BTC اليوم اخترق حاجز 86000 دولار، واعتقد الكثيرون أنها جولة أخرى من Whipsaw المعتادة. لكنني تابعت الاحتمال البالغ 76% الذي قدمه المتداول، واستغرقت بضع ساعات في البحث عن الأدلة - الأمر ليس بهذه البساطة.

المتغيرات الأساسية في اليابان. من المحتمل أن يقوم بنك اليابان المركزي برفع أسعار الفائدة في 18-19 ديسمبر، حيث تراهن السوق على احتمال يصل إلى 76٪؛ بحلول يناير من العام المقبل، سيتجاوز هذا الرقم 90٪ مباشرة. كما أن تصريحات محافظ بنك اليابان المركزي أصبحت أكثر وضوحًا مؤخرًا، حيث وصلت عائدات السندات الحكومية لمدة عامين إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2008. تحت ضغط التضخم، لم تعد اليابان قادرة على التحمل.

المشكلة هي، لماذا يمكن أن يؤدي رفع أسعار الفائدة في اليابان إلى قلب سوق التشفير؟

الإجابة مخبأة في "تداول الفائدة". على مدى العقود الماضية، كانت أسعار الفائدة في اليابان قريبة من الصفر، وقام رأس المال العالمي باقتراض الين الياباني منخفض التكلفة بشكل جنوني، وتبادله بالدولار الأمريكي أو عملات أخرى، واستثماره في الأسهم الأمريكية، والعقارات، والعملات المشفرة لاغتنام الفارق في الفائدة. إن حجم الأموال المدعومة من هذه الطريقة - يُقدر بشكل متحفظ بـ 14 تريليون دولار، وإذا كنا جريئين يمكن أن يصل إلى 20 تريليون دولار. في سعر BTC، هناك أيضًا ظل لهذه الأموال.

لكن بمجرد أن ترفع اليابان أسعار الفائدة، ستتغير قواعد اللعبة على الفور. يرتفع الين، ويجب على المستثمرين تسوية مراكز التحكيم - بيع الأصول في أيديهم، واستبدالها بالين لسداد الديون. ستعود مئات الآلاف من مليارات الدولارات إلى اليابان، وستتقلص السيولة العالمية على الفور. الأصول عالية المخاطر؟ ستكون العملات المشفرة هي الأولى التي سيتم بيعها.

الأكثر خطورة هو أن رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي يعني زيادة مشاعر التحوط، مما يؤدي إلى انسحاب الأموال من BTC، وهو نوع ذو تقلبات عالية، والتحول نحو أدوات التحوط التقليدية مثل السندات. كما ستتقلص بيئة التمويل في صناعة التشفير، وسيتعين على المشاريع والمؤسسات الاستثمارية شد الأحزمة لتجاوز الأيام.

بدأت بيانات السوق تتحدث. اليوم انخفض BTC إلى ما دون 86000، وانخفضت العملات الرئيسية بشكل عام بأكثر من 5%، وتم تصفية أكثر من 400 مليون دولار من المراكز الطويلة مباشرة. عند النظر إلى المدى الطويل، انخفض BTC بأكثر من 20% في نوفمبر، وتستمر الأموال من صناديق ETF في الخروج، وبيانات التصفية تأتي واحدة تلو الأخرى. السوق الحالي ضعيف جداً، وتم تنظيف المضاربين بالرافعة المالية، حتى حاملي المراكز الطويلة والوحوش الكبيرة يقومون بتقليل مراكزهم.

كيف يجب أن نتصرف؟ لا تتعجل في الشراء على المدى القصير، فالتقلبات ستكون شديدة قبل اجتماع بنك اليابان المركزي. على المدى المتوسط، راقب الاحتياطي الفيدرالي، إذا تم خفض أسعار الفائدة، فقد تكون هناك فرصة لانتعاش BTC؛ ولكن إذا استمروا في الموقف المتشدد أو لم يتم خفض أسعار الفائدة، فسوف يستمر الضغط. على المدى الطويل، ليست نهاية العالم - الضغوط الناتجة عن عمليات تصفية الصفقات في التاريخ كانت دائمًا ذات تأثيرات لمرة واحدة، والسوق في النهاية سيجد نقطة توازن جديدة.

تذكر بعض النقاط الزمنية الرئيسية، وكن حذرًا في إدارة مراكزك خلال هذه الفترة، ولا تتسرع في المخاطرة.