بيتكوين يعود إلى 94,000 دولار: إشارة إلى انتعاش سوق الثيران أم "سراب السيولة" خطير؟

القوى الثلاثة الحقيقية وراء انتعاش البيتكوين

على السطح، يبدو أن ارتفاع بيتكوين مدفوع بـ "أخبار إيجابية"، لكن المنطق الأعمق يميل أكثر نحو هيكل السوق الذي يقوده:

أولاً، تغطية الشورت المركزة تدفع السعر للارتفاع.

في السابق، تم تراكم عدد كبير من المراكز القصيرة حول نطاق 92,000 دولار - 95,000 دولار. عندما ارتفع السعر بسرعة، تم تفعيل أوامر وقف الخسارة مما أدى إلى شراء متسلسل، مما دفع السوق للتسارع على المدى القصير.

ثانياً، يتم تداول توقعات خفض سعر الفائدة مسبقاً.

عادة ما "يتداول السوق توقعات السياسة قبل ستة أشهر"، مما يعني أنه حتى قبل تنفيذ السياسة رسميًا، بدأت الأسعار بالفعل في عكس هذه التوقعات.

ثالثًا، تبقى الرقائق على المدى الطويل مستقرة.

تظهر البيانات على السلسلة أن العناوين التي تحتفظ بالعملات لأكثر من عام لم تظهر تيسيرًا ملحوظًا، مما يعني أن "ضغط البيع في السوق ليس ثقيلاً."

لم يتم تأكيد السيولة، لماذا لا يزال السوق مليئًا بالمخاطر؟

تكمن أكبر حالة عدم اليقين الحالية في حقيقة أن الارتفاع يعتمد على التوقعات بدلاً من الواقع.

المشكلة في الواقع هي:

• تظل أسعار الفائدة العالمية عند مستوى مرتفع.
• لم تعد السيولة للدولار الأمريكي قد عادت حقًا إلى التسهيل.
• تظل الأسواق المالية التقليدية حذرة في تخصيصها للأصول عالية المخاطر.

في هذا البيئة، على الرغم من أن بيتكوين لديه مزايا سردية، إلا أنه يفتقر إلى "مصدر مياه" مستمر؛ بمجرد أن يتراجع شعور السوق، ستضعف دعم السعر بسرعة.

مستوى الرفع يتزايد بهدوء.

إشارة أخرى يجب أن تكون حذرًا منها هي: أن اهتمام العقد المفتوح ونسبة الرفع المالي يرتفعان في الوقت نفسه، ولكن حجم التداول الفوري لم يزد بشكل متناسب.

هذا يعني:

• تُستخدم المزيد من الأموال لرفع مراكز الشراء.
• المخاطر مركزة في سوق المشتقات.
• بمجرد أن ينقلب السوق، يمكن أن تحدث سلسلة تصفية بسهولة.

تظهر التجارب التاريخية أن كل جولة من الانخفاض الحاد تكون مصحوبة تقريبًا دائمًا بإشارات "تراكم الرافعة المالية العالية".

أكثر مسارين محتملين للاتجاهات للظهورnext.

السيناريو 1: نقطة تحول تأكيد السياسة → اختراق 100,000 دولار أمريكي

إذا تحولت البيئة الكلية بوضوح نحو التسهيل، وعادت السيولة بشكل كبير، فإن بيتكوين سيكون لديه أساس واقعي لتحدي علامة 100,000 دولار وحتى أعلى.

السيناريو 2: استمرار الموقف المتشدد → تراجع إلى 85,000–88,000 دولار

إذا بقيت معدلات الفائدة المرتفعة فوق التوقعات وانخفضت شهية المخاطرة للأموال، سيدخل البيتكوين فترة أطول من التقلبات العالية المستوى أو حتى تراجع عميق.