#六月利率预测 #BTC Market Cap Hits ATH بِتكوين تحقق رقماً قياسياً جديداً: 3 اختلافات رئيسية بين أعلى مستوى جديد لعام 2025 والنقاط العالية السابقة.

تجاوزت عملة بِتكوين 111,000 دولار في مايو 2025. تشير معدلات تمويل العقود الآجلة المنخفضة إلى أن انتعاش السوق يتركز بشكل أكبر على السوق الفوري، مما يدل على مستوى منخفض من المضاربة.
على الرغم من ارتفاع الأسعار، إلا أن تدفقات ETF لا تزال معتدلة، مما يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين والأفراد ليسوا القوة الدافعة الرئيسية هذه المرة.
التفاعل الاجتماعي في أدنى مستوى قياسي. يُعتبر نقص المستثمرين الأفراد والتراكم العضوي طويل الأجل من الأسباب التي تدفع النمو.
بيتكوين (BTC) مرة أخرى أثار حماس مجتمع التشفير، حيث وصل إلى أعلى مستوى تاريخي جديد (ATH)، ليصل إلى $111,000. ومع ذلك، فإن هذه الزيادة السعرية الأخيرة تختلف بشكل ملحوظ عن دورات السوق السابقة.
وفقًا لمؤشرات السوق والبيانات على السلسلة، هناك ثلاثة اختلافات رئيسية تبرز مقارنةً بأعلى نقاط البيتكوين السابقة. تشير هذه الاختلافات إلى سوق أكثر نضجًا وأقل مضاربة.
1. معدل التمويل المنخفض
أحد المؤشرات الرئيسية على سخونة السوق هو معدل التمويل في سوق العقود الآجلة الدائمة. هذا المعدل يعكس تكلفة الحفاظ على مراكز شراء أو بيع من قبل المتداولين، وهو مؤشر على المزاج العام للسوق.
وفقًا للبيانات، عندما يصل سعر البيت في مارس وديسمبر 2024 إلى ذروته، يرتفع معدل التمويل. وهذا يشير إلى وجود مراكز شراء مفرطة وسوق ساخن. في هذه الحالة، عادة ما يؤدي إلى تصحيح كبير في الأسعار بعد ذلك.
ومع ذلك، على الرغم من زيادة المراكز الطويلة في مايو 2025، لا يزال معدل التمويل أقل بكثير من ذروته السابقة. وهذا يشير إلى أن الانتعاش الحالي مدفوع أكثر بعوامل سوق السلع، وليس بسلوك المضاربة في سوق العقود الآجلة.
مقارنةً بشهر مارس وديسمبر من العام الماضي، فإن معدل الفائدة المستمر الحالي أقل بكثير. وهذا يعني أن الانتعاش الأخير مدفوع بتجارة السلع الفورية، وأن الزخم أقل بكثير. احتمال حدوث تصحيح شديد أقل.
إن الاستقرار على هذا المستوى هو علامة إيجابية. إنه يشير إلى أن السوق تتجه نحو اتجاه أكثر استدامة.
2. تدفق أموال ETF ضعيف: من الذي يشتري بِت؟
في السوق الصاعدة السابقة، وخاصة في مارس وديسمبر 2024، لعبت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأمريكية دورًا مهمًا في دفع الأسعار للارتفاع. تشير البيانات إلى أن هذه الصناديق سجلت تدفقات مالية تصل إلى عدة مليارات من الدولارات خلال هذه الفترات.
ومع ذلك، في هذا الارتفاع الجديد في مايو 2025، لا تزال تدفقات ETF معتدلة نسبيًا.
في ظل ارتفاع ثقة المستثمرين، شهدت ETF البيتكوين الفورية تدفقاً للتمويل بقيمة 60899 مليون دولار على مدار ستة أيام متتالية.
تظهر الرسوم البيانية أنه على الرغم من ارتفاع سعر بِتكوين مؤخرًا من $70,000 إلى أكثر من $100,000، إلا أن تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة لا تزال بعيدة عن النقاط المرتفعة السابقة. وهذا يشير إلى أن مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة، سواء كانوا أفرادًا أو مؤسسات، ليسوا القوة الدافعة الرئيسية وراء الانتعاش الحالي.
مؤخراً، كانت تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) أكثر هدوءًا بكثير مقارنةً بوقت تجاوزها النقاط العالية التاريخية السابقة. وهذا يشير إلى أن مشترين صناديق الاستثمار المتداولة ( الأفراد والمؤسسات ) ليسوا هم المساهمين الرئيسيين في هذه الارتفاع.
هذا يثير سؤالاً: إذا لم يكن ETF، فمن الذي يشتري بِتكوين؟
هناك تكهنات بأن شركات كبيرة مثل MicroStrategy أو صناديق أخرى تقوم بهدوء بتجميع BTC. ومع ذلك، لا تزال البيانات التفصيلية غير واضحة. إذا عاد المستثمرون المؤسسيون إلى السوق بشكل أكثر نشاطًا، فقد يؤدي ذلك إلى إمكانية صعود أكبر.
3. انخفاض اهتمام المستثمرين الأفراد: ماذا يعني هذا؟
الاختلاف الكبير الآخر في هذه الدورة هو نقص المستثمرين الأفراد.
في السوق الصاعدة السابقة، كان كل ذروة لعملة بِت تترافق مع زيادة كبيرة في اهتمام الجمهور. يتجلى ذلك في مؤشرات المشاركة الاجتماعية العالية. ومع ذلك، هذه المرة، فإن المؤشرات الاجتماعية المتعلقة بِت في أدنى مستوياتها التاريخية.
من الجدير بالذكر أن عمليات البحث على جوجل عن "بِتكوين" في مايو 2025 لم تشهد تقريبًا أي زيادة مقارنة بالذروات السابقة. وهذا يدل على أن المستثمرين الأفراد لم يدخلوا السوق بكثافة بعد.
تظهر البيانات أيضًا أن عدد عناوين المحفظة المصنفة على أنها "جمبري" والتي تحتفظ بأقل من 1 بِت قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ عام 2021.
قد يكون نقص نشاط المستثمرين الأفراد علامة إيجابية. وهذا يدل على أن الانتعاش الحالي ليس مدفوعًا بـ FOMO ( الخوف من الفوات )، وهو محفز شائع للفقاعات والانهيارات. بدلاً من ذلك، يبدو أن الطلب العضوي من المستثمرين على المدى الطويل قد لعب دورًا مهمًا.
تشير جميع هذه العوامل إلى سوق أكثر نضجًا مع إمكانيات نمو مستدام.
هل يمكن أن تصل بِتكوين إلى 120,000 دولار كما توقع العديد من المحللين؟ فقط الوقت هو الذي سيثبت ذلك. ولكن في الوقت الحالي، هذه فترة تحتاج إلى مراقبة دقيقة.