عندما ارتفعت احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة في ديسمبر إلى 87%، شهدت الأسواق المالية احتفالات كما هو متوقع. سجلت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الرئيسية أعلى مستوياتها في المرحلة، بينما ارتفع الذهب بثبات مستفيداً من خصائصه كملاذ آمن ومكافح للتضخم، في حين حققت الفضة مكاسب تفوق التوقعات بفضل انتعاش الطلب الصناعي. ومع ذلك، في هذه الأجواء المشرقة، انخفض سوق العملات الرقمية بشكل عكسي، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كانت سوق الدببة التي تشير إليها المؤشرات الفنية مثل المتوسطات المتحركة ومخطط الشموع ستأتي حقاً.

==================================
💎
💎
==================================
قد لا تكون الإجابة بهذه البساطة، فاجتماع آلية التنسيق لمكافحة تداول العملات الافتراضية الذي عقدته بنك الشعب الصيني في 28 نوفمبر هو المفتاح لحل لغز السوق هذا. إن الاجتماع الذي تم عقده ليس مجرد إعادة تأكيد للسياسات، بل هو إشارة قوية للرقابة تم إصدارها في نقطة حساسة من مشاعر السوق. تكمن خصوصية سوق العملات الرقمية في أن خصائصها العالمية في التداول تتناقض بشكل طبيعي مع تفتت السياسات التنظيمية في الدول المختلفة، بينما تحافظ الصين على موقف رقابي صارم تجاه تداول العملات الافتراضية. من المحتمل أن يعزز هذا الاجتماع من قوة الرقابة على الوسائط التجارية، وتدفقات الأموال، والخدمات التقنية، مما يضرب مباشرة نقاط الألم في سيولة سوق العملات الرقمية. على عكس أسواق الأسهم الأمريكية التي تعتمد على أرباح الشركات، والمعادن الثمينة التي تعتمد على الطلب الفعلي، يعتمد سوق العملات الرقمية بشكل كبير على توافق الأموال، وغالبًا ما تؤدي تشديد السياسات التنظيمية إلى انسحاب جماعي للسيولة على المدى القصير، وهو السبب الرئيسي وراء انخفاضها في ظل بيئة اقتصادية إيجابية.
==================================
💎
💎
==================================
يُصعب على ما يُعرف ب"تحليل التقنية" تفسير ظاهرة التمايز الحالية بين سوق العملات الرقمية والأصول ذات المخاطر التقليدية - إذا كنا حقًا في بداية سوق الدببة، فلماذا تستمر الأسهم الأمريكية في الارتفاع؟ من حيث الأداء السنوي، لا يزال ارتفاع القيمة السوقية للعملات المشفرة هذا العام يتجاوز 90%، وهو ما يتجاوز بكثير أداء الأسهم الأمريكية، ولن تُعكس هذه الاتجاهات الصعودية طويلة الأمد بسبب انخفاض يوم واحد. والأكثر جدارة بالملاحظة هو أنه لم تظهر أي علامات على انسحاب كبير من الأموال المؤسسية خلال هذا الانخفاض، ولا تزال القيمة السوقية للعملات المستقرة تحتفظ بمستويات مرتفعة، مما يدل على أن الأموال الطويلة الأجل في السوق لم تتأثر، وأن التقلبات القصيرة الأجل هي نتيجة لمبيعات عاطفية ناتجة عن أخبار تنظيمية. بدلاً من الانغماس في "نبوءات سوق الدببة" القائمة على المؤشرات الفنية، من الأفضل أن ننظر بشكل أكثر عقلانية إلى بيئة السياسة في سوق العملات الرقمية وقدرتنا على تحمل المخاطر - في ظل تزايد وضوح التنظيم، يقترب سوق العملات الرقمية تدريجيًا من إنهاء النمو الفوضوي، ولن تتمكن الأصول التي تتمتع بقيمة تقنية حقيقية ومشاهد تطبيق من تحقيق زيادة طويلة الأمد في ظل التقلبات.