تحذير JPMorgan: المعدّنون في بيتكوين يواجهون ضغط أرباح متزايد بعد شهر رابع من الانخفاضات

المصدر: ETHNews العنوان الأصلي: JPMorgan تحذر من أن عمال تعدين البيتكوين يواجهون ضغطاً متزايداً على الأرباح بعد الشهر الرابع من الانخفاضات الرابط الأصلي: يبدأ عمال تعدين البيتكوين في دخول أحد أقسى بيئات التشغيل لديهم منذ سنوات، وفقًا لتقرير جديد من محللي JPMorgan ريجينالد سميث وتشارلز بيرس.

تسلط أبحاثهم الضوء على شهر رابع متتالي من انخفاض الربحية، مما يشير إلى مجموعة من عوامل المنافسة المتزايدة في الشبكة، وانخفاض أسعار البيتكوين، وتضييق الظروف المالية التي تضغط حتى على أكبر شركات التعدين العامة.

تراجع إيرادات التعدين مع انخفاض المكافآت بنسبة 26%

تظهر بيانات JPMorgan أن الأرباح الإجمالية اليومية من مكافآت الكتل قد انخفضت بنسبة 26% أخرى في نوفمبر، مما يمدد اتجاه الانخفاض الذي استمر لعدة أشهر. يعكس هذا الانخفاض خلفية ماكرو صعبة للعمال: فقد ضعفت أسعار البيتكوين باستمرار طوال الشهر، بينما استمرت المنافسة على الشبكة في الضغط على مكافآت العمال على الرغم من التخفيف الطفيف في معدل الهاش.

على الرغم من أن معدل تجزئة الشبكة انخفض بنحو 1% في نوفمبر بعد الوصول إلى أعلى مستويات التاريخ في أكتوبر، إلا أن مستوى الصعوبة العام ظل مرتفعًا تاريخيًا. وهذا أبقى أرباح المعدنين ضيقة وزاد من حدة المنافسة على المكافآت المتناقصة.

انخفاض سعر الهاش دون الحدود الحرجة

أحد أوضح علامات الضغط هو الانخفاض الحاد في سعر التجزئة، الإيرادات التي يكسبها المعدنون لكل وحدة من قوة الحوسبة. شهدت أواخر نوفمبر انخفاض سعر التجزئة إلى ما دون $35 لكل تجزئة، وهو مستوى دفع العديد من المعدنين بالقرب من نقاط التعادل الخاصة بهم.

لقد زادت هذه البيئة من الضغوط عبر الصناعة وأثارت القلق بشأن الاستدامة مع اقتراب العام الجديد.

المستثمرون يتفاعلون مع خسارة القيمة السوقية للمنقبين العموميين

يشير التقرير إلى أن القيمة السوقية المجمعة لأربعة عشر شركة تعدين مدرجة في الولايات المتحدة قد انخفضت بنسبة 16٪ في نوفمبر، لتصل إلى $59 مليار. كما قامت JPMorgan بتعديل توقعاتها لشركات التعدين الكبرى، حيث خفضت أهداف الأسعار بسبب انخفاض أسعار البيتكوين وتأثير تخفيف الأسهم.

مع تضييق الربحية، تم إجبار المعدنين على إعادة التفكير في استراتيجيتهم، وفي كثير من الحالات، هيكلهم المالي.

التحول إلى الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء لا يزال غير كافٍ

لتقليل الاعتماد على تعدين البيتكوين وحده، تقوم بعض الشركات بتسريع خططها لنقل الموارد إلى الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. وقد تم الترويج لهذه المجالات الناشئة ك stabilizers محتملة على المدى الطويل، لكن تحليل جي بي مورغان يشير إلى أن الإيرادات من خدمات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء لا تزال محدودة للغاية لتعويض الانخفاض في دخل التعدين بشكل ذي معنى.

نتيجة لذلك، يواجه عمال المناجم تراجعًا في التدفق النقدي في الوقت الذي تظل فيه متطلبات تشغيلهم مرتفعة.

! تعدين العملات المشفرة

ارتفاع مستويات الديون مع سعي المعدنين للحصول على الإغاثة

يسلط التقرير الضوء على زيادة ملحوظة في اقتراض المعدنين، مما يمدد الاتجاه الذي بدأ في الربع الماضي مع إصدار واسع النطاق للسندات القابلة للتحويل. بحلول الربع الرابع، أصبحت أدوات الدين ذات التكلفة الأعلى أكثر شيوعًا في جميع أنحاء القطاع، مما يدل على أن الضغوط المالية تتعمق وأن الوصول إلى رأس المال الرخيص يتلاشى.

مع تراجع الإيرادات وزيادة الرفع المالي، يدخل عمال المناجم مرحلة أكثر هشاشة.

الصناعة تدخل “مرحلة الفرز”

خلص محللو JPMorgan إلى أن قطاع تعدين البيتكوين يقترب من نقطة تحول حاسمة. من المحتمل أن تؤدي الصعوبة المرتفعة، وانخفاض الربحية، وارتفاع الدين إلى حدوث “مرحلة فرز”، حيث قد يُضطر المعدنون الأضعف أو المثقلون بالديون إلى الدمج أو الخروج من السوق تمامًا.

قد تستفيد الشركات التعدينية الأقوى التي تمتلك عمليات فعالة وتنوع في مصادر الإيرادات، ولكن ذلك سيكون فقط بعد أن تعمل الصناعة على تجاوز فترة من إعادة الهيكلة المالية والتنافسية.