تجارة بنية العوائد للأصول الحقيقية

ما يجب معرفته:

• التعرض المباشر لرموز الأصول الحقيقية لا يعمل. القيمة الاقتصادية الناتجة عن التوكنية تتراكم للمحررين والجهات المصدرة، وليس لحاملي رموز الحوكمة - نمو الودائع بنسبة 80% لشركة كامينو جنبًا إلى جنب مع انخفاض بنسبة 16% في الرموز هو أفضل دليل على ذلك.
• مشكلة الرافعة المالية هي الفرصة الأكثر إثارة للاهتمام في البنية التحتية. تأخيرات تسوية الأصول الحقيقية (حتى 122 يومًا من التعرض للخروج) تجعل استراتيجيات التكرار الذاتي المشفرة المستندة إلى الكريبتو مستحيلة التكرار، مما يخلق فجوة هيكلية تسعى البروتوكولات مثل Keyring و3F لبنائها - لكن لا يوجد لدى أي منهما رمز سائل حتى الآن.
• مورفو هي الطبقة الرئيسية للاستعارة المؤسساتية، لكن فرضية الرمز تعتمد على تبديل الرسوم التي لا تمتلك الجمعية حافزًا هيكليًا لتبديلها. يوجد 6.8 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة و120.9 مليون دولار من الرسوم السنوية بالكامل لصالح المودعين والمحررين - حاملو رموز MORPHO لا يحصلون حاليًا على أي منها.
• فلويد هو التعبير الأكثر وضوحًا عن نفس الفرضية، على الرغم من كونه غير مباشر أكثر. حصة حجم DEX المهيمنة لرموز مستقرة مرتبطة بالأصول الحقيقية (100% من sUSDai، 87% من syrupUSDC، 68% من reUSD)، وآلية إعادة شراء مرتبطة بالإيرادات، وحوكمة أنظف هيكليًا تجعل منه وسيلة أكثر جاذبية لحاملي الرموز - لكن تعرضه للأصول الحقيقية يمر عبر رموز مستقرة تدر عائدات بدلاً من أسواق الأصول المرقمة المباشرة.