انتهى عصر الدورة الرباعية: 30 مؤسسة تراهن على نموذج جديد للعملات المشفرة في عام 2026

مع نهاية عام 2025، تتحدث كبرى المؤسسات المالية العالمية بصوت موحد على نحو غير مسبوق.

من a16z وCoinbase وMessari إلى Grayscale وGalaxy Digital، ومن BlackRock وFidelity إلى J.P. Morgan وStandard Chartered، أصدرت أكثر من 30 مؤسسة توقعاتها لعام 2026، متفقة جميعها على تقييم واحد: قطاع الأصول الرقمية يحقق قفزة تاريخية من "مراهقته المضطربة" في بداياته إلى "نضج الرشد".

بينما كانت دورة 2021–2022 مدفوعة بالمضاربة الفردية والرافعة المالية العالية وفقاعات السرد، تتفق المؤسسات بأن عام 2026 سيشهد نموًا نوعيًا، تقوده وضوح التنظيم، وطلب التحوط الكلي، والفائدة التقنية العملية. ويُعرف هذا الطور الآن باسم "مرحلة التصنيع".

ورغم هذا التوافق، لا تزال هناك انقسامات حادة تحت السطح. فما زالت المؤسسات الكبرى تناقش بقوة ما إذا كان تقلب Bitcoin سينخفض عن Nvidia، ومدى قرب تهديد الحوسبة الكمومية، ومن سيفوز في نهاية المطاف بسباق طبقة مدفوعات الذكاء الاصطناعي.

فماذا يحمل عام 2026؟ وإلى أين ستتدفق رؤوس الأموال؟ وكيف ينبغي للمستثمرين الأفراد التصرف؟

تجاوز أسطورة التنصيف: صناديق المؤشرات المتداولة تعيد صياغة قواعد اللعبة

لسنوات، كان إيقاع سوق العملات الرقمية يُحدد بدورة تنصيف Bitcoin كل أربع سنوات. لكن في توقعات 2026، يتشكل سرد جديد: نظرية الدورة التقليدية للأربع سنوات قد أصبحت من الماضي.

يطرح تقرير Grayscale "توقعات الأصول الرقمية 2026: فجر العصر المؤسسي" أطروحة جريئة: عام 2026 سيشهد رسميًا نهاية ما يسمى بـ "دورة الأربع سنوات". فقد غيّر انتشار صناديق المؤشرات الفورية ونضج أطر الامتثال جذريًا هيكل المشاركين في السوق. الدورات الحادة السابقة التي كانت مدفوعة بمشاعر الأفراد وسرديات التنصيف، يتم استبدالها الآن بتدفقات رأسمالية منهجية من مؤسسات تتبع نماذج تخصيص الأصول.

هذه التدفقات المستمرة وغير العاطفية متوقع أن تقلل من تقلبات السوق الشديدة، لتجعل أداء الأصول الرقمية أقرب للأصول الكلية التقليدية.

ترى Coinbase أن الوضع الحالي للسوق أقرب لعام 1996 منه إلى 1999. ففي 1996، كانت تكنولوجيا الإنترنت تبدأ في تحويل الأعمال وزيادة الإنتاجية—ولم تكن على وشك انفجار فقاعة. رأس المال المؤسسي لم يعد قصير الأجل؛ بل أصبح تخصيصًا طويل الأمد للتحوط من العجز المالي وتراجع العملات.

ويشير أليكس ثورن، رئيس الأبحاث في Galaxy Digital، إلى أن عام 2026 قد يكون "عامًا مملًا" لـ Bitcoin. فرغم إمكانية تحقيق قمم تاريخية جديدة، ستتشابه حركة سعر Bitcoin أكثر مع أصول كبرى ناضجة مثل الذهب.

هذا "الملل" هو علامة على نضج الأصل ويعكس انخفاض المخاطر وزيادة القبول المؤسسي. كما تتوقع Bitwise أن "تقلب Bitcoin سينخفض عن Nvidia" كواحد من أبرز توقعاتها لعام 2026.

قد يكتشف المستثمرون الذين يعتمدون على بيانات التنصيف التاريخية أن نماذجهم لم تعد فعالة في 2026.

