تقوم خطة شراء السندات الأخيرة للاحتياطي الفيدرالي بإرسال إشارات قوية للسوق. إن حجم شراء السندات الأمريكية قصيرة الأجل بمقدار 400 مليار دولار شهريًا يتجاوز التوقعات السابقة للسوق، والهدف من هذه العملية هو حقًا ضخ السيولة في النظام المالي.

من الناحية السياسية، انتقل الاحتياطي الفيدرالي من تقليص ممتلكاته سابقًا إلى زيادة ممتلكاته بشكل نشط، ليصبح أكبر مشترٍ لسندات الولايات المتحدة في السوق. وتعد توقعات بنك باركليز أكثر إثارة للاهتمام — حيث من الممكن أن يصل حجم المشتريات في عام 2026 إلى 5250 مليار دولار. هذا التحول يعكس موقف البنك المركزي الذي لا يتسامح مع ضغط التمويل في السوق، خوفًا من أن يؤدي نقص السيولة إلى مخاطر نظامية.

رد فعل البنوك الاستثمارية يوضح الأمر بشكل كبير. قامت جي بي مورغان وتداولات تومين، على التوالي، برفع توقعاتهما لحجم شراء الاحتياطي الفيدرالي للسندات، وأكدت بنك أوف أمريكا أن وتيرة الشراء هذه بحاجة إلى الاستمرار لفترة أطول. توجهات هذه المؤسسات تشير إلى استنتاج واحد: أن بيئة السيولة تتحسن بشكل واضح.

تؤكد البيانات السوقية هذا الأمر بشكل أكبر. زاد حجم التداول في عقود أسعار الفائدة الآجلة قصيرة الأجل بشكل كبير، وحقق الفرق بين المبادلات ذات السنتين أعلى مستوى له منذ أبريل، كما انخفضت تكاليف الاقتراض بالتزامن مع ذلك. كل هذه المؤشرات تدل على أن ضغط التمويل في السوق يتلاشى، وأن الحالة العامة للسيولة تتحسن.

بالنسبة للمستثمرين، فإن معنى التيسير النقدي واضح بلا شك. سواء كانت سوق الأسهم أو الأصول ذات المخاطر الأخرى، فإنها غالبًا ما تستفيد من السيولة الوفيرة. عندما لا يكون السوق يعاني من نقص في السيولة، يميل الميل إلى المخاطرة إلى الارتفاع، وتزداد فرص أداء مختلف الأصول.

ومن الجدير بالذكر أن هذا ليس تيسيرًا كميًا شاملًا، بل هو دعم دقيق للسيولة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. لكن هذا النوع من العمليات الموجهة يستحق أيضًا الاهتمام، لأنه يؤثر على مزاج السوق وتخصيص الأصول. والنقطة التالية هي مراقبة القطاعات والأصول التي يمكن أن تحصل على أكبر قدر من الفوائد من تحسن السيولة، والذي قد يصبح محور الاستثمار في المرحلة القادمة.