#美联储货币政策 عند مراجعة دورات سياسات الاحتياطي الفيدرالي النقدية خلال العقود الماضية، لا يسعني إلا أن أشعر أن التاريخ دائمًا ما يعيد نفسه. هذه المرة، قيام مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بإطلاق إشارات تميل إلى التيسير الجماعي ذكرني بتلك الأيام بعد انفجار فقاعة الإنترنت عام 2000. ففي ذلك الوقت أيضًا، وتحت ضغط التباطؤ الاقتصادي، قاد غرينسبان الاحتياطي الفيدرالي نحو دورة من خفض أسعار الفائدة بشكل كبير.

يبدو الآن أن الاحتياطي الفيدرالي قد وصل مرة أخرى إلى مفترق طرق مشابه. ضغوط التضخم بدأت تتلاشى، لكن زخم النمو الاقتصادي غير كافٍ، وتعطل الحكومة الفيدرالية زاد الأمر سوءًا. في مثل هذه الظروف، فإن التوقف عن خفض الفائدة بالفعل خيار سيئ. ومع ذلك، وعلى عكس ما كان عليه الحال قبل 20 عامًا، يجب الآن أخذ التغيرات الهيكلية الناتجة عن تقنيات جديدة مثل الذكاء الاصطناعي في الاعتبار.

من خلال الخبرة التاريخية، غالبًا ما يتخذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءاته فقط بعد أن تتحول المؤشرات الاقتصادية بشكل واضح، ويبدو أن هذه المرة ليست استثناءً. من المتوقع أنهم سيواصلون مراقبة تغيرات البيانات، ولن يبدأوا دورة خفض الفائدة رسميًا إلا في بداية العام القادم. بالنسبة للمستثمرين، المفتاح هو متابعة تغيرات بيانات التوظيف والتضخم عن كثب، واغتنام توقيت تحول السياسات. فكل تعديل في سياسة الاحتياطي الفيدرالي يجلب جولة جديدة من تقلبات السوق والفرص.