العملات المستقرة والأصول الواقعية: ثوابت عام 2026

بينما تحدد السرديات الكلية وتيرة تدفق رأس المال، تحدد تطورات البنية التحتية المالية وجهة تلك الأموال. ترى المؤسسات الكبرى أن 2026 يمثل نقطة التحول التي تنتقل فيها العملات المستقرة والأصول الواقعية (RWA) من إثبات المفهوم إلى الاعتماد التجاري الواسع.

الارتفاع الهائل للعملات المستقرة

تصف a16z crypto في "اتجاهات 2026 الكبرى" العملات المستقرة بأنها "طبقة التسوية الأساسية للإنترنت" في المستقبل. وتؤكد أن العملات المستقرة ستتجاوز دورها كوسيط تداول في المنصات، لتندمج محليًا في شبكات الدفع وأدوات التجار عبر رموز QR، والمحافظ العالمية، وتكامل البطاقات.

الأرقام مذهلة: بحلول 2025، بلغ حجم معاملات العملات المستقرة 9 تريليون دولار—وهو ما يعادل Visa وPayPal.

تتخذ Coinbase موقفًا أكثر تفاؤلًا. وباستخدام النمذجة العشوائية، تقدر أن القيمة السوقية للعملات المستقرة قد تصل إلى 1.2 تريليون دولار بحلول نهاية 2028، مع كون عام 2026 الجزء الأكثر حدة في منحنى النمو. وتسلط الضوء على حالات استخدام جديدة للعملات المستقرة في التسوية عبر الحدود، والتحويلات، ومنصات الرواتب.

يقدم تقرير The Block "توقعات الأصول الرقمية 2026" مفهوم "سلاسل العملات المستقرة". لتلبية متطلبات المدفوعات التجارية الضخمة من حيث السعة وزمن الاستجابة، سيشهد السوق ظهور سلاسل كتل مخصصة ومحسّنة لتنفيذ وتسوية العملات المستقرة.

تتوقع Galaxy Digital حدوث اندماج في القطاع. فبينما يستكشف عمالقة البنوك التقليدية مثل Goldman Sachs وCiti عملاتهم المستقرة الخاصة، تتوقع Galaxy أنه بحلول 2026 سيتركز سوق العملات المستقرة حول لاعب أو اثنين مهيمنين بفضل قنوات التوزيع وتأثيرات السيولة. كما تتوقع أن حجم معاملات العملات المستقرة سيتجاوز رسميًا نظام ACH الأمريكي.

نمو الأصول الواقعية بمقدار ألف مرة

تتوقع Grayscale أن حجم الأصول المرمزة سيزداد ألف مرة بحلول 2030، مدفوعًا بالتنظيم والاعتماد المؤسسي.

تطرح Coinbase مفهوم "الترميز 2.0" القائم على "التركيب الذري". في 2026، لن يكون ترميز السندات الحكومية كافيًا—القيمة الحقيقية تكمن في إمكانية استخدام هذه السندات المرمزة فورًا كضمان في بروتوكولات التمويل اللامركزي، مما يفتح قيمة إقراضية تتجاوز بكثير ما هو متاح في التمويل التقليدي.

يتوقع جاي يو، الشريك في Pantera Capital، أن الذهب المرمز سيصبح الأصل الواقعي المهيمن في 2026. ومع تصاعد المخاوف بشأن الدولار الأمريكي، سيشهد الذهب على السلسلة—الذي يجمع الدعم المادي بالسيولة الرقمية—نموًا قويًا.

عندما تتعلم وكلاء الذكاء الاصطناعي الإنفاق

في 2026، يتجاوز تقاطع الذكاء الاصطناعي (AI) والبلوكشين ضجيج "رموز سرد الذكاء الاصطناعي" ليصل إلى التوافق العميق على مستوى البنية التحتية. تتفق المؤسسات على أن البلوكشين ستصبح منصة الدفع المالية لوكلاء الذكاء الاصطناعي.

ترى a16z crypto أن "اقتصاد الوكلاء" هو محور رئيسي لعام 2026. وتطرح سؤالًا محوريًا: مع بدء وكلاء الذكاء الاصطناعي في التداول الذاتي، وتنفيذ الأوامر، والوصول إلى الخدمات على السلسلة، كيف سيتحققون من هويتهم؟ تقترح a16z نموذج امتثال جديد—"اعرف وكيلك" (KYA). وقد يصبح هذا شرطًا أساسيًا لتفاعل وكلاء الذكاء الاصطناعي مع البلوكشين، كما هو الحال مع KYC للبشر.

