أكبر كذبة تُروى في الاقتصاد الكلي للعملات الرقمية الآن هي السرد الكسول "العملة المستقرة الجافة".

وجهة النظر المتفق عليها: "إمدادات العملة المستقرة قد ارتفعت $57B خلال 6 أشهر. هذا هو السيولة الجافة في انتظار شراء BTC. متفائل."

لفهم سبب عيوب هذا، تحتاج أولاً إلى تعريف المصطلحات: العملات المستقرة هي الوكيل الرئيسي للسيولة على السلسلة. تمثل رأس المال القابل للنشر الذي يجلس على الهامش.

وجهة النظر السائدة هي التفكير من المستوى الأول. إذا نظرت إلى الأنابيب الفعلية، فإن البيانات تخبر قصة مختلفة، أكثر أهمية حول هيكل السوق عند القمم الأخيرة.

لقد قمت بتحليل التوقيت الدقيق لهذه التدفقات السائلة على مدار الـ 180 يومًا الماضية.

هنا هو ألفا الحقيقي:

بلغ سعر البيتكوين ذروته في 7 أكتوبر.
لم يصل عرض العملة المستقرة إلى ذروته حتى 25 أكتوبر.

فكر في هذا التأخير. جاءت أكبر موجة من السيولة بعد حوالي ثلاثة أسابيع من الوصول إلى القمة.

ماذا يعني ذلك فعلاً:

لم تكن السيولة في المرحلة المتأخرة تدفع لارتفاع جديد. من المحتمل أنها كانت تُستخدم كسيولة توزيع من قبل لاعبين متطورين يقومون بالتدوير خارج الأصول ذات المخاطر بالقرب من القمم. لقد باعوا خلال تلك الموجة الأخيرة من تدفقات التجزئة.

الانكماش اللاحق في عرض العملة المستقرة منذ أواخر أكتوبر ليس مجرد ضوضاء؛ بل يشير إلى أن مرحلة التوزيع المحددة قد انتهت. تم امتصاص رأس المال الذي وصل متأخراً.

لا تكتفِ بالهتاف من أجل "طابعة الأموال" التي تعمل بشكل سريع. راقب متى تطبع، ومن يبيع فيها.