هل البنك المركزي الياباني جاد هذه المرة؟ الإجابة التي قدمها السوق واضحة جداً: احتمال زيادة معدل الفائدة في ديسمبر 76%، وفي يناير قفز مباشرة إلى 90%. تصريحات محافظ البنك المركزي كازو أويدا لم تعد تخفى أيضاً - "سنرفع معدل الفائدة وفقاً لحالة الاقتصاد والتضخم والأسواق المالية في الوقت المناسب". الترجمة هي: استعدوا لزيادة معدل الفائدة. انظر إلى عائدات سندات الخزانة لمدة عامين، فقد وصلت بالفعل إلى أعلى مستوى لها منذ 2008، والمال يتحدث من خلال أقدامه.

لماذا لا يمكن الاستغناء عن ذلك؟ استمر التضخم في تجاوز 2%، وزادت الأجور مما أدى إلى ارتفاع الأسعار، ونتيجة لانخفاض قيمة الين، ارتفعت تكاليف الواردات بشكل كبير. لكن الأمر الأكثر خطورة هو أن لعبة تداول الفائدة على الين لم تعد ممكنة. على مدى العقود القليلة الماضية، كانت معدلات الفائدة في اليابان قريبة من الصفر، وكم من المستثمرين اقترضوا الين بتكاليف منخفضة جداً، ثم قاموا بتحويله إلى الدولار واليورو، واستثمروا في الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة لتحقيق فارق العائدات؟ ما مدى ضخامة هذا الحجم؟ من 14 إلى 20 تريليون دولار! لقد دعمت هذه الأموال أسعار العديد من الأصول على مدى عقود، وBTC كانت واحدة منها.

الآن يجب أن تتغير الأجواء.

ماذا تعني زيادة معدل الفائدة؟ سيرتفع الين، وستضطر صفقات الاقتراض إلى الإغلاق - حيث زادت تكلفة الاقتراض، يمكن للمستثمرين فقط بيع الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة التي بحوزتهم لتحويلها إلى الين لسداد الديون. ستتقلص السيولة العالمية، وستبدأ الأموال في العودة إلى اليابان، وستكون الأصول عالية المخاطر هي الأكثر تضرراً، حيث ستواجه العملات المشفرة الضغوط أولاً. عندما ترتفع مشاعر الملاذ الآمن، ستهاجر الأموال من الأصول المتقلبة مثل BTC إلى الأصول المستقرة مثل السندات. وعلى المدى الطويل، بعد زيادة معدل الفائدة، ستصبح أموال رأس المال الاستثماري أكثر حذراً، وستكون الصناعات التقليدية هي الأكثر تفضيلاً، وستصبح عملية تمويل صناعة التشفير أكثر صعوبة.

النقاط الزمنية الرئيسية: اجتماع البنك المركزي الياباني في 18-19 ديسمبر، وقرار معدل الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في منتصف ديسمبر. الخبر الجيد هو أن احتمال خفض سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر قد اكتمل، فهل يمكن أن يعكس الصدمة من الجانب الياباني؟ لننتظر ونرى.