تتوقع Pantera Capital صعود وكلاء تجاريين أذكياء مبنيين على بروتوكول x402، الذي يُتوقع أن يكون معيارًا جديدًا للمدفوعات، يتيح لوكلاء الذكاء الاصطناعي إجراء المدفوعات الصغيرة والمعاملات القياسية.

في هذا المجال، تراهن Pantera على تفوق Solana على Base في حجم معاملات x402 "على مستوى السنت" لتصبح طبقة التسوية المفضلة لوكلاء الذكاء الاصطناعي.

تدرج Messari في "أطروحات العملات الرقمية 2026" محور "Crypto x AI" كواحد من سبعة محاور رئيسية. ويتصورون مستقبلًا لـ"التجارة الوكالية"، حيث تدعم البنية التحتية اللامركزية تدريب وتنفيذ نماذج الذكاء الاصطناعي—وهو سوق قد يصل إلى 30 تريليون دولار بحلول 2030.

تؤكد Grayscale على دور البلوكشين كحل لمخاطر مركزية الذكاء الاصطناعي. ومع ازدياد قوة النماذج وتركزها بين عدد قليل من الكيانات، سيزداد الطلب على الحوسبة اللامركزية والتحقق من البيانات وأصالة المحتوى.

تطرح a16z مفهوم "وسائط مرهونة". في عالم مليء بالمعلومات الزائفة المنتجة بالذكاء الاصطناعي، قد يُطلب من ناشري المحتوى في المستقبل—سواء كانوا بشرًا أو ذكاءً اصطناعيًا—رهن رأس مال لدعم ادعاءاتهم. وإذا ثبت أن المحتوى زائف أو ضار، فسيتم مصادرة رأس المال المرهون.

تيارات خفية تحت التوافق

رغم التوافق الواسع، ما زالت المؤسسات منقسمة بعمق حول عدة قضايا رئيسية—غالبًا ما تكون مصدر عوائد أو مخاطر كبيرة.

الاختلاف الأول: ازدهار أم ركود

تحتفظ Standard Chartered بتوقعات متفائلة استنادًا إلى توازن العرض والطلب. هدفها لـ BTC في 2026 هو 150,000 دولار (نزولًا من 300,000 سابقًا)، مع هدف 225,000 دولار في 2027.

في المقابل، تتوقع Galaxy Digital وBitwise مستقبلًا مختلفًا: سوقًا ذات تقلبات منخفضة واتجاهات مستقرة وحتى "ملل". وتتوقع Galaxy أن يتراوح سعر BTC بين 50,000 و250,000 دولار. وإذا صحت توقعات Galaxy، ستصبح استراتيجيات التداول القائمة على التقلب العالي غير مجدية في 2026، وسيتحول السوق نحو عوائد التمويل اللامركزي والمراجحة.

الاختلاف الثاني: تهديد الحوسبة الكمومية

تحذر Pantera Capital من "ذعر الكم". فعلى الرغم من أن الحواسيب الكمومية قد تستغرق سنوات قبل اختراق مفاتيح Bitcoin الخاصة، تعتقد Pantera أن 2026 قد يشهد اختراقات في كيوبتات تصحيح الأخطاء، مما يؤدي إلى بيع ذعري ونقاشات حول تفرعات مقاومة للكم داخل مجتمع Bitcoin.

أما Coinbase فترى أن هذا مجرد ضجيج بلا تأثير على التقييمات في 2026.

الاختلاف الثالث: معركة طبقة مدفوعات الذكاء الاصطناعي

في سباق توفير طبقة المدفوعات لوكلاء الذكاء الاصطناعي، تراهن Pantera على تفوق Solana على Base بفضل ميزة المدفوعات الصغيرة منخفضة التكلفة. بينما يفضل The Block وCoinbase صعود سلاسل العملات المستقرة أو حلول الطبقة الثانية. ويشير ذلك إلى منافسة قوية على "طبقة العملة الأصلية للذكاء الاصطناعي" في 2026.

استراتيجيات البقاء لعصر التصنيع

استنادًا إلى توقعات كبرى المؤسسات لعام 2026، من الواضح أن صناعة العملات الرقمية تشهد تحولًا شبيهًا بتطور الإنترنت من 1996 إلى 2000: من تجربة هامشية مدفوعة بالأيديولوجيا إلى "مكون صناعي" أساسي في النظام المالي والتكنولوجي العالمي.

بالنسبة للمستثمرين والمشاركين، تتغير قواعد البقاء في 2026:

اتبع التدفقات لا السرديات

مع فقدان دورة الأربع سنوات أهميتها، لم يعد الاعتماد على سرديات التنصيف مجديًا. أصبح من الأهم تتبع تدفقات رؤوس أموال صناديق المؤشرات، إصدار العملات المستقرة، وتخصيصات ميزانيات الشركات. وتسلط BlackRock الضوء في توقعاتها لعام 2026 على هشاشة الاقتصاد الأمريكي وتوقع تجاوز الدين الفيدرالي 38 تريليون دولار. هذه الضغوط ستدفع المستثمرين والمؤسسات للبحث عن بدائل لحفظ القيمة.

احتضن الامتثال والخصوصية

من المتوقع أن يتم تطبيق قانون GENIUS بالكامل في 2026، ليقدم إطارًا تنظيميًا فيدراليًا للعملات المستقرة. كما تشير معايير KYA إلى نهاية عصر "الغرب المتوحش".

ومع ذلك، تدرك Grayscale وCoinbase عودة تقنيات الخصوصية. فمع دخول المؤسسات على نطاق واسع، لا يمكنها كشف أسرارها التجارية على سلاسل عامة شفافة. وستصبح حلول الخصوصية القائمة على إثباتات المعرفة الصفرية والتشفير الكامل ضرورية. وتشير Grayscale إلى أن Zcash (ZEC) قد تشهد إعادة تقييم مع إعادة أولوية "الخصوصية اللامركزية".

ابحث عن الفائدة الحقيقية

سواء كانت مدفوعات تلقائية من وكلاء الذكاء الاصطناعي أو إقراض مدعوم بأصول واقعية، سيكون الفائزون في 2026 هم البروتوكولات التي تولد إيرادات وتدفقات نقدية حقيقية—not رموز الحوكمة الفارغة.

تصف Delphi Digital عام 2026 بأنه نقطة تحول، حيث تتحول سياسات البنوك المركزية العالمية من التباعد إلى التقارب. ويتوقع تقريرها أنه مع إنهاء الاحتياطي الفيدرالي سياسة التشديد الكمي وخفض سعر الفائدة دون 3%، ستتدفق السيولة عالميًا. وسيستفيد Bitcoin، كوسيلة تحوط ضد التضخم شديدة الحساسية للسيولة، من هذا المناخ المحسّن.

الملخص

عند النظر إلى عام 2026 من نهاية 2025، لا نرى مجرد دورة صناعية أخرى، بل تحولًا جذريًا في النموذج.

عندما يشير كريس كويبر، نائب رئيس الأبحاث في Fidelity Digital Assets، إلى أن المزيد من الدول قد تضيف Bitcoin إلى احتياطياتها من النقد الأجنبي، فذلك ليس قرارًا اقتصاديًا فحسب—بل مناورة جيوسياسية. فإذا بدأت دولة ما في تراكم Bitcoin كأصل احتياطي، ستواجه الدول الأخرى ضغط "الخوف من فوات الفرصة" (FOMO) للحاق بها والحفاظ على تنافسيتها.

في 2026، لن يُنظر إلى قطاع العملات الرقمية بعد الآن كـ"أموال الإنترنت السحرية"—بل سيصبح جزءًا لا يتجزأ من الاقتصاد العالمي.

فقط المشاريع والمستثمرون الذين يكتشفون القيمة الحقيقية وسط موجة التصنيع، ويحافظون على تخصيصات طويلة الأجل، ويتبنون الامتثال والابتكار، سيقفون على خط البداية للعقد المقبل.

بيان:

1. أعيد نشر هذه المقالة من [Baihua Blockchain]. حقوق النشر تعود للمؤلف الأصلي [Cathy]. إذا كان لديك أي اعتراض على هذا النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn، وسنتعامل مع الأمر فورًا وفقًا لإجراءاتنا.
2. إخلاء مسؤولية: الآراء والمواقف الواردة في هذه المقالة تعبر عن رأي الكاتب فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.
3. تمت ترجمة النسخ الأخرى من هذه المقالة من قبل فريق Gate Learn. ما لم يُذكر Gate، يُحظر إعادة إنتاج أو توزيع أو نسخ المقالة المترجمة.