عندما يرفع البنك المركزي الياباني أسعار الفائدة، تنهار بيتكوين. عند فتح سوق الأسهم الأمريكية، تتعرض العملات الرئيسية لهبوط كبير.

المنطق وراء ذلك بسيط جدًا -

على مدى العقدين الماضيين، حافظت اليابان على معدلات الفائدة عند مستوى صفر أو حتى في المنطقة السلبية، وأصبح بركة الأموال الأرخص في العالم في طوكيو. قامت العديد من المؤسسات (بشكل رئيسي صناديق التقاعد اليابانية وصناديق التحوط) بتطبيق هذه العملية:

الخطوة الأولى: اقتراض كميات كبيرة من الين بتكلفة منخفضة (الفائدة قريبة من الصفر)
الخطوة الثانية: تحويل إلى الدولار الأمريكي
الخطوة الثالثة: الاستثمار بشكل كامل في الأصول ذات العائد المرتفع - الأسهم التكنولوجية، الأسواق الناشئة، العملات المشفرة... حيثما كانت العوائد مرتفعة، يجب التوجه إليها.
الخطوة الرابعة: كسب عائدات سنوية تتراوح بين 5%-10% + زيادة في الأصول، ببساطة ربح بلا رأس مال

هذا هو ما يعرف بـ "تداول الفائدة بالين" (Yen Carry Trade)، ويُقدَّر حجم السوق بشكل محافظ بمئات المليارات إلى تريليونات الدولارات.

لكن الآن، قام البنك المركزي الياباني بزيادة أسعار الفائدة فجأة. حتى وإن كانت فقط 0.25% رمزية، فإن قواعد اللعبة انهارت على الفور:

• تكلفة الاقتراض زادت بشكل حاد، وأصبحت ميزة الفائدة الأصلية غير موجودة بل ظهرت عكسيًا
• ارتفع سعر صرف الين بشكل جنوني (في العام الماضي ارتفع مرة واحدة من 161 إلى حوالي 140)
• في البداية، كان الديون هي 100 ين، والآن يجب سداد 110-120 لتسوية الحساب، والخسائر على الورق مؤلمة جدًا
• جميع المشاركين في حالة ذعر جماعي: بيع بيتكوين بشكل مجنون → انهيار الأسهم الأمريكية → شراء الدولار → تحويله إلى الين لسداد الديون!

تم سحب مئات المليارات من الدولارات في وقت واحد، ولا يمكن لبيتكوين، وهو أصل يفتقر إلى دعم أساسي ويعتمد بالكامل على الدفع بالسيولة، أن يتحمل ذلك.

تدافع جماعي، النزيف الدموي لا مفر منه.