إطلاق توينتي ون (XXI) في بورصة نيويورك مع احتياطي بيتكوين بقيمة 4 مليار دولار

المصدر: CryptoValleyJournal
العنوان الأصلي: إطلاق Twenty One (XXI) في بورصة نيويورك مع خزانة بيتكوين بقيمة 4 مليارات دولار
الرابط الأصلي: https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/news/twenty-one-xxi-launches-with-4-billion-dollar-bitcoin-treasury-on-the-nyse/

نظرة عامة

بدأت شركة خزانة البيتكوين Twenty One التداول في بورصة نيويورك (NYSE) تحت رمز المؤشر XXI. يأتي الإدراج بعد إتمام اندماجها مع شركة الاستحواذ ذات الغرض الخاص Cantor Equity Partners.

مع أكثر من 43,500 بيتكوين — بقيمة تقريبية 4 مليارات دولار — تضع Twenty One نفسها كثالث أكبر حامل بيتكوين مدرج علنًا في العالم. الشركة تحت سيطرة أغلبية من Tether Investments، مُصدر أكبر عملة مستقرة USDT، ومنصة تداول العملات الرقمية Bitfinex. وتمتلك مجموعة SoftBank حصة أقلية كبيرة. يشغل جاك مالرز، مؤسس مزود مدفوعات بيتكوين Lightning “Strike” والمدافع البارز عن تبني المؤسسات للبيتكوين، منصب الرئيس التنفيذي. يمثل إدراج السهم علامة فارقة لاستثمارات المؤسسات في البيتكوين في البورصات التقليدية ويقدم منافسة جديدة للاعبين الراسخين مثل Strategy (سابقًا MicroStrategy). تجمع Twenty One بين استراتيجية الخزانة ووحدات أعمال تشغيلية في خدمات مالية قائمة على البيتكوين.

هيكل التمويل والرسوخ المؤسسي

شمل الاندماج بين Twenty One وCantor Equity Partners سندات قابلة للتحويل أولية بقيمة 486.5 مليون دولار بالإضافة إلى حوالي 365 مليون دولار في استثمارات PIPE (استثمارات الأسهم العامة الخاصة). وافق مساهمو Cantor Equity Partners على الصفقة في 3 ديسمبر 2025. تم تقديم البيان النهائي للوكيل والنشرة النهائية إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 6 نوفمبر 2025.

ساهمت Tether وBitfinex بجزء من حيازاتهما من البيتكوين إلى Twenty One، كما أكد الرئيس التنفيذي باولو أردوينو على منصة X في 8 ديسمبر 2025. أوضح أن Tether لم تقم ببيع أي بيتكوين، بل حولت جزءًا من حيازتها إلى Twenty One على أساس التكلفة. شملت الصفقة نقلًا على السلسلة لـ 43,033 بيتكوين قبل وقت قصير من الظهور الأول في البورصة.

يضيف انخراط مجموعة SoftBank مزيدًا من الشرعية في الأوساط المؤسسية. وتعمل Cantor Fitzgerald، التي وفرت هيكل SPAC، كشركة خدمات مالية راسخة ذات روابط مع أسواق رأس المال التقليدية. يميز هذا الرسوخ المؤسسي Twenty One عن شركات خزانة البيتكوين الأصغر.

البيتكوين لكل سهم كمقياس رئيسي لشركات الخزانة

مع إدراجها العام، تقدم Twenty One مقياس البيتكوين لكل سهم (BPS)، الذي يشير إلى حيازة البيتكوين لكل سهم مخفف بالكامل. يُكمل ذلك معدل عائد البيتكوين (BRR)، الذي يقيس معدل نمو BPS بمرور الوقت. تم تصميم كلا المقياسين لتقديم إطار تقييم شفاف للمساهمين يختلف عن نسب الأرباح التقليدية لكل سهم.

تلتزم الشركة أيضًا بنشر إثبات احتياطي بيتكوين على السلسلة. يتيح ذلك للمساهمين التحقق من حيازة الخزانة في الوقت الفعلي. تتجاوز مبادرة الشفافية هذه معايير شركات خزانة البيتكوين الراسخة مثل Strategy (سابقًا MicroStrategy)، التي تفصح عن حيازاتها بانتظام لكنها لا تقدم تحققًا مستمرًا على السلسلة.

تهدف استراتيجية الخزانة إلى تراكم البيتكوين بكفاءة رأسمالية. بخلاف Strategy، التي تمتلك اعتبارًا من ديسمبر 2025 أكثر من 660,000 بيتكوين تم شراؤها بسعر متوسط 74,696 دولار، تبدأ Twenty One بقاعدة بيتكوين أصغر ولكنها موضوعة استراتيجيًا. بلغت قيمة الصفقة 3.6 مليار دولار، استنادًا إلى سعر بيتكوين قدره 84,863 دولار عند إعلان أبريل 2025.

نموذج الأعمال التشغيلي إلى جانب وظيفة الخزانة

بالإضافة إلى استراتيجية خزانة البيتكوين، تخطط Twenty One لإنشاء خطوط أعمال تشغيلية. تركز الشركة على الخدمات المالية الأصلية للبيتكوين، واستشارات أسواق رأس المال، والإقراض والإعلام التعليمي. تهدف هذه التنويعات إلى تسريع دمج البيتكوين في النظام المالي العالمي. يجلب جاك مالرز خبرة تشغيلية من خلال بناء Strike، أحد أبرز مزودي المدفوعات الرقمية المعتمدة على شبكة بيتكوين Lightning.

يفرق القطاع التشغيلي بين Twenty One وبين المركبات الخزينة البحتة مثل Strategy، التي تظل مركزة بشكل أساسي على تراكم البيتكوين. إن الجمع بين استراتيجية الخزانة والخدمات المالية يشبه نموذج Marathon Digital، التي تحتفظ كمنقّب أيضًا باحتياطيات بيتكوين كبيرة بينما تحقق إيرادات تشغيلية. يمكن أن تضع المبادرات الإعلامية التعليمية المخطط لها Twenty One كقائد فكري في مجال البيتكوين.

مباشرة بين أكبر ثلاث شركات خزانة بيتكوين

مع 43,500 بيتكوين، تحتل Twenty One المرتبة الثالثة بين حاملي البيتكوين المدرجين علنًا. تتصدر Strategy القائمة بأكثر من 660,000 بيتكوين، تليها Marathon Digital Holdings. ومع ذلك، فإن Twenty One هي أول شركة خزانة بيتكوين مخصصة تُدرج مباشرة في بورصة نيويورك دون أن تكون سابقًا شركة برمجيات أو تعدين.

قد يوفر التزام الشفافية بالتحقق على السلسلة ميزة تنافسية لـ Twenty One. قد يرى المستثمرون المؤسسيون الذين يجب عليهم تلبية المتطلبات التنظيمية للشفافية وقابلية التدقيق في هذه الميزة عامل تمييز. كما قد يعزز الوصول المباشر لبورصة نيويورك من مكانتها كأداة مالية راسخة.

ستُظهر الفصول القادمة ما إذا كانت Twenty One قادرة على تسريع تراكم البيتكوين المعلن عنه وتطوير أعمالها التشغيلية. سيعتمد أداء السهم بشكل كبير على تطورات سعر البيتكوين، وكفاءة تخصيص رأس المال، والقبول ضمن القطاع المؤسسي. وبدعم من Tether وBitfinex وSoftBank، تمتلك الشركة موارد مالية وتأثيرات شبكة قد تمكّنها من التوسع السريع.