تستعد شركة OpenAI بشكل نشط للاكتتاب العام، وتفيد التقارير أن عملية الطرح قد تبدأ رسميًا في أقرب وقت نهاية هذا العام، مع هدف تقييم يصل إلى تريليون دولار، وقد حققت إيرادات سنوية بلغت 25 مليار دولار. في ظل تصاعد المنافسة في سوق الشركات، تتغير بشكل حاسم مكانة ChatGPT.
(ملخص سابق: بعد إتمام “إعادة الهيكلة لتحقيق الأرباح”، تمهد OpenAI الطريق للاكتتاب العام، هل ستصل ذروة الذكاء الاصطناعي قريبًا؟)
(معلومات إضافية: أكبر حملة ثراء من خلال الاكتتابات العامة على الإطلاق على وشك البدء: يقودها ثلاث عمالقة هم SpaceX وOpenAI وAnthropic)
فهرس المقال
تبديل
- خارطة طريق النمو من 20 مليار إلى 62 مليار دولار
- تحديات تحقيق الربحية من 900 مليون مستخدم
- شروط أساسية للاكتتاب العام: هوامش ربح عالية واستدامة
يبدو أن العد التنازلي لاكتتاب OpenAI قد بدأ رسميًا. وفقًا لتقرير CNBC مساء أمس (17)، تخطط الشركة لتقديم طلب الإدراج في السوق في أقرب وقت ممكن في الربع الرابع من عام 2026، مع هدف أن يتم الإدراج رسميًا في عام 2027، وتقدّر قيمة الشركة بأعلى مستوى يمكن أن يصل إلى تريليون دولار.
في الجولة الأخيرة من التمويل التي أُنجزت مؤخرًا، بلغت قيمة تقييم الشركة قبل التمويل 740 مليار دولار، ومع إضافة 110 مليار دولار من التمويل الجديد، ارتفعت القيمة الإجمالية إلى أكثر من 840 مليار دولار، على بعد خطوة واحدة من نادي التريليونات.
خارطة طريق النمو من 20 مليار إلى 62 مليار دولار
عادةً، الأداء المالي قبل الاكتتاب هو المؤشر الأهم في السوق. بحلول فبراير 2026، بلغت إيرادات OpenAI السنوية 25 مليار دولار، وهو استمرار للارتفاع من 20 مليار دولار في نهاية 2025. حددت الشركة هدفًا داخليًا للوصول إلى 30 مليار دولار في عام 2026، و62 مليار دولار في 2027.
إذا تحقق هذا النمو، فسيكون أساسًا يدعم تقييم الشركة المرتفع. ومع ذلك، فإن إثبات استدامة الإيرادات وخصائص هوامش الربح العالية للمستثمرين قبل الاكتتاب هو التحدي الأكبر.
تحديات تحقيق الربحية من 900 مليون مستخدم
منذ إطلاق ChatGPT في 2022، تجاوز عدد المستخدمين النشطين أسبوعيًا 900 مليون، وهو رقم يُعد معجزة في تاريخ التكنولوجيا. لكن حجم المستخدمين الكبير لا يساوي بالضرورة قدرة عالية على تحقيق الإيرادات، فالمستخدمون المجانيون يخلقون حركة مرور، والتحويل إلى مستخدمين مدفوعين هو ما يدفع الإيرادات.
هذه المهمة تقع على عاتق الرئيس التنفيذي لقسم التطبيقات في OpenAI، Fidji Simo. أوضحت لـ CNBC أن الشركة تركز على مساعدة الشركات، وتتحول بنشاط نحو حالات استخدام عالية الإنتاجية، بهدف “تحويل هؤلاء الـ900 مليون مستخدم إلى مستخدمين يدفعون مقابل الحوسبة العالية”.
وراء هذا التحول يوجد منطق مالي واضح: العملاء من الشركات يدفعون أسعارًا أعلى بكثير من المستهلكين الأفراد، ويتميزون بارتباط أكبر ومرونة في التجديد، وهو ما يفضله المستثمرون في الاكتتاب العام باعتباره “إيرادات متكررة متوقعة”.
لكن الضغط التنافسي لا يقل أهمية. فشركة Google، التي تعتمد على نظام Workspace، تعمل على تعزيز حضورها في قطاع الشركات منذ سنوات، وAnthropic تقيّم أيضًا مسارها للاكتتاب، وكلاهما يتنافس على نفس سوق الذكاء الاصطناعي للشركات. يتعين على OpenAI قبل الإدراج أن تقدم أرقامًا فعلية لعدد العملاء وحجم العقود لتجيب على سؤال “لماذا أنت؟”.
شروط أساسية للاكتتاب العام: هوامش ربح عالية واستدامة
بالنسبة لسوق رأس المال، تختلف معادلة تقييم شركات الذكاء الاصطناعي عن الشركات ذات النمو التقليدي: المستثمرون مستعدون لمنح تقييمات عالية، لكن بشرط أن يروا إمكانية لتحسين هوامش الربح، وليس مجرد توسع في الإيرادات.
تكاليف الحوسبة الحالية لـOpenAI لا تزال مرتفعة جدًا، حيث تتطلب كل محادثة استهلاك موارد GPU بشكل كبير. لتحقيق تقييم بقيمة تريليون دولار، يجب أن تظهر استراتيجية أدوات الإنتاجية التي تتبعها Fidji Simo نتائج ملموسة هذا العام: نسبة دفع أعلى، تكامل أعمق مع الشركات، ووضوح أكبر في اقتصاديات الوحدة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
