تراجعت بورصة نيويورك عن حدود "خيارات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة" والحدود القصوى للعقود، مما فتح مجالاً واسعاً أمام العمليات المؤسسية

وفقًا لـ “النشرة الفيدرالية” التي ستصدر يوم الاثنين، قدمت بورصة نيويورك (NYSE Arca و NYSE American) طلبات لتغيير القواعد إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإلغاء الحد الأقصى لمراكز وعقود خيارات ETF الفوري للبيتكوين والإيثيريوم، والذي كان سابقًا 25,000 عقد، مما يشير إلى أن جميع بورصات الخيارات الرئيسية في الولايات المتحدة قد أتمت هذا التعديل. ومن الجدير بالذكر أن SEC منحت استثناءً من فترة الانتظار القياسية البالغة 30 يومًا لهذه الطلبات، مما سمح بتنفيذ التغييرات فور تقديمها. يشمل هذا التخفيف من القواعد 11 من منتجات خيارات ETF للعملات المشفرة الرائدة في السوق، بما في ذلك صندوق البيتكوين من بلاك روك (iShares IBIT)، وفيدليتي (Fidelity FBTC)، وARK 21Shares (ARKB)، بالإضافة إلى منتجات ETF للبيتكوين والإيثيريوم من غرايسلاو (Grayscale) وBitwise. علاوة على ذلك، ألغت القواعد الجديدة القيود على المنتجات، مما يسمح لهذه ETFs للعملات المشفرة بالتداول كـ “خيارات مرنة (FLEX Options، التي تسمح للمستثمرين بتحديد سعر التنفيذ، وتاريخ الانتهاء، وشروط عقد غير قياسية)”. بعد رفع القيود، ستعود حدود مراكز هذه الخيارات إلى الإطار القياسي لكل بورصة، والتي تعتمد بشكل رئيسي على حجم التداول وعدد الأسهم المتداولة. ومع السيولة الكبيرة التي تتمتع بها هذه ETFs، من المتوقع أن ترتفع حدود المراكز بشكل كبير إلى 250,000 عقد أو أكثر في المستقبل. من الحذر إلى الانفتاح الكامل عند ظهور أول خيارات ETF للعملات المشفرة في نوفمبر 2024، فرضت الجهات التنظيمية حدًا صارمًا قدره 25,000 عقد كإجراء احترازي. وكان العديد من المحللين يعتبرون أن هذا الحد محافظ جدًا؛ حيث أشار إريك بالتشوناس، كبير محللي ETF في بلومبرج، إلى أنه على الرغم من القيود، حققت شركة بلاك روك IBIT في أول يوم إدراج لها حجم تعرض اسمي يقارب 1.9 مليار دولار، مما يدل على حماس السوق. كما صرح إيد تولسون، المدير التنفيذي لشركة Kbit، أن حجم العقود غير المغطاة للبيتكوين في العقود الآجلة والعقود الدائمة يبلغ حوالي 40 مليار دولار، وأن هذه القيود لم تكن تشكل عائقًا كبيرًا على السيولة السوقية. ومع ذلك، فإن هذه القيود لا تتوافق مع معاملة خيارات ETF للسلع الأساسية الأخرى، مما دفع البورصات الكبرى إلى السعي لإلغائها في بداية هذا العام. وقد شهدت موجة الإلغاء هذه تطورًا كبيرًا: في يناير، قدمت بورصات ناسداك ISE و PHLX طلبات أولية، تلتها MIAX في نفس الشهر؛ وفي فبراير، انضمت بورصة MEMX إلى الجهود؛ وفي مارس، قدمت بورصة شيكاغو للخيارات (Cboe) نسخة من تعديلاتها. والآن، مع نجاح NYSE Arca و NYSE American في إتمام التعديلات، أصبحت جميع بورصات الخيارات الرئيسية في الولايات المتحدة قد أتمت هذا التغيير. وأشارت SEC إلى أن مقترح بورصة نيويورك لم يثير مخاوف تنظيمية جديدة، حيث أن البورصات الأخرى قد نفذت نفس التعديلات. فتح الأبواب للمؤسسات وتعزيز المرونة التشغيلية يعتقد العديد من المحللين أن هذا التخفيف سيكون له تأثير كبير على المستثمرين المؤسساتيين. بعد إلغاء حدود المراكز، ستتمكن المؤسسات من تنفيذ استراتيجيات تحوط أكثر كفاءة، وتداول الفروقات، واستراتيجيات تغطية الخيارات. من ناحية أخرى، تتقدم ناسداك ISE حاليًا بمقترح إلى SEC لرفع الحد الأقصى لمراكز خيارات بلاك روك IBIT إلى مليون عقد. وقد دخل هذا الطلب في مرحلته الخامسة من التعديلات، وإذا تم الموافقة عليه، فسيقترب حجم سوق خيارات IBIT من مستوى تداول المشتقات لأكبر صندوق ETF للأسهم في الولايات المتحدة.