#美SEC推动加密创新监管 آلة طباعة النقود لأكبر شركة إدارة أصول في العالم، هل حقاً هي؟

تُعتبر شركة إدارة الأصول العملاقة التي تمتلك 13.4 تريليون دولار وتدير 1400 صندوق ETF، ما هي خط الإنتاج التي تساهم بأعلى قدر من الأرباح؟ هل هي صناديق السندات؟ أم مؤشرات الأسهم؟ لا شيء من ذلك. الجواب مفاجئ - صندوق Bitcoin ETF.

كشف كريستيان كاسترو، رئيس أعمال بلاك روك في البرازيل، في مقابلة حديثة أن صندوق الاستثمار المتداول في البتكوين (ETF) الخاص بالشركة أصبح أكثر خطوط الإنتاج ربحية. وكانت هذه النتيجة مفاجئة حتى لهم داخليًا.

تشير البيانات بشكل كافٍ إلى المشكلة. استغرق IBIT 341 يومًا منذ إطلاقه في يناير حتى تجاوز حجم الأصول 70 مليار دولار، محققًا أسرع نمو في تاريخ ETFs. تجاوزت التدفقات الصافية في السنة الأولى 52 مليار دولار، وهو إنجاز يفوق مجموع جميع ETFs الجديدة التي تم إصدارها في العقد الماضي. حتى أكتوبر، حقق هذا المنتج حوالي 245 مليون دولار من الإيرادات لشركة بلاك روك فقط من رسوم الإدارة.

لماذا يمكن كسب هذا القدر؟ الرسوم هي المفتاح. صناديق المؤشرات التقليدية تتقاضى 0.03%، بينما تتقاضى هذه ETF للبيتكوين 0.25% - فرق يصل إلى ثمانية أضعاف. ومع ذلك، لا تزال المؤسسات البارزة مثل جامعة هارفارد تستثمر 443 مليون دولار، مما يشكل أكثر من 20% من حيازاتها في الأسهم الأمريكية.

يخشى البعض من خروج أكثر من 2 مليار دولار من IBIT في نوفمبر. لكن ردود مسؤولي بلاك روك كانت هادئة: "هذا تمامًا ضمن النطاق الطبيعي." تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة أدوات سيولة، وتدفق الأموال داخلاً وخارجاً هو أمر طبيعي. علاوة على ذلك، فقد ارتفع سعر البيتكوين مرة أخرى إلى 90 ألف دولار، مما جعل المستثمرين يحققون أرباحاً غير محققة تقارب 3.2 مليار.

الإشارات وراء هذه القضية واضحة جداً: أكثر الأعمال ربحية في العالم المالي التقليدي قد ارتبطت بعمق مع العملات المشفرة. عندما تعتبر المؤسسات التي تدير تريليونات الدولارات منتجات البيتكوين كمحرك للربح، فإن مكانة هذه الفئة من الأصول قد تغيرت منذ زمن.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن المؤسسات تستمر في بناء مراكزها من خلال أدوات ETF الملتزمة بالقوانين، وهذا بحد ذاته يعتبر أقوى تأييد. يمكن تجاهل التقلبات قصيرة الأجل، حيث أن منطق التخصيص على المدى الطويل واضح جداً. على الأقل، قد يكون من الجدير الاحتفاظ بالـ BTC والـ ETH الأساسية، بدلاً من تسليم الحصة للمؤسسات خلال فترات التقلب.

عندما تحقق أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم أرباحاً طائلة من ETF بيتكوين، فإن تغيير هيكل السوق قد كُتب بوضوح.