اليوم رأيت خبرًا، بصراحة كان مدهشًا. قبل عدة ساعات، رفض البنك المركزي الأوروبي خطة تعويض قروض بقيمة 140 مليار يورو، مما قطع مباشرة بعض قنوات المساعدة.

التفسير الرسمي هو "تجاوز نطاق الواجبات" - البنك المركزي مسؤول عن سياسة النقد ولا يتولى دفع التحويلات المالية. يبدو الأمر احترافيًا، لكن التوقيت يثير الدهشة.

ما هو أكثر إثارة للاهتمام هو اللعبة التي وراء ذلك. الأصول الروسية المجمدة، التي تبلغ قيمتها الإجمالية 300 مليار يورو، معظمها في أوروبا. وكشفت صحيفة "Politico" أن واشنطن في الحقيقة لم تكن ترغب في تحريك هذه الأموال، وقد أبلغت سرا أنه يجب الانتظار حتى يتم التوصل إلى اتفاق سلام قبل معالجة الأمر.

هناك تفاصيل أخرى: تذكر إحدى وثائق إطار السلام في الساعة 28 أنه يمكن استخلاص 10 مليارات من الأصول المجمدة لإنشاء صندوق إعادة الإعمار، لكن السيطرة بيد الولايات المتحدة، ويجب تقسيم الأرباح إلى نصفين، وماذا عن المتبقي؟ يتم إعادته بنفس الطريق.

المال في أوروبا، وصلاحيات القرار على الضفة الأخرى من المحيط الأطلسي، بينما الجهة الأكثر احتياجًا للتمويل ليست لها حصة.

لقد أصبح الضغط على السجلات واضحًا جدًا. في العامين المقبلين، نواجه فجوة تمويلية تبلغ 90 مليار يورو، وانتهاء مساعدات صندوق النقد الدولي، والاتفاقيات الثنائية لا تزال قيد المناقشة، ويجب أن يتم التصديق على الميزانية الجديدة من قبل جميع الدول الـ 27 في الاتحاد الأوروبي - حيث كانت المجر دائمًا في موقف معارض، وبلجيكا قلقة من المسؤولية القانونية (هناك تحليلات تشير إلى أنه قد تواجه خطر تعويضات تصل إلى 185 مليار)، وسلوفاكيا انسحبت تمامًا من المناقشات.

إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق في قمة الاتحاد الأوروبي في 18 ديسمبر، فقد تضطر بعض الدول إلى خفض الإنفاق بدءًا من عام 2026، بما في ذلك ميزانية الدفاع.

لا يمكن تجاهل تأثير هذا النوع من الوضع على مشاعر السوق. عدم اليقين الجيوسياسي، وتغير تدفقات الأموال، كل ذلك سينعكس على تسعير الأصول ذات المخاطر. سوق التشفير نفسه حساس جدًا لهذه السرديات الكلية، والتصحيح الأخير يعكس إلى حد ما هذه المشاعر المتمثلة في البحث عن ملاذ.