#数字资产市场观察 内部 الاحتياطي الفيدرالي يشهد صراعاً نادراً في السياسات. المدير المعين من قبل ترامب ستيفن ميلان يدعم علناً خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة، بينما يعارض المسؤولون المتشددون بشدة أي تخفيف إضافي للسياسة النقدية. هذه الفجوة العلنية تنقل إشارات فوضوية للغاية إلى السوق - وقد بدأ مستثمرو التشفير بالفعل دفع الثمن لذلك.

**البيانات لا تكذب**

خلال فترة تصاعد جدل السياسات، تظهر المراقبة على السلسلة أن هناك حوتًا كبيرًا قد فتح صفقة قصيرة برافعة مالية تصل إلى 10 أضعاف، حيث بلغ حجم الصفقة الواحدة 121 مليون دولار. في الوقت نفسه، خلال الـ 24 ساعة الماضية، بلغ إجمالي مبلغ التصفية في جميع الشبكات 985 مليون دولار، وتمت تصفية أكثر من 270,000 حساب، حيث كانت نسبة الصفقات الطويلة مرتفعة بشكل ملحوظ.

انخفضت احتمالية خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر من ذروتها السابقة إلى أقل من 50%. تستمر مجموعة ترامب في إطلاق إشارات إدارة توقعات "من المحتمل خفض سعر الفائدة مرتين العام المقبل"، لكن رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي باول أعرب عدة مرات عن أن "خفض سعر الفائدة الإضافي ليس خياراً حتمياً". التكرار في إشارات السياسة جعل المتداولين بالرافعة المالية في وضع حرج.

**السوق يعيد تسعير المخاطر**

تعكس هذه الدورة من التقلبات في جوهرها حقيقة قاسية: عندما تتورط السياسة النقدية في صراعات سياسية، فإن توقعات السيولة في السوق ستتأرجح بشكل حاد. وغالبًا ما يتمكن المستثمرون المؤسساتيون من الحصول مسبقًا على تغييرات توجيه السياسات من خلال قنوات متعددة، بينما يتأخر المتداولون الأفراد عادةً في نهاية سلسلة انتشار المعلومات.

بمجرد بدء دورة خفض الفائدة، تظهر البيانات التاريخية أن الأصول ذات المخاطر تستفيد بشكل عام؛ ولكن إذا حافظت لجنة السياسة النقدية على الوضع الراهن بشكل غير متوقع في اجتماع ديسمبر، فمن المؤكد أن ذلك سيثير ردود فعل متسلسلة من توقعات تشديد السيولة على المدى القصير. على الرغم من أن البيتكوين تستفيد على المدى الطويل من منطق تضخم العملة القانونية، إلا أن سعرها على المدى القصير لا يزال يعتمد بشكل كبير على بيئة السيولة بالدولار.

**بعض الاقتراحات للتعامل**

أولاً، تقليص عدد الرفع بشكل كبير. حجم الأموال المؤسسية كافٍ لاستيعاب التقلبات قصيرة الأجل، بينما قدرة الحسابات العادية على التحمل ليست في نفس المستوى.

ثانياً، يجب متابعة اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر عن كثب. ستحدد خريطة النقاط وبيان السياسة في هذا الاجتماع بشكل مباشر نغمة السوق في الأشهر المقبلة.

ثالثًا، يجب التفكير في تخصيص الأصول المقاومة للتضخم. سواء كانت ذهبًا أو بيتكوين، فإنها عادةً ما تقدم قيمة تحوط معينة في أوقات زيادة عدم اليقين في السياسة النقدية.

تظهر هذه المعركة الداخلية في الاحتياطي الفيدرالي في جوهرها ضعف نظام العملات الائتمانية تحت الضغط السياسي. عندما لم يعد يتم اتباع السياسة الاقتصادية الصرفة، كل ما يحتاجه المستثمرون هو تقليل المراكز وزيادة نسبة النقد، في انتظار وضوح الإشارات. تذكر، السوق موجود دائمًا، لكن الحساب واحد فقط.