الأسبوع الماضي لا زلت تتأوه قائلاً "معدلات الفائدة العالية ستُحمل حتى العام القادم"، هل سرّاً زادت من مراكزك خلال اليومين الماضيين؟ سرعة انعكاس مزاج السوق تشبه ركوب الأفعوانية—— فيما يخص توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، تحول الأمر خلال أسبوع واحد من "احتمال مراهن عليه" إلى "مؤكد لا شك فيه".

لا تكتفِ فقط بالتصفح لتلك التعليقات الاقتصادية الغامضة، انظر كيف تقول البيانات الصلبة: أدوات توقعات الفائدة السائدة تظهر أن احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر، التي كانت مجرد 40%، قفزت الآن إلى 85%! انتبه، ليست مجرد شائعات من المتداولين الصغار في المجتمعات، بل هي توافق سوق حقيقي تم تمويله بأموال المؤسسات. تذكر أن بعض المؤثرين في الأسبوع الماضي كانوا يصرون ويؤكدون أن "معدلات الفائدة العالية ستظل حتى منتصف العام القادم"؟ سرعة تقريعهم تأتي بهذه السرعة.

كمراقب للسوق يتابع سياسة الاحتياطي الفيدرالي لسنوات، أقول إن هذا التحول ليس مجرد صدفة. ثلاثة إشارات رئيسية كانت واضحة منذ فترة، خاصة الإشارة الأخيرة التي تؤثر مباشرة على قراراتك في المراكز:

**الإشارة الأولى: الوحش التضخمي، بدأ فعلاً يخف.**
هل رأيتم البيانات الأخيرة لمؤشر PCE الأساسي؟ النمو الشهري أقل من توقعات السوق، حتى التضخم في الخدمات الأكثر عنادًا بدأ يضعف. سابقًا، كان باول يكرر دائمًا "مكافحة التضخم" كعبارة مأثورة، الآن لا يتبقى لديه الكثير من الذخيرة. هذا يشبه أن تقلق من مشروع ما قد يصدر المزيد من الأسهم بشكل غير محدود، ثم يعلن الفريق فجأة عن عمليات شراء كبيرة لإتلاف الأسهم—— هل تتوقع أن لا يثير ذلك حماسك؟

**الإشارة الثانية: سوق العمل يتحول من "نشيط" إلى "معتدل".**
رغم أن بيانات غير الزراعيين لا تزال تظهر نموًا إيجابيًا، إلا أن عدد الوظائف الجديدة انخفض لشهرين متتاليين، ومعدل البطالة بدأ يرتفع بشكل دقيق. أسوأ سيناريو بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي هو "عدم السيطرة على التضخم، وتوقف الاقتصاد"، والآن بيانات التوظيف تقف على نقطة توازن غير متطرفة—وهذا يعطي الضوء الأخضر لخفض الفائدة.

**الإشارة الثالثة: (المحتوى لم يكتمل بعد)**