هذه المرة خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وكلمات باول خلال المؤتمر الصحفي كانت تحمل الكثير من المعاني الخفية.

الأمر الأهم هو التحول في الموقف — حيث اعترف مباشرة بأن مخاطر سوق العمل الآن أكثر إزعاجًا من التضخم. الأجور لم تعد ترتفع، وتسهيل توظيف الشركات أصبح أسهل، وسوق العمل يظهر علامات تبريد واضح. هذا الكلام يبدو بسيطًا، لكن المعنى الضمني واضح جدًا: قد يستمر التخفيف في السياسات في المستقبل.

الأمر الأكثر إثارة هو أن الاحتياطي الفيدرالي يخطط لشراء حوالي 400 مليار دولار من السندات الحكومية القصيرة الأجل شهريًا. على الرغم من أن التصريح الرسمي يقول إن هذا لا يُعتبر سياسة التيسير الكمي، إلا أن الأموال تتدفق بالفعل، وسيصبح السيولة السوقية أفضل، وهذا خبر جيد للعملات الرقمية مثل البيتكوين، خاصة في ظل الأصول ذات المخاطر.

أما بالنسبة لارتفاع أسعار السلع مؤخرًا؟ فباول نسب ذلك إلى تأثير الرسوم الجمركية، وقال إن ذلك مجرد تقلبات مؤقتة، وأن توقعات التضخم على المدى الطويل لا تزال مستقرة. المقصود هنا أن السياسات يمكن أن تكون أكثر مرونة للحفاظ على الوظائف، دون الالتزام الصارم بأرقام التضخم.

عند ربط هذه الإشارات، يتضح أن تركيز عملة الاحتياطي الفيدرالي قد تحول من "مكافحة التضخم" إلى "استقرار سوق العمل". ماذا يعني ذلك للعملات الرقمية؟ البيئة الكلية بدأت في التحسن. طالما استمرت بيانات التوظيف في الضعف أو استمر التضخم في التبريد، من المرجح أن تتدفق الأموال بسرعة أكبر نحو سوق العملات الرقمية. الميل للمخاطرة بدأ يعود بشكل خفي، وربما يكون سوق الثيران قد بدأ يلوح في الأفق.

على مدى الأشهر القادمة، مراقبة تقارير التوظيف وتغيرات السيولة السوقية قد تأتي بنتائج مفاجئة.