مؤشر ناسداك 100 (NDX) قد انخفض لعدد 100 يوم تداول متتالي تحت أعلى مستوى تاريخي له، مما يمثل أطول فترة تصحيح منذ عام 2023، حيث تراجعت الأسعار بحوالي 6.6% منذ بداية العام. وفقًا لتحليل البيانات التاريخية من Kobeissi Letter، فإن نفس النمط ظهر 6 مرات فقط منذ عام 1985، وفي جميع الحالات، سجل المؤشر عائدًا إيجابيًا بعد عام، بمتوسط ارتفاع يبلغ 17%.
تحليل الأنماط التاريخية: إشارة إحصائية ظهرت 6 مرات فقط منذ عام 1985
(المصدر: NextGen)
تشير Kobeissi Letter إلى أن النمط الحالي لمؤشر ناسداك 100 - الانخفاض لأكثر من 100 يوم تداول تحت أعلى مستوى تاريخي، مع البقاء ضمن نطاق تصحيح 10% من القمة - قد ظهر 6 مرات فقط منذ عام 1985، مما يجعله هيكل سوقي نادر إحصائيًا.
تظهر هذه الحالات الست التاريخية اتساقًا في ثلاثة أبعاد زمنية:
بعد شهر واحد: 80% من الحالات سجلت عائدًا متساويًا أو إيجابيًا، بمتوسط ارتفاع يبلغ حوالي 1.1%.
بعد شهرين: 80% من الحالات سجلت عائدًا إيجابيًا، بمتوسط ارتفاع يبلغ 2.3%.
بعد عام واحد: جميع الحالات الست ارتفعت، بمتوسط ارتفاع يبلغ 17%.
حيث أن “نسبة النجاح 100%” بعد عام واحد هي نقطة البيانات الأكثر دلالة إحصائيًا في التحليل أعلاه. ومع ذلك، يجب أن يُؤخذ في الاعتبار أن عدد العينات هو 6 فقط، وينبغي تفسير الاستنتاجات الإحصائية بحذر، حيث إن الأنماط التاريخية لا تضمن الأداء المستقبلي.
إعادة التوازن في صناديق التقاعد في نهاية الربع: إشارة شراء هيكلية بقيمة 13.8 مليار دولار
تتوقع جولدمان ساكس أن يصل حجم الشراء إلى 13.8 مليار دولار، متجاوزًا 97% من جميع كميات الشراء الشهرية خلال السنوات الثلاث الماضية، و93% من جميع كميات الشراء الشهرية منذ يناير 2000. بالمقارنة، كانت عمليات صناديق التقاعد الشهرية منذ عام 2000 تبيع في المتوسط 1.8 مليار دولار من الأسهم شهريًا، مما يجعل حجم الشراء المتوقع بارزًا بشكل خاص.
تعتبر عمليات الشراء هذه في نهاية الربع جزءًا من إعادة توازن الأصول السلبية. ويشير المحللون إلى أن الانخفاض الأخير في سوق الأسهم قد جعل حصة الأسهم أقل من النسبة المستهدفة، مما يستلزم من الصناديق بيع السندات وزيادة حيازتها من الأسهم لاستعادة هيكل تخصيص الأصول المحدد. هذه الآلية تتمتع بقابلية التنبؤ الزمنية، ويمكن أن تخلق طلبًا محددًا وقابلًا للقياس على الأسهم على المدى القصير.
أضاف Jurrien Timmer، رئيس قسم الاقتصاد الكلي العالمي في فيديليتي، من منظور الأساسيات، أن الأسهم التي تمثل نسبة كبيرة من القيمة السوقية لمؤشر ناسداك 100، والمعروفة بـ “السبعة الكبار” (Magnificent Seven)، قد عادت تقييماتها إلى نطاق معقول خلال هذا التصحيح، ولا تزال تستفيد من قوة نمو الأرباح، مما يوفر دعمًا أساسيًا لأداء المؤشر على المدى المتوسط.
الوضع الحالي في السوق: تفسير هيكلي لطبيعة التصحيح وشروط الانتعاش
لا يزال مؤشر ناسداك 100 ضمن نطاق تصحيح 10% من أعلى مستوى تاريخي له، ولم يدخل بعد منطقة السوق الهابطة وفقًا للتعريف الفني (والذي يتم تحديده عادةً على أنه انخفاض يتجاوز 20%). على الرغم من أن مدة التصحيح التي استمرت 100 يوم قد حققت أعلى مستوى لها منذ 3 سنوات، إلا أن الهيكل النسبي للمؤشر لا يزال محفوظًا.
تتفاعل عدة عوامل في نفس الوقت: الأنماط التاريخية، عمليات الشراء الإلزامية لصناديق التقاعد، ودعم الأساسيات من شركات التكنولوجيا الكبرى. تلخص Kobeissi Letter بالقول: “تظهر التجارب التاريخية أن أسهم التكنولوجيا على وشك الانتعاش”، لكن ما إذا كانت الأنماط التاريخية وتوجهات تدفقات الأموال المؤسسية يمكن أن تشكل زخمًا صاعدًا مستدامًا في ظل الظروف الكلية الحالية، لا يزال بحاجة إلى تحقق من السوق.
أسئلة شائعة
ما مدى ندرة نمط “تصحيح المئة يوم” لمؤشر ناسداك 100؟
وفقًا لبيانات Kobeissi Letter، منذ عام 1985، ظهر نفس النمط (التراجع لأكثر من 100 يوم وما زال ضمن نطاق 10% من القمة) 6 مرات فقط، بمتوسط حدوث كل 6 إلى 8 سنوات، مما يجعله نمط سوقي نادر إحصائيًا، ولكن نظرًا لعدد العينات المحدود، يجب توخي الحذر عند تفسير ذلك.
لماذا تحمل عمليات الشراء في نهاية الربع لصناديق التقاعد دلالة سوقية؟
حجم 13.8 مليار دولار المتوقع يفوق 93% من سجلات الشراء الشهرية منذ عام 2000. نظرًا لأن هذه العمليات هي عمليات شراء سلبية لإعادة التوازن إلى النسب المستهدفة، فإنها تتمتع بقابلية التنبؤ الزمنية، ويمكن أن تخلق طلبًا سوقيًا ملحوظًا وقابلًا للقياس على الأسهم، مما يجعلها واحدة من عوامل الدعم الهيكلية من الناحية الفنية.
هل يكفي تعديل تقييم “السبعة الكبار” لدعم انتعاش ناسداك 100؟
يعتقد Jurrien Timmer، رئيس قسم الاقتصاد الكلي في فيديليتي، أن التصحيح الحالي قد أعاد التقييمات إلى نطاق معقول، ولا يزال لدى السبعة الكبار قوة في نمو الأرباح. توجد اختلافات في الأطر التقييمية المستخدمة من قبل المحللين، ويوصى المستثمرون بالنظر في عوامل متعددة مثل معدل نمو الأرباح، ونسبة السعر إلى الأرباح، وظروف معدلات الفائدة الكلية لإجراء تقييم شامل.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
