مؤخراً، إذا قضيت خمس دقائق تمسح على X، فمن السهل جداً أن تستنتج: لقد عدنا مرة أخرى إلى سوق الدببة. سعر BTC يستمر في الهبوط، والalts تتعرض لمزيد من الهبوط، ومشاعر المستثمرين التجزئة تكاد تتبخر. السرد النهائي للمراكز الطويلة الذي اقترحه Su Zhu، والذي يحمل آمال الصناعة في "تحرر الأصول المشفرة من قيود الدورة وتحقيق سرعة الهروب" - "Supercycle" - يبدو الآن أكثر كأنه وهم جماعي.

ومع ذلك، لم ينتهِ السوبر سايكل. المشكلة الحقيقية هي أننا كنا نسيء فهمه طوال الوقت. في السرد التقليدي، السوبر سايكل هو نوع من "الأرقام ترتفع إلى الأبد" ازدهار دائم، حيث تعتنق المالية التقليدية التشفير بالكامل، ويخرج السوق من المسار الدوري للازدهار - الركود الذي يحدث كل أربع سنوات. ومع ذلك، عندما ينكر المزيد والمزيد من الناس هذه الرؤية مباشرة، نرى نوعاً من الواقع الأعمق والأكثر برودة - لقد بدأ السوبر سايكل بالفعل، ولكنه مختلف تماماً عما كان الناس يتخيلونه. في الواقع، بينما تتسارع التشفير في الاندماج في المالية العالمية، يتم أيضاً إعادة تقييم 90% من الأصول في السوق بلا رحمة لتقترب من الصفر.