رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد أوضحت للتو موقفها بوضوح حول ما يجب وما لا يجب أن تقوم به البنوك المركزية. رسالتها؟ لا تتوقعوا منا أن نصلح مشاكل الإنفاق الحكومي.

هذا الموضوع أهم مما يبدو للوهلة الأولى. عندما تتراكم ديون الحكومات وتزداد العجوزات، غالبًا ما يتعرض البنك المركزي لضغوط للتدخل—ربما عن طريق إبقاء أسعار الفائدة منخفضة بشكل مصطنع أو شراء السندات الحكومية لتسهيل الاقتراض. لاجارد ترفض هذا التوجه.

هي في الأساس تقول إن السياسة النقدية لها مسارها، والسياسة المالية لها مسار مختلف. البنوك المركزية تتعامل مع التضخم واستقرار النظام المالي وما إلى ذلك. سد عجز الميزانية والدين العام؟ هذه مهمة الحكومة، وليست مسؤولية البنك المركزي الأوروبي.

لماذا يرتبط هذا الأمر بالكريبتو والأسواق الأوسع؟ عندما تبقى البنوك المركزية مستقلة ولا ترضخ للضغوط السياسية لطباعة الأموال من أجل الإنفاق الحكومي، فهذا غالبًا يعني ظروف نقدية أكثر تشددًا. وهذا يؤثر على الأصول ذات المخاطر عموماً—كالأسهم والسندات، وبالطبع الأصول الرقمية أيضًا.

من ناحية أخرى، إذا بدأت البنوك المركزية في تمويل عجز الحكومات بشكل أكبر، فمن المحتمل أن تزداد المخاوف بشأن انخفاض قيمة العملة. تاريخيًا، هذا يعزز السردية المؤيدة للبيتكوين والبدائل اللامركزية، حيث يبحث الناس عن أدوات تحوط ضد عدم استقرار العملات الورقية.

لكن في الوقت الحالي، لاجارد تضع حدودًا واضحة. هذا يدل على أن البنك المركزي الأوروبي لا يخطط ليكون داعمًا للسياسات المالية غير المسؤولة، ما قد يبقي السيولة باليورو أكثر تشددًا مما ترغب به بعض الحكومات. بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون الاتجاهات الاقتصادية الكبرى، مثل هذا الموقف من رؤساء البنوك المركزية قد يغير التوقعات بشأن أسعار الفائدة، التضخم، وفي النهاية تدفقات رؤوس الأموال إلى أو من أسواق الكريبتو.