات" مباشرة بادعاءات تداول داخلي غير قانوني. وكان رد Jane Street واضحًا؛ إذ وصف متحدث باسم الشركة الدعوى بأنها "إجراء يائس" و"محاولة شفافة لاستخلاص الأموال من الشركة". وتصر الشركة على أن خسائر حاملي Luna جاءت نتيجة "احتيال بمليارات الدولارات دبره دو كوون وإدارة Terraform".
ظلال أعمق وتأملات في الصناعة
قضية Jane Street ليست حادثة منفردة. فقبل شهرين، قدم نفس المصفي دعوى بقيمة $4 مليار ضد عملاق تداول آخر هو Jump Trading في محكمة اتحادية في شيكاغو، متهمًا إياه بلعب دور غير نزيه في انهيار Luna.
معًا، ترسم هذه الدعاوى صورة مقلقة للصناعة: فخلف مزاعم سوق العملات الرقمية بـ"اللامركزية" و"الشفافية"، لا تزال فجوة المعلومات قائمة. وعندما تتبخر أموال المستثمرين الأفراد في دوامة الانهيار، هل كانت المؤسسات التي تملك معلومات متقدمة وأدوات تداول متطورة قد خرجت بالفعل بأمان—وربما حققت أرباحًا؟
الخلاصة
حتى الآن، لا تزال الادعاءات ضد Jane Street قيد التقاضي، ولم تصدر المحكمة أي أحكام. وتؤكد Jane Street بقوة عدم ارتكابها لأي مخالفات وهي مستعدة للدفاع عن نفسها بكل حزم. وبغض النظر عن الحكم النهائي، تدفع هذه القضية السوق لإعادة التفكير في حدود مسؤولية صانعي السوق ضمن منظومة العملات الرقمية.
أما عن السؤال: "هل يجب تحميلهم مسؤولية أحد أكبر الانهيارات في تاريخ العملات الرقمية، LUNA؟" — فقد يستغرق الجواب القانوني وقتًا، لكن الجدل حول عدالة السوق عاد مجددًا إلى الواجهة.
