بعد الانتخابات، هل لم يعد محكوم؟ جمع 2.3 مليار دولار من التمويل، السوق التنبؤية تعتمد على هذه الخطة للعودة

كتبه: براثيك ديساي

ترجمة: تشوبر، أخبار فوري سايت

خلال الأسبوع الماضي، حصل عملاقان في سوق التنبؤات على تمويل جديد.

أعلنت سوق التنبؤات Kalshi، التي تخضع للتنظيم الأمريكي، عن حصولها على تمويل جديد يزيد عن 300 مليون دولار، مع تقييم يصل إلى 5 مليارات دولار، بقيادة شركة Sequoia Capital، ومشاركة a16z. هذا التقييم زاد بنحو 2.5 مرة مقارنةً قبل ثلاثة أشهر. يأتي هذا التمويل في وقت يشهد فيه نشاط Kalshi توسعاً كبيراً: حيث تغطي خدماتها حالياً 140 دولة، وتظهر البيانات الداخلية أن حجم تداولها السنوي يتجه نحو عشرات المليارات من الدولارات، محققاً قفزة ملحوظة مقارنةً بمرحلة بدايتها العام الماضي.

في الوقت نفسه، كشفت سوق التنبؤات الأصلية للعملات المشفرة Polymarket أنها حصلت على استثمار استراتيجي بقيمة تصل إلى 2 مليار دولار من الشركة الأم لبورصة نيويورك، مجموعة ICE، مما رفع تقييمها بعد الاستثمار إلى 9 مليارات دولار.

في الأشهر القليلة الماضية، تجاوز حجم تداول Kalshi حجم تداول Polymarket. خلال الأسابيع السبعة الماضية، كانت Kalshi تتصدر حجم التداول الاسمي (أي القيمة الإجمالية لجميع عقود سوق التنبؤ) في ستة من الأسابيع السبعة.

منذ سبتمبر، شهدت أحجام التداول الاسمية في سوق التنبؤات زيادة مطردة، حيث تجاوز حجم التداول الأسبوعي 1.2 مليار دولار في الأسابيع الأربعة الماضية. على الرغم من أنها لم تصل بعد إلى ذروتها خلال انتخابات العام الماضي، إلا أن الاتجاه العام يقترب بثبات من حاجز 2 مليار دولار.

في الوقت الحالي، تستحوذ Kalshi و Polymarket على 96% من إجمالي حجم التداول الاسمي، مما يضعهما في وضع هيمنة مطلقة؛ بينما تتطور أيضًا المنصات الصغيرة مثل Limitless و Myriad Markets بشكل تدريجي.

خلال الأسبوع حتى 6 أكتوبر، تجاوز حجم تداول Limitless 44 مليون دولار، ووصل Myriad Markets إلى 6 ملايين دولار، مما يمثل زيادة بأكثر من 6 أضعاف مقارنة بالشهر الماضي.

من أين تأتي الشهرة؟

بعد انحسار حمى الانتخابات، تحول المتداولون في سوق التوقعات إلى أحداث أخرى تهم الناس في حياتهم اليومية.

في أكتوبر 2024، شكلت معاملات Kalshi و Polymarket المتعلقة بالسياسة والانتخابات أكثر من 95٪ و 83٪ على التوالي؛ بينما اليوم، بدأت هذه الهيكلية تتجه تدريجياً نحو الرياضة.

لقد احتلت كميات المراهنات الرياضية في المنصتين الرئيستين مكانة مهيمنة. هذه التحولات تنبع من خصائص سلوك الإنسان: يميل الناس إلى الانتباه للأحداث عالية التكرار وقصيرة الدورة.

توجد العديد من الأحداث قصيرة المدى في مجال الرياضة: نتائج المباريات، تشكيلات اللاعبين، حالات الإصابة، الأداء الشخصي، وما إلى ذلك، وكل ذلك يمكن أن يولد عددًا لا حصر له من الأحداث الصغيرة، مما يوفر سيناريوهات غنية للمراهنة.

تتجلى هذه التحولات بشكل واضح في كالشِي: في ديسمبر 2024، كانت نسبة التداولات الرياضية في حجم التداول الأسبوعي لكالشِي أقل من 5%؛ ثم ارتفعت إلى 15% في فبراير 2025؛ وتجاوزت 90% في مارس؛ ومنذ ذلك الحين، ظلت هذه النسبة تتجاوز 80% في معظم الأسابيع.

