بيتكوين اليوم اخترق حاجز 86000 دولار، في البداية ظننت أنه مجرد تراجع السعر (Pullback) عادي. لكن عندما ظهرت هذه النسبة 76%، بدأت الأمور تصبح مختلفة قليلاً - إذا كان البنك المركزي الياباني فعلاً سيتحرك في ديسمبر كما يتوقع السوق، فقد لا يكون ما سيتسبب به مجرد تعديل بسيط في السعر.

حالياً، ارتفعت احتمالية الرهانات على زيادة أسعار الفائدة في سوق العقود الآجلة إلى 76%. التصريحات الأخيرة لرئيس البنك المركزي الياباني كانت واضحة بما فيه الكفاية، ويمكن اعتبارها بمثابة تحذير مسبق. المفتاح هنا هو: قد تؤدي هذه الزيادة في أسعار الفائدة إلى انفجار فقاعة ضخمة استمرت لسنوات.

على مدى السنوات العشر الماضية، أصبحت الين ذو الفائدة المنخفضة للغاية "آلة سحب" للتمويلات العالمية. منطق العملية بسيط جداً - اقتراض الين بتكلفة قريبة من الصفر، وتحويله إلى الدولار للاستثمار في الأسهم الأمريكية، العملات المشفرة وغيرها من الأهداف ذات العائد المرتفع. وفقاً لبعض التقديرات المؤسسية، قد يتجاوز حجم هذه المعاملات الربحية 14 تريليون دولار.

بمجرد رفع سعر الفائدة, تصبح هذه القواعد غير صالحة على الفور. ستؤدي الزيادة في تكلفة الاقتراض إلى إجبار الأموال على العودة بسرعة: بيع البيتكوين وأصول الأسهم, وتحويلها إلى الين الياباني لسداد الديون. إن الانسحاب الكبير لهذا الحجم من الأموال سيؤدي حتماً إلى انكماش حاد في السيولة السوقية. وكأعلى فئة من الأصول ذات المخاطر, غالبًا ما تكون العملات المشفرة هي الأكثر تأثراً.

بدأت ردود الفعل في السوق بالظهور. لقد انخفضت بيتكوين إلى أدنى مستوى بالقرب من 85600 دولار، وعانت العملات الرئيسية بشكل عام. خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية، تجاوزت قيمة تصفية مراكز الشراء 400 مليون دولار. عند النظر إلى المدى الطويل، منذ بداية نوفمبر، تجاوزت نسبة تراجع BTC 20% من ذروتها، كما استمر تدفق أموال ETF في التدهور.

قد تكون هذه الجولة من الانخفاض مجرد فاتحة للشهية. الاختبار الحقيقي قد يأتي عند لحظة تنفيذ السياسات في ديسمبر.