إمداد البيتكوين في الخسارة يصل إلى 10.46 مليون عملة، متوافقاً مع أنماط القاع التاريخية

حوالي 10.46 مليون BTC يتم حالياً الاحتفاظ بها تحت تكلفة الاكتساب، وفقاً لبيانات Glassnode الأخيرة التي أبرزها المحلل Ali Martinez. ويمثل ذلك تقريباً نصف إجمالي المعروض المتداول من البيتكوين. وصلت هذه المؤشرات إلى هذا المستوى بينما يتداول البيتكوين قرب 63,242 دولاراً، بعد تراجع بأكثر من 40% خلال العام السابق. تاريخياً، تتزامن الفترات التي يوجد فيها أكثر من 10 ملايين BTC في حالة خسارة مع القيعان الرئيسية للسوق.

وصول إمدادات البيتكوين إلى خسارة بمقدار 10.46 مليون عملة

تُظهر مؤشّرات Glassnode الخاصة بإجمالي الإمداد في الخسارة (Total Supply in Loss) أن 10.46 مليون BTC يتم حالياً الاحتفاظ بها بخسارة. وبالنظر إلى أن المعروض المتداول من البيتكوين يبلغ ما يزيد قليلاً عن 21 مليون عملة، فإن هذه القيمة تمثل تقريباً 50% من جميع العملات الموجودة.

لقد تحوّلت الكفة بين الحيازات المربحة وغير المربحة بشكل كبير. فعندما تراجع سعر البيتكوين عن قممه، تقلص عدد العملات المحتفظ بها بربح، بينما توسع مقدار الإمداد الذي يجلس في الخسارة. وبحلول يونيو 2026، ارتفع هذا الأخير إلى نحو 10.46 مليون BTC.

أنماط تاريخية ومؤشر NUPL يعكسان تدهوراً في المعنويات

غالباً ما تتطور القيعان الكبرى السابقة عندما ترتفع كمية BTC المحتفظ بها بخسارة إلى ما يتجاوز 10 ملايين عملة. وتجلت ظروف مشابهة خلال بعض أعمق موجات التصحيح في السوق، والتي تحولت لاحقاً إلى تعافٍ مطوّل.

انخفض مؤشر الربح/الخسارة الصافية غير المحققة (Net Unrealized Profit/Loss - NUPL) للبيتكوين إلى منطقة "Hope--Fear" بعد أن قضى معظم العام السابق في نطاق أكثر تفاؤلاً. تاريخياً، تعكس هذه المستويات الأدنى من NUPL فترات اهتزت فيها الثقة.

تحليل Martinez بشأن انخفاض ضغوط البيع

يجادل Martinez بأن ارتفاع حجم الحيازات المتكبدة خسائر قد يقلل من شدة نشاط البيع. عندما يكون عدد كبير من المستثمرين تحت الماء بشكل عميق، غالباً ما يتراجع الحافز لتصفية المراكز. وبدلاً من تثبيت الخسائر، يختار كثير من الحائزين الانتظار، ما يؤدي إلى إضعاف ضغوط البيع تدريجياً.

إن اجتماع وجود أكثر من 10 ملايين BTC في حالة خسارة، مع ضعف مؤشرات المعنويات، إلى جانب الانخفاض الحاد من القمم السابقة، يظهر تاريخياً بالقرب من القيعان الرئيسية للسوق. وتشير أحجام الخسائر غير المحققة عبر الشبكة إلى أن البيتكوين يتداول في منطقة غالباً ما ترتبط بمراحل التراكم والتعافي في الدورات السابقة.

الأسئلة الشائعة

ماذا يعني أن تكون 10.46 مليون BTC تحت الخسارة؟ يعني ذلك أن حوالي 10.46 مليون بيتكوين يتم حالياً الاحتفاظ بها عبر عناوين قامت بشرائها بسعر أعلى من سعر السوق الحالي البالغ نحو 63,242 دولاراً، وفقاً لبيانات Glassnode. ويمثل ذلك تقريباً 50% من المعروض المتداول من بيتكوين البالغ ما يزيد قليلاً عن 21 مليون عملة.

لماذا تُعد عتبة الخسارة عند 10 ملايين BTC مهمة تاريخياً؟ غالباً ما تتطور القيعان الكبرى السابقة في السوق عندما يرتفع مقدار BTC المحتفظ بها بخسارة إلى ما يتجاوز 10 ملايين عملة. وتجلت ظروف مشابهة خلال بعض أعمق موجات التصحيح في السوق، والتي تحولت لاحقاً إلى تعافٍ مطوّل، وفقاً لأنماط بيانات السلسلة التاريخية (on-chain) المعروفة.

ماذا يُظهر مؤشر NUPL بشأن ظروف السوق الحالية؟ انخفض مؤشر الربح/الخسارة الصافية غير المحققة (NUPL) للبيتكوين إلى منطقة "Hope--Fear" بعد أن قضى معظم العام السابق في نطاق أكثر تفاؤلاً. تاريخياً، تعكس هذه النطاقات الأدنى من NUPL فترات تراجعت فيها الثقة عبر السوق.