أفادت CoinTelegraph في 9 يونيو نقلاً عن هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) أنها اقترحت في وثيقة مشاورة فصلية السماح لبعض صناديق الاستثمار المعتمدة — بما في ذلك صناديق المؤسسات الاستثمارية الجماعية القابلة للتحويل (UCITS) وبعض صناديق غير UCITS — بالاحتفاظ بما يصل إلى 10% من سندات التداول في البورصة للعملات الرقمية (ETN). تستمر المشاورة العامة لمدة 5 أسابيع، وتنتهي في 13 يوليو.
شروط التأكيد لمقترح FCA: نطاق التطبيق، آليات الاستثناء، والخلفية التنظيمية
ووفقاً لمحتوى التأكيد في وثيقة مشاورة FCA: ينطبق ذلك على صناديق UCITS وبعض صناديق غير UCITS. ويطبق حد 10% على حيازات سندات ETN الخاصة بالعملات الرقمية، بينما يمكن للخطط المؤهلة للاستثمار دون حدود (QIS) الاستثمار في «أصول أكثر عرضة للمخاطرة» دون تحديد حد للحيازة؛ ومع ذلك لا يجوز لهذه الصناديق بيعها أو الترويج لها للمستثمرين الأفراد.
كما طرحَت FCA أيضاً ما إذا كان ينبغي استبعاد الصناديق التي يكون «تركيزها على الأصول طويلة الأجل» (مثل العقارات) وبعض الصناديق الأخرى ذات الطابع الاستهلاكي، من نطاق حيازة ETN للعملات الرقمية، وذلك ضمن نطاق المشاورات. وجرى ذلك استناداً إلى أن FCA ترى أن العملات الرقمية قد لا تتماشى مع أهداف الاستثمار لهذه الصناديق.
تهدف هذه المقترحات إلى توحيد المسار التنظيمي المتاح للأفراد في المملكة المتحدة للحصول على استثمارات في العملات الرقمية. وكانت FCA قد أزالت في أغسطس 2025 حظر التداول المباشر على سندات ETN للعملات الرقمية من جانب الأفراد، ويأتي هذا المقترح كخطوة إضافية لمواءمة قواعد قنوات الصناديق ذات النهج الاستهلاكي مع قواعد التداول المباشر.
خلفية أوسع لتنظيم العملات الرقمية في المملكة المتحدة
وبحسب تقارير صحفية منشورة، تجري هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) وبنك إنجلترا (Bank of England) حالياً مشاورات بشأن عدة قضايا تنظيمية متعلقة بالعملات الرقمية: قواعد مقترحة لإصدار العملات المستقرة، وحفظ العملات الرقمية (التخزين/الوصاية)، والحوكمة/الرهان (staking). وذكر بنك إنجلترا في الشهر الماضي أنه يعيد النظر في بعض جوانب نظامه المقترح للعملات المستقرة. وكانَت شركات العملات الرقمية قد حذرت سابقاً من أن حدود الحيازة ومتطلبات الاحتياطيات قد تعيق انتشار العملات المستقرة.
وضعَت FCA في أبريل 2026 قواعد جديدة لصناديق التمويل المُرمَّز (tokenized)، وطلبَت تعليقات بشأن الإرشادات المتعلقة بإصدار العملات المستقرة، والتداول بالعملات الرقمية، والحفظ، والحوكمة/الرهان.
الأسئلة الشائعة
هل حد 10% لدى FCA موجّه إلى العملات الرقمية ككل، أم يقتصر على سندات ETN للعملات الرقمية؟
وفقاً لوثيقة مشاورة FCA، فإن حد 10% المقترح يستهدف صراحةً «سندات التداول في البورصة للعملات الرقمية (ETN)» وليس تقييد فئة الأصول الرقمية ككل. ولم تقدم FCA في هذه المقترحات قواعد تخصيص للصناديق ذات الطابع الاستهلاكي بشأن أشكال أخرى من التعرض للعملات الرقمية (مثل الاحتفاظ مباشرة بالعملات الرقمية).
ما الشروط المحددة التي يتعين على صناديق UCITS استيفاؤها لكي تحتفظ بسندات ETN للعملات الرقمية؟
وفقاً للمقترح الذي قدمته FCA، تشمل الشروط الأساسية ما يلي: يجب أن يتوافق الاستثمار مع أهداف الاستثمار والمستوى من المخاطر اللذين تم الإفصاح عنهما من قبل الصندوق؛ ولا يجوز أن تتجاوز الحيازات 10% من إجمالي الأصول؛ ولا تدعم FCA موقف «الاستثمار بكثافة» في العملات الرقمية، حيث جرى توصيف 10% بوصفه «حداً محافظاً». ولا تزال التفاصيل الخاصة بآلية التطبيق الفعلية بانتظار تأكيد القواعد النهائية بعد انتهاء فترة المشاورات.
ما الخطوات التالية التي ستتخذها FCA بعد انتهاء مشاورة مدتها 5 أسابيع؟
تاريخ انتهاء المشاورة العامة لدى FCA هو 13 يوليو 2026. وبعد انتهاء فترة المشاورة، ستراجع FCA الآراء الواردة وتحدد القواعد النهائية. ولم تُعلن FCA في وثيقة المشاورة هذه عن موعد بدء سريان القواعد النهائية المتوقع.