من جهة أخرى، زادت حصة تداولات Polymarket في الفئات الرياضية من حوالي 15% العام الماضي إلى 40% اليوم.

تظل العملات المشفرة تحتل مكانة في أسواق التنبؤ. على الرغم من عدم احتلالها حجم تداول كبير، إلا أن أسعار العملات المشفرة مرتبطة بأحداث توقيت إصدار ETF، مما يوفر فرصًا كافية للمضاربة، وهذا واضح بشكل خاص في Polymarket. ومع ذلك، في Kalshi، يصعب على معظم الأشهر أن تصل معاملات العملات المشفرة إلى نسبة 15%.

استراتيجية التمايز للمنصات الرائدة

وفقًا لنسبة فئات التداول الأخيرة من أكبر منصتين كالشي وبوليماركيت، فإن كلاهما يتبع استراتيجيات مختلفة تمامًا.

تتجه جوهر تجارة كالشي بشكل كبير نحو الرياضة، تليها السياسة والعملات المشفرة. يعكس ذلك تصنيف المنصة: التركيز على احتياجات المضاربة للأفراد، وهي احتياجات تتطلب سوقاً موحداً مدفوعاً بالقواعد. على سبيل المثال، من خلال دمج أحداث الطقس والطاقة وتخفيض أسعار الفائدة بجانب الرياضة، لضمان وجود فرص مستمرة للمراهنة كل أسبوع.

من ناحية أخرى، يتمحور تصنيف التداول في Polymarket حول ثلاثة أعمدة رئيسية: الرياضة، السياسة، والعملات المشفرة. ستكون نسبة الثلاثة متغيرة حسب الأحداث الإخبارية الحالية والديناميات الصناعية لتناسب السرد السائد في السوق.

من البيانات في الرسم البياني، ليس من الصعب أن نرى أنه بعد حمى الانتخابات العام الماضي، لم تختفِ سيولة سوق التنبؤ، بل أعيد توزيعها على الفئات التي يعتقد المتداولون أنها ذات قيمة.

تساعد هذه الفئات المنصة في بناء نموذج أعمال مستدام، مما يمكنها من الحفاظ على النشاط حتى في مواسم التداول الهادئة. ومع ذلك، لا يزال من الممكن أن تكون السياسة واحدة من المجالات الأساسية، حيث أن الأحداث مثل الانتخابات، المناقشات، والسياسات الحكومية، حتى لو كانت موسمية، لا تزال تسبب زيادة مفاجئة في حجم التداول.

تعتبر الأسواق المتعلقة بالعملات المشفرة والاقتصاد والمالية بمثابة إضافة مهمة. إن التداول حول تقلبات الأسعار وإعلانات ETF واجتماعات الاحتياطي الفيدرالي وصياغة السياسات قد جذب كل من المتداولين العدائيين المتحمسين للسوق السريع والمهتمين بالاقتصاد الذين يتطلعون إلى تسعير السرد الاقتصادي.

عندما تتواجد أنواع مختلفة من المتداولين في سوق المضاربة، تصبح فئات المراهنة أكثر تنوعًا وعمقًا. تخيل: يمكنك ربط مراهنات دوري كرة القدم الأمريكي يوم الأحد بتوقعات الطقس، وأسعار الغاز الطبيعي؛ يمكن ربط احتمالات إصابات لاعبي دوري كرة السلة الأمريكي مع نطاق مؤشر أسعار المستهلك (CPI) وتنبؤات جمع التبرعات الانتخابية.

إذا كانت أسواق التنبؤ قادرة على جعل مشاهدة الأسعار عادة مثل مشاهدة نتائج الرياضة، فإن معدل احتفاظ المستخدمين في المنصة سيزداد بشكل كبير. وبغض النظر عما إذا كان ذلك في السوق المشفرة أو السوق التقليدية، فإن معدل الاحتفاظ هو المفتاح لكسر الاعتماد على الدورات الموسمية.

إذا تم تحقيق هذا الهدف، فسيتحول فهم الجمهور لأسواق التنبؤ. لن يُنظر إليها بعد الآن على أنها منصة تركز فقط على الأحداث الخاصة، بل ستصبح مقياسًا يعكس احتمالات الأحداث اليومية.