شركة MARA القابضة (ناسداك: MARA)، أكبر شركة تعدين بيتكوين من حيث القيمة السوقية في العالم، أعلنت في 26 مارس 2026 أنها باعت 15,133 بيتكوين مقابل حوالي 1.1 مليار دولار بين 4 و25 مارس، وفي الوقت نفسه أعادت شراء 913 مليون دولار من سنداتها القابلة للتحويل بخصم لتقليل الديون المستحقة بنسبة تقارب 30%.
الآن، تمتلك الشركة 38,689 بيتكوين بقيمة تقريبية تبلغ 2.3 مليار دولار، مما أدى إلى تراجعها من المركز الثاني إلى الثالث في تصنيفات خزائن البيتكوين للشركات، خلف شركتي Strategy وTwenty One Capital. يعكس هذا التحول توجهًا أوسع في الصناعة حيث يتحول المعدنون من التعدين الصرف للبيتكوين إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC) وسط تضييق الهوامش بعد تقليل المكافأة في 2024.
تفاصيل المعاملة
بيع البيتكوين وإعادة شراء الديون
بيعت MARA 15,133 بيتكوين مقابل سعر إجمالي يقارب 1.1 مليار دولار خلال فترة ثلاثة أسابيع انتهت في 25 مارس. استخدمت الشركة العائدات لإعادة شراء 367.5 مليون دولار من سنداتها القابلة للتحويل ذات الفائدة 0.00% المستحقة في 2030 مقابل 322.9 مليون دولار، و633.4 مليون دولار من سنداتها لعام 2031 مقابل 589.9 مليون دولار. حققت عمليات الشراء قيمة تقريبية تبلغ 88.1 مليون دولار من خلال وفورات نقدية قبل تكاليف المعاملات، وهو ما يمثل خصمًا بنسبة حوالي 9% من القيمة الاسمية.
تأثير على الميزانية العمومية
بعد المعاملات، ستنخفض ديون MARA القابلة للتحويل المستحقة من حوالي 3.3 مليار دولار إلى 2.3 مليار دولار، بانخفاض يقارب 30%. الآن، تمتلك الشركة 38,689 بيتكوين، مقارنة بـ 53,822 بيتكوين في نهاية عام 2025.
المبرر الاستراتيجي
تصريح الرئيس التنفيذي
قال فريد ثيل، رئيس مجلس إدارة MARA والرئيس التنفيذي: “قرارنا ببيع جزء من ممتلكاتنا من البيتكوين يعكس خطوة تخصيص رأس مال استراتيجية تهدف إلى تعزيز ميزانيتنا العمومية وتوجيه الشركة نحو النمو على المدى الطويل. من خلال استرداد أكثر من مليار دولار من الديون ذات القيمة الاسمية بخصم، استطعنا تحقيق قيمة تقارب 88 مليون دولار كانت ستضيع، وتقليل احتمالية التخفيف من حصة المساهمين، واستغلال ممتلكاتنا من البيتكوين لتخفيف الدين بشكل كبير وفقًا لشروطنا.” وأضاف أن المعاملة “تعزز المرونة المالية وتزيد من الخيارات الاستراتيجية مع توسعنا خارج التعدين الصرف للبيتكوين إلى البنية التحتية للطاقة الرقمية والذكاء الاصطناعي/HPC.”
سياق الصناعة
يأتي هذا التحول مع تضييق اقتصاديات التعدين بعد تقليل المكافأة في أبريل 2024، الذي خفض مكافأة الكتلة إلى 3.125 بيتكوين. كما انخفضت رسوم المعاملات مع انتقال البيتكوين بشكل متزايد إلى الصناديق المتداولة في البورصة بدلاً من التداول على السلسلة. أشار محللو Bernstein إلى أن الشركات التي كانت تستطيع التعدين بشكل مربح عند سعر 50,000 دولار للبيتكوين الآن تكافح لتحقيق التوازن عند 100,000 دولار، مع تداول البيتكوين حاليًا بالقرب من 69,000 دولار.
التحول الأوسع للمعدنين نحو الذكاء الاصطناعي
اتجاهات الصناعة
يُعد بيع MARA أكبر مثال على اتجاه أوسع بين المعدنين المدرجين علنًا:
Core Scientific عقدت صفقة مع مزود السحابة للذكاء الاصطناعي CoreWeave لمدة 12 عامًا، تتوقع أن تولد 10 مليارات دولار من الإيرادات
IREN تستهدف أكثر من نصف مليار دولار من الإيرادات السنوية من خدمات السحابة للذكاء الاصطناعي في 2026
CleanSpark عينت نائب رئيس أول لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في أكتوبر 2025، على الرغم من التزامها السابق بالتعدين الصرف للبيتكوين
ديناميكيات السوق
ذكر ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، في فبراير أن “الصفقة التي كانت تهيمن على السوق للذكاء الاصطناعي قد ضعفت”، مضيفًا أن “هذا كان له تأثيرات من الدرجة الثانية على معدني البيتكوين مع تشديد ظروف التمويل جنبًا إلى جنب مع ضعف البيتكوين”، مما أجبر العديد منهم على بيع المزيد من عملاتهم لتمويل تحولاتهم.
أداء الأسهم
تداولت أسهم MARA عند 8.50 دولارات في 26 مارس، بزيادة تقارب 3.5% في ذلك اليوم، وفقًا لـ Yahoo Finance.
الأسئلة الشائعة
لماذا باعت MARA بيتكوين بقيمة 1.1 مليار دولار؟
بيعت MARA البيتكوين لإعادة شراء ديون قابلة للتحويل بخصم، مما قلل الديون المستحقة بنسبة تقارب 30% وحقق قيمة تقارب 88 مليون دولار. كما يعزز هذا التحرك الميزانية العمومية للشركة مع توسعها خارج التعدين الصرف للبيتكوين إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.
كم عدد البيتكوين التي تمتلكها MARA الآن؟
بعد البيع، تمتلك MARA 38,689 بيتكوين بقيمة تقريبية تبلغ 2.3 مليار دولار، مقارنة بـ 53,822 بيتكوين في نهاية 2025. الآن، تحتل الشركة المركز الثالث بين خزائن البيتكوين للشركات، خلف Strategy وTwenty One Capital.
لماذا يتحول معدنو البيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي؟
تضييق اقتصاديات التعدين بعد تقليل المكافأة في أبريل 2024، الذي خفض مكافأة الكتلة إلى 3.125 بيتكوين، بينما انهارت رسوم المعاملات مع انتقال تداول البيتكوين إلى خارج السلسلة. شركات الذكاء الاصطناعي على استعداد لدفع أسعار عالية مقابل قدرة الطاقة، مما يجعل التحول اقتصاديًا جذابًا للمعدنين الذين يمتلكون البنية التحتية الحالية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
