حرب غير مرئية تشتعل بين شركات العملات الرقمية والبنوك التقليدية، وتُثار بواسطة “العملات المستقرة”. قال محللو جيفريز (Jefferies) إن توسع نطاق تطبيق “الدولار الرقمي” قد يبدأ في تقليل أرباح البنوك التقليدية تدريجيًا في المستقبل. وأوضحوا أنه على الرغم من أن العملات المستقرة لا تشكل تهديدًا مباشرًا لبقاء البنوك في المدى القصير، ولا تتوقع حدوث حالات سحب مفاجئة، إلا أن التوقعات تشير إلى أن ودائع البنوك الأساسية قد تنخفض بنسبة تتراوح بين 3% إلى 5% خلال الخمس سنوات القادمة، مما قد يؤدي إلى زيادة تكاليف رأس مال البنوك ويضع ضغوطًا طويلة الأمد على أرباحها.
وفي تقرير أصدره فريق التحليل بقيادة ديفيد تشايفريني (David Chiaverini) يوم الثلاثاء، حذر من أن:
مع ظهور فرص أرباح تعتمد على النشاطات التجارية، وتوسع العملات المستقرة في سيناريوهات الدفع، فإن خطر فقدان الودائع على المدى المتوسط لا يمكن الاستهانة به.
وأشار المحللون إلى أنه حتى في ظل هذا “الضغط المعتدل”، قد تتعرض أرباح البنوك بشكل عام لضربة تصل إلى حوالي 3%.
لماذا يشعر البنوك التقليدية بعدم الارتياح إزاء صعود العملات المستقرة؟ السبب واضح. في الماضي، كانت العملات المستقرة تُستخدم بشكل رئيسي في تداول العملات الرقمية؛ لكن منذ أن أقرّت الولايات المتحدة قانون “GENIUS” العام الماضي، توسعت العملات المستقرة بشكل كبير لتشمل المدفوعات اليومية، وإدارة أموال الشركات، والتحويلات عبر الحدود، وغيرها من القطاعات المالية التقليدية.
وتشير تقارير جيفريز إلى أن إجمالي عرض العملات المستقرة قد ارتفع بحلول نهاية عام 2025 ليصل إلى 305 مليار دولار، بمعدل نمو سنوي قدره 49%. كما أن حجم التحويلات المعدلة للعملات المستقرة قد قفز ليصل إلى 11.6 تريليون دولار. ووفقًا لإحصائيات DefiLlama، بلغ إجمالي قيمة السوق للعملات المستقرة حوالي 314 مليار دولار، بزيادة كبيرة عن 184 مليار دولار في عام 2022. وتوقع جيفريز أن يتسارع حجم سوق العملات المستقرة ليصل إلى 800 مليار دولار وربما 1.15 تريليون دولار خلال السنوات الخمس القادمة.
عائد مرتفع، وتشغيل على مدار الساعة، يجعلها أكبر قاتل للودائع التقليدية
بالنسبة للبنوك، فإن النمو السريع لهذه العملات المستقرة يمثل تهديدًا قاتلاً، لأنها يمكن أن تعمل كعملة رقمية نقدية متاحة على مدار الساعة، وتتكامل بسلاسة مع منصات التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يوفر عوائد أعلى بكثير من حسابات البنوك التقليدية.
وفي الواقع، حذر الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا، بريان موينيهان، في وقت سابق من هذا العام، قائلاً: “إذا تدفقت 6 تريليون دولار من الودائع إلى العملات المستقرة أو منتجات العملات المستقرة التي تقدم عوائد شبه ثابتة، فإن النظام المصرفي بأكمله قد يتعرض لأضرار بالغة.”
لماذا لا تزال التأثيرات قصيرة الأمد محدودة؟
رغم ذلك، يعتقد جيفريز أن العملات المستقرة ستظل من الصعب أن تحل محل ودائع البنوك بشكل مباشر على المدى القصير، وذلك بسبب أن قانون “وضوح السوق للأصول الرقمية” (CLARITY) في الولايات المتحدة يفرض قيودًا على جاذبيتها كمنتج ادخاري.
ويُخطط مشروع قانون “وضوح” ليحدد العملات المستقرة كـ"أداة دفع" وليس كـ"منتج ادخاري"، بهدف سد الثغرات التي تركها قانون “GENIUS” فيما يخص العوائد على العملات المستقرة.
لا يمكن التغلب عليها؟ انضم إليها! عمالقة وول ستريت يخططون لإطلاق عملاتهم المستقرة
مع اقتراب جيوش العملات المستقرة، لم تقف المؤسسات المالية التقليدية مكتوفة الأيدي، بل بدأت في إصدار عملاتها المستقرة الخاصة أو وضع خطط ذات صلة للاستحواذ على السوق. أطلقت شركة إدارة الأصول Fidelity Investments أول عملة مستقرة باسم “Fidelity Digital Dollar” (FIDD).
كما أعلنت البنوك الأمريكية أنه بمجرد أن تسمح الكونغرس، ستطلق بنوك مثل Bank of America عملاتها المستقرة الخاصة. وأكد رئيس Goldman Sachs، أن الشركة استثمرت بالفعل موارد ضخمة لدراسة إمكانيات التوكنات للأصول وتطوير العملات المستقرة.
ما هي البنوك التي ستكون في مقدمة المتأثرين؟
على الرغم من أن الولايات المتحدة تمنع مُصدري العملات المستقرة من دفع فوائد مباشرة للمستخدمين، إلا أن جيفريز يعتقد أن “آليات العائد غير المباشر” قد تشكل تهديدًا لودائع البنوك، مثل المكافآت الناتجة عن أنشطة التداول، والدفع، والتسوية باستخدام العملات المستقرة، بالإضافة إلى عوائد الإيداع والاقتراض في التمويل اللامركزي (DeFi). كل ذلك قد يجذب تدريجيًا الأموال بعيدًا عن ودائع البنوك نحو التمويل اللامركزي على السلسلة.
فما هي البنوك الأكثر عرضة للتأثر؟ تحليل جيفريز يُظهر أن البنوك التي تعتمد بشكل كبير على “الودائع التجزئية، والودائع ذات الفائدة” ستكون أكثر عرضة للمخاطر، مقارنةً بالمؤسسات التي تركز على إدارة الأصول الرقمية أو استثمرت بالفعل في بنية تحتية للأصول الرقمية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
