اليوم، هذه الموجة من big dump، بعبارة أخرى، هو أن اليابان ألقت قنبلة "عمق المياه"، مما جعل أحواض الأموال العالمية تبدأ في التموج.

سوق السندات اليابانية لم يعد هادئًا فجأة

مؤخراً، عائدات السندات اليابانية ترتفع وكأنها تحت تأثير منشطات.

وصلت عوائد السندات لمدة 10 سنوات مباشرة إلى حوالي 1.84٪، وهو أعلى مستوى منذ الأزمة المالية في عام 2008؛ أما السندات لمدة 20 سنة فقد ارتفعت بشكل أكبر، حيث وصلت إلى حوالي 2.88٪، مسجلة أعلى مستوى تاريخي منذ نهاية القرن الماضي.

السوق الآن يعتبر بشكل أساسي: في 19 ديسمبر سيقوم البنك المركزي الياباني على الأرجح برفع أسعار الفائدة. ماذا يعني هذا؟ تلك الأموال العالمية التي تعتمد على "استغلال الين" في حياتها، اكتشفت فجأة - أن تكلفة الاقتراض سترتفع.

في السنوات العشر الماضية، كم من المال في العالم تم تداوله من خلال هذه الطريقة؟ اقتراض الين الياباني بأسعار فائدة منخفضة جداً، ثم شراء الأسهم الأمريكية، أو سوق العملات الرقمية، أو الأسواق الناشئة... على أي حال، ن投投投投投投投投。 الآن زادت التكاليف، وتغيرت قواعد اللعبة:

بدأت عمليات الشراء الجنونية لليان لسداد الديون؛ بيع الأصول الخارجية، وخاصة تلك الأنواع ذات المخاطر العالية والمتقلبة.

لذا يمكنك رؤية ردود الفعل المتسلسلة مثل هذه:

انفجرت بيتكوين بحوالي 7.85 مليار دولار خلال بضع ساعات، وتم تدمير سوق السلع الفورية مباشرة؛ والأسواق العالمية تعاني من الركود الجماعي؛ وبلغت الفضة أعلى مستوياتها التاريخية، واستمرت الذهب في الحفاظ على مكانتها، مما يدل على "نمط الملاذ الآمن" الكامل.

لماذا عندما تتحرك اليابان، يرتجف العالم بأسره؟

النقطة الأساسية هي نقطتان:

تداول الفائدة في الين هو "شريان الحياة" للتمويل العالمي

تسببت معدلات الفائدة المنخفضة للغاية، والتي تقترب من الصفر أو حتى سلبية، في أن يصبح الين الياباني أرخص الأموال القابلة للاقتراض في العالم. بمجرد رفع أسعار الفائدة، لن يتمكن أي شخص من حساب سلسلة المراجحة، وسيكون إغلاق المراكز هو الخيار الحتمي.

اليابان هي عميل ضخم لسندات الخزانة الأمريكية

كأحد أكبر حاملي السندات الحكومية الأمريكية في الخارج، عندما تصبح عائدات السندات المحلية اليابانية أكثر جاذبية، فإن جاذبية الأصول الخارجية (بما في ذلك السندات الأمريكية) تضعف بطبيعة الحال. تتدفق الأموال مرة أخرى إلى اليابان، مما يؤدي إلى تشديد السيولة العالمية.

في النهاية، جوهر تقلبات السوق هذه هو إعادة تسعير "تكلفة اقتراض الين" من قبل الأموال العالمية. ومتى ما ارتفعت هذه التكلفة، سيتعين على اللاعبين المعتادين على الرفع المالي بتكاليف منخفضة مواجهة ضغوط التسوية.