تشبه الأسواق المالية في ديسمبر سطح البحر قبل العاصفة - هادئ في الظاهر، لكن تحت السطح تيارات قوية. الجميع يترقب يوماً واحداً: 9-10 ديسمبر.

**لقد ضغط السوق على "زر التأكيد"**

بيانات CME لا تكذب: احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ارتفع إلى 86.4%. قال مدير الاستثمار في Zacks، براين مولبيري، بشكل مباشر: "احتمال 80% يعني أن الأمر مؤكد تقريبًا." عطلة عيد الشكر قصرت من أيام التداول، لكن سوق الأسهم الأمريكية لم تتردد، حيث قادت الأسهم التكنولوجية الارتفاع، وارتفعت أسهم إنتل بنسبة 10% في يوم واحد، محطمةً رقمًا قياسيًا في تسعة أشهر.

السوق تصوت بالذهب والفضة، ولا تنوي الانتظار للإعلان الرسمي.

**الدولار الأمريكي يفقد قوته**

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي دون مستوى 99.6، حيث سجل انخفاضًا بنسبة 0.61% هذا الأسبوع، وهي أسوأ أسبوع منذ يوليو. قامت دويتشه بنك بتحليل الأسباب: بيانات التجزئة ضعيفة، تأجيل تقرير CPI، وتراجع ثقة المستهلك - ثلاث ضربات متتالية، مما جعل توقعات السوق للتيسير ثابتة تمامًا.

بدأت الأموال تتجه نحو الأصول ذات المخاطر. الذهب يتجاوز 4200 دولار، والفضة ترتفع إلى حوالي 56 دولار مع زيادة تقارب 5%، ومؤشر نازداك الذهبي ينطلق أيضًا. إن حاسة المال أكثر حساسية من أي إعلان.

**أكثر نافذة اتخاذ قرار محرجة في التاريخ**

هناك خطأ نادر في اجتماع السياسة هذا: تم إلغاء تقرير CPI لشهر أكتوبر، ولن يتم إصدار بيانات نوفمبر حتى 18 ديسمبر - مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيتعين عليه اتخاذ قرارات دون رؤية أحدث بيانات التضخم.

هذا يشبه القيادة مع إغلاق العينين. عدم اليقين في السياسات في ذروته، لكن السوق قد اختار بالفعل بدلاً من البنك المركزي.

**فتح الأبواب بالكامل لتفضيل المخاطر**

لقد توقف المستثمرون عن التظاهر. الأسهم التكنولوجية، والأسهم الصينية، والمعادن الثمينة تتقدم جميعها. حكم المحللين واضح جداً: "لقد تم تغيير النمط، والآن تهيمن تفضيلات المخاطر." شهدت شركات مثل شياو بنغ، وجيندونغ، وويلاي ارتفاعات جماعية، وحققت الذهب والفضة نقاط عالية جديدة، والأموال تصوت بأرجلها.

**البنوك المركزية العالمية تلعب نفس اللعبة**

لا تعمل الاحتياطي الفيدرالي بمفرده. البنوك المركزية الأوروبية، وبنك كندا، والبنك الاحتياطي الأسترالي، وبنك اليابان جميعها تتجه نحو التيسير. كما قال الاقتصادي في ING جيمس نايتلي بوضوح: "التيسير العالمي المنسق، قد بدأ بالفعل."

لقد حان فترة الصمت، وكل الأنظار تتجه نحو 9-10 ديسمبر. هذه الاجتماع ليس مجرد تعديل في معدلات الفائدة، بل هو إعلان عن مسار السياسة لعام 2026.

عَدَّ التَّنازُل لِلْعَاصِفَة، قَدْ بَدَأَ.