ترامب يخبر "فراغات وول ستريت": الكذب مخجل لكنه مفيد

المؤلف: يي تشن، وول ستريت إنكويرر

كرر الرئيس الأمريكي ترامب إثارة اضطرابات كبيرة في الأسواق العالمية عبر تغريدة على وسائل التواصل الاجتماعي، على الرغم من نفي الأطراف المعنية لاحقًا لحديثه عن وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط، إلا أن وول ستريت لا تزال تختار “الشراء”.

وهذا يدل على أن في نظر السوق، خوف المستثمرين من الانهيار أكبر من صدق التصريحات التي يدلي بها الرئيس، وأن “التقلب المستمر” أصبح بمثابة دواء فعال لوقف نزيف البيع على المكشوف.

وفقًا لسي إن إن، نشر ترامب يوم الاثنين على وسائل التواصل الاجتماعي أنه أرجأ المهلة النهائية لقصف المنشآت النفطية الإيرانية لمدة خمسة أيام، وذكر أن الطرفين يجريان “حوارًا مثمرًا جدًا وفعالًا” نحو “حل شامل وجذري” للصراع. هذا التصريح قلب المزاج التشاؤمي في السوق على الفور، وواجهت وول ستريت يومًا من أعلى تقلباتها منذ اندلاع الصراع بين أمريكا وإيران.

بعد افتتاح السوق، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة تصل إلى 2.2%، مسجلًا أكبر ارتفاع يومي منذ مايو، وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 1000 نقطة خلال التداول. في الوقت نفسه، هبط سعر النفط بأكثر من 13%، وتجاوز خام برنت مستوى 100 دولار، وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين بشكل كبير من أعلى مستوى له إلى 3.79%.

(انخفاض سعر برنت تحت مستوى 100 دولار)

ومع ذلك، بعد أقل من ساعة من نشر التغريدة، نفت السلطات الإيرانية أن تكون هناك مفاوضات جارية. تكررت هذه الصورة قبل أسبوعين تقريبًا — حين أعلن ترامب أن “الحرب انتهت تمامًا”، مما أدى إلى انتعاش مؤقت في السوق وانخفاض أسعار النفط.

إعادة هذا المشهد يفرض على وول ستريت مواجهة سؤال أعمق: ماذا يتداول السوق فعلاً؟

الجواب ليس السلام، بل هو خط النهاية الذي يضعه ترامب للسوق. يفسر المستثمرون هذا التصريح كإشارة: أن كراهية الرئيس لانخفاض السوق ستمنعه في النهاية من تنفيذ أية تهديدات متطرفة. بالإضافة إلى ذلك، فإن تقلب ترامب المستمر أصبح بمثابة مُهدئ للسوق: فهو يمنع المتداولين من المراهنة بشكل كامل على الارتفاع، ويمنع أيضًا من المراهنة على الهبوط بشكل مفرط.

تكرار تفاعل السوق مع تصريحات ترامب

في تمام الساعة 7:05 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي يوم الاثنين، نشر ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي أنه أرجأ المهلة النهائية البالغة 48 ساعة لضرب المنشآت الكهربائية الإيرانية لمدة خمسة أيام، بحجة أن الطرفين يجريان “حوارًا مثمرًا جدًا” ويهدفان إلى “حل شامل وجذري”.

عند صدور الخبر، عكس السوق اتجاهه، حيث انخفض سعر برنت تحت مستوى 100 دولار للبرميل، متراجعًا بأكثر من 13%، وقفزت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية بشكل كبير، وانخفض عائد السندات الأمريكية لمدة عامين من أعلى مستوى له بمقدار 0.22 نقطة مئوية ليصل إلى 3.79%، وارتدت الأسواق الأوروبية من تراجعها السابق.

بعد افتتاح السوق الأمريكية، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة تصل إلى 2.2%، مسجلًا أكبر ارتفاع يومي منذ مايو، وارتفع مؤشر داو جونز بأكثر من 1000 نقطة خلال التداول. ومع ذلك، مع تأكيد إيران على أن المفاوضات ليست جارية، بدأ السوق في استرداد جزء من المكاسب. عند الإغلاق، تقلصت نسبة الارتفاع في مؤشر S&P 500 إلى حوالي 1.2%، وارتفع مؤشر داو حوالي 630 نقطة (1.4%)، وتراجع زخم سوق السندات أيضًا.

(مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية خلال ذلك اليوم)

هذه الصورة ليست غريبة على وول ستريت. قبل أسبوعين، عندما قال ترامب في مقابلة تلفزيونية إن “الحرب انتهت تمامًا”، قفز السوق بشكل مماثل، وحدثت استجابة مماثلة في أسعار النفط. ولم تستمر تلك الارتفاعات طويلاً.

وفقًا لتحليلات وسائل الإعلام، فإن هدف ترامب من هذا التصريح هو على الأرجح تهدئة المستثمرين الذين تضرروا من اضطرابات الحرب، لتجنب موجة بيع مؤلمة مع بداية الأسبوع الجديد. الأسبوع الماضي، سجل مؤشر S&P 500 أطول أسبوع من الانخفاضات المتتالية منذ عام كامل.

رغم الشك في التصريحات، لماذا لا تزال وول ستريت ترتفع بشكل كبير؟

بالنسبة لوول ستريت، قد لا يكون الأمر مهمًا ما إذا كانت تصريحات ترامب حقيقية أم لا. فالموجة الكبيرة من الانتعاش ليست نتيجة إيمان المستثمرين الأعمى بوقف إطلاق النار، بل يرونها كضمان: أن كراهية الرئيس لانخفاض السوق ستمنعه في النهاية من اتخاذ إجراءات عسكرية أكثر تطرفًا.

منذ أكثر من ثلاثة أسابيع، أطلقت هذه الحرب ضغوطًا على الاقتصاد العالمي. فقد أدى إغلاق مضيق هرمز إلى قطع إمدادات الطاقة الحيوية، وارتفعت أسعار الطاقة مما أدى إلى موجة تضخم جديدة، وتلاشت أكثر من 2.5 تريليون دولار من سوق السندات العالمية، في أكبر انخفاض شهري منذ أكثر من ثلاث سنوات. في الوقت نفسه، ارتفع عائد السندات الأمريكية لمدة عامين بأكثر من نصف نقطة مئوية منذ بداية الحرب، مما يحد من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض الفائدة.

قال توم غاريتسون من RBC لإدارة الثروات: “من الواضح أن ترامب كان يحاول دائمًا كبح أسعار النفط، لكن ربما مرة أخرى كانت سوق السندات هي التي أجبرته على تغيير موقفه.”

قال ماركو بابيك، كبير استراتيجيي BCA Research: “إذا لم يتم حل الأمر خلال 7 إلى 10 أيام، فإننا قد نواجه توقفًا اقتصاديًا عالميًا. التصريح اليوم يظهر أن ترامب يدرك أن الاقتصاد الحقيقي قد يهبط من على حافة الهاوية.”

ويوجد تحليل آخر يشير إلى أن المنطق الحالي للتداول أشبه بمسابقة “جميلة” من الكينزية.

قال دانييل ألبيرت، الشريك التنفيذي في Westwood Capital: “السوق لا تتداول بناءً على الحقائق، بل بناءً على توقعات الآخرين. حتى لو شكك المستثمرون في أن هذا كذب، طالما يعتقدون أن الآخرين سيرون ذلك كخبر جيد ويشترون، فإنهم سيتبعونهم.”

بالإضافة إلى ذلك، فإن الخوف من الفقدان (FOMO) هو عامل رئيسي يدفع السوق للارتفاع.

أكد ستيف سوسنيك، كبير استراتيجيي السوق في Interactive Brokers: “لا أحد يرغب في تفويت الانتعاش، وأي خبر جيد صغير يمكن أن يثير رد فعل قوي في السوق.” كما أن المتداولين في سوق الأسهم يراقبون عن كثب تحركات متداولي النفط، حيث أن الانخفاض الحاد في أسعار النفط يوفر معيارًا حقيقيًا لانتعاش السوق.

ماذا يعني تقلب ترامب المستمر للمراكز القصيرة؟

تقلب ترامب غير المتوقع أصبح بمثابة مُهدئ مضاعف للسوق: فهو يمنع المتداولين من المراهنة بشكل كامل على الارتفاع، ويمنع أيضًا من المراهنة على الهبوط بشكل مفرط.

قال مايكل كانتروفيتز، كبير استراتيجيي الاستثمار في Piper Sandler: “الحقيقة تعتمد على تصور الناس، وتقلب ترامب يزيد من عدم اليقين، مما يساعد على إبطاء نزول السوق، ويمنح السوق وقتًا، ويمنع الثقة المفرطة — سواء كانت جيدة أو سيئة.”

في السنة الأولى من حكم ترامب، أصبح “تداول TACO” جزءًا من الثقافة، وشراء الانخفاض أصبح إجماعًا في السوق. لكن هذه الحرب مع إيران بدأت تزعزع هذا الاعتقاد — فالأعمال العدائية تتصاعد، والقيادة الإيرانية لا تزال تسيطر على الوضع، ومضيق هرمز لا يزال مغلقًا.

قال براد كونجر، كبير مسؤولي الاستثمار في Hirtle Callaghan: “ما يقلقني هو أن الأمر لم يعد بيد ترامب فقط، كما هو الحال مع الرسوم الجمركية التي يمكن إيقافها في أي وقت. أولئك الذين يشعرون بالارتياح لأن ترامب استجاب للسوق، فإن ثقتهم في غير محلها.”

وأشار جوردان روتشستر، استراتيجي بنك ميزوهو، إلى أن المعلومات غير الواضحة من البيت الأبيض تضع السوق في حالة من الحيرة.

كتب في تقرير للعملاء: “أصعب شيء هو التنبؤ بمسار الحرب، والأصعب هو التنبؤ بكيفية تواصل البيت الأبيض، ومدى استجابة السوق لذلك. نحن أمام سوق مشوش — لا نعرف إذا كانت هذه إشارة على اقتراب النهاية، أم مجرد عرض آخر يقترب من الاكتمال